官方PMI与民间数据再现背离：官方数据上升，民间数据回落

同一天公布的国家统计局官方数据与财新“民间”数据又一次严重背离了！

9月1日上午9时，国家统计局公布8月中国制造业PMI达到50.4%，比上月强势回升了0.5个百分点。然而，短短45分钟后公布的财新8月制造业PMI数据却呈现相反走势，不但仅为50%，还较上月大幅回落了0.6个百分点。

这已经是官方制造业PMI数据和“民间”数据连续第二个月出现严重背离，与8月数据不同的是，7月财新制造业PMI指数大幅飙升，而官方制造业PMI指数则是小幅回落。

官方和财新PMI走势虽然又一次错开，但两个月来两者却有一点相似之处：不是上窜，就是下跳。

对此，业内分析人士认为，由于统计样本选择不同，短期之内官方数据与“民间”数据的背离的现象并非没有发生过，但长期来看，两者走势必然是一致的。

不过，由于需求端短期内难有起色，未来无论是官方制造业PMI成绩还是财新制造业PMI的成绩或许都不会太好。

官方和“民间”数据为何会发生背离？

对此，交通银行金融研究中心高级研究院刘学智分析，背离的原因或许与统计样本的选择不同有关。此外，在采集样本时，可能存在时间差，企业在不同时间段对未来预期感受的不同也会体现在数据上。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也表示，由于PMI是一个情绪指数，因而单月数据的大起或大落并不足以反应经济基本面的状况。

章俊还认为，由于近月来发改委频繁批复大批基建项目，大型制造业企业势必更多地受益。而反应在数据上，由于相比财新制造业PMI指数采集的样本，官方制造业PMI指数样本中大型企业的比重更高，因此这或许导致了8月官方制造业PMI指数表现由于财新数据。

那么这一次，官方和“民间”哪一个数据更可信？

章俊认为，这一回两个指数PMI指数或许都有偏差。“官方数据显得过于乐观了，财新的数据也连续两个月都有大的波动，跳的太猛了。”

章俊分析，未来官方和“民间”指数严重背离的现象不会长期存在，“只看一两个月的情况难免有偏差，预计未来背离的情况会改善。”

不过，分析人士普遍认为，由于经济下行压力仍然存在，短期内需求端难以看到根本性的改善，因此未来官方和“民间”的数据恐怕都不会好。

“投资增速很难回升，另外海外需求的疲弱也是可以看得到的，所以未来几个月PMI数据恐怕难以持续反弹。”刘学智预测，未来数月官方制造业PMI指数或将维持在50%左右。

“消费数据表现相对比较稳定，但在投资方面，房地产投资数据也开始回落，很难对基建投资形成助力，所以未来稳增长的压力依然较大。”章俊说。

此外，财新智库发布的报告也对其制造业PMI数据两个月上窜下调的现象做出回应。报告称，7月一个月的反弹并不能证明经济已经切实企稳。“8月财新制造业PMI的下降也再次将我们拉回现实——中国经济下行压力还很大。”