央行主管《金融时报》刊文：警惕楼市“高烧”隐藏的风险

当前部分地区的楼市，显然处于“高烧”状态。

最近一年来，房地产市场似乎正“接棒”去年上半年股市的疯狂，部分城市房价持续走高，成交量不断放大，演绎出了楼市的牛市。从此前的深圳、北京等一线城市的火热，然后扩散至二线城市厦门、南京、苏州和合肥等。在此过程中，诸如“夫妻为买房假离婚”、“某地再现日光盘”等各种新闻刺激着人们的神经。

统计数据同样显示出房地产市场的“高烧”。有数据显示，8月份全国100个城市（新建）住宅平均价格为每平方米12270元，环比上涨2.17%，涨幅较上月扩大0.54个百分点；同比上涨13.75%，涨幅亦扩大1.36个百分点。这已经是全国100个城市(新建)住宅均价环比连续15个月上涨。

近期楼市的持续火热，让人恍惚回到了几年前的那轮全国性房地产价格大涨的岁月，就在那轮楼市“高烧”不退中，国家出台了被称为“史上最严”的房地产调控政策，遏制住了当时房价大幅攀升的势头。就在最近，随着一线城市楼市调控政策的酝酿，部分房价涨幅较大的二线城市也出台了房地产调控的相关措施。比如厦门近日就重启了限购政策，成为继苏州之后第二个重启此政策的城市，而合肥、南京、武汉等城市，也先后出台有关调控措施。

令人担忧的是，当前部分城市楼市的“高烧”状态，正在朝着泡沫化方向演变。按照美国学者金德伯格的定义，房地产泡沫可理解为房地产价格在一个连续的过程中的持续上涨，这种价格的上涨使人们产生价格会进一步上涨的预期，并不断吸引新的买者。随着价格的不断上涨与投机资本的持续增加，房地产的价格远远高于与之对应的实体价格，由此导致房地产泡沫。如果按照此定义，当前我国部分地区的楼市已经走向泡沫化的状态。

此前《人民日报》刊载的“权威人士”谈经济形势的文章指出，房子是给人住的，这个定位不能偏离，要通过人的城镇化“去库存”，而不应通过加杠杆“去库存”，要逐步完善中央管宏观、地方为主体的差别化调控政策。文章在谈到经济风险点时表示，特别是民营企业投资大幅下降，房地产泡沫、过剩产能、不良贷款、地方债务、股市、汇市、债市、非法集资等风险点增多。

必须要看到，房地产市场体量庞大，一旦泡沫破裂，房价大幅下跌，将带来广泛的经济社会影响，业内更是有着“十次危机九次地产”之说。有券商宏观研究指出，由于房地产是周期之母，对经济增长和财富效应有巨大的影响，而且又是典型的高杠杆部门，因此全球历史上大的经济危机多与房地产有关。比如，1929年大萧条跟房地产泡沫破裂及随后的银行业危机有关，1991年日本房地产崩盘后陷入“失落的二十年”，1998年东南亚房地产泡沫破裂后多数经济体落入“中等收入陷阱”，2008年美国次贷危机导致全球经济至今仍未走出阴影。

退一步看，即便泡沫短时间不会破裂，但房价的大幅过快上涨，同样将带来诸多问题。有分析表示，房价持续、过快上涨将引发资源配置扭曲，加剧经济中现有的结构性矛盾；房价过高会挤压当地居民其他领域的消费支出，进而影响相关实体经济产业的正常发展；还会进一步抬升商务成本、人力成本，并在一定程度上抵消降成本的种种努力，从长远看也不利于当地创业创新潜力的释放。

此外，当前的中国经济中的高杠杆问题，在很大程度上，也与房地产市场有关。近日有专家表示，在导致杠杆率上升的两大来源中，第一个就是房地产领域。其分析认为，在过去十几年当中，杠杆率上升三分之一的来源是房价的上涨。因此，在房地产领域当中还是需要采取很多措施抑制泡沫过度的加大，抑制过度的金融资源流入到房地产行业当中去。

没有只涨不跌的资产，这是市场自身规律，房地产市场亦然。尽管从整体看，目前部分地区的楼市“高烧”不能代表全国，房价的分化也不能就说楼市泡沫破裂的到来，但对于部分地区的非理性过热，各方要始终保持警惕。毕竟房地产市场的资产泡沫一旦破裂，其引发的风险和带来的破坏，都将会对经济金融造成严重伤害。 

（原标题：警惕楼市“高烧”隐藏的风险）