两市融资余额创8个月新高：沪指大涨过后缩量震荡，尾盘翻红

经过前一日的放量大涨后，10月25日，A股全天呈现窄幅整理格局，沪指收盘翻红录得三连涨。

截至收盘，沪指报3131.94点，涨幅0.12%；深成指报10871.5点，涨幅0.27%；创业板指报2200.21点，跌幅0.03%。两市共53只个股涨停，无个股跌停。

两市成交较上一日略有缩减，共计5388亿元，其中沪市2209亿元，深市3179亿元。

复盘：资源股爆发，股权转让概念活跃

当日早盘，沪指小幅低开，沪指开盘微跌0.04点。盘初，资源股表现扎眼，煤炭板块领涨两市，金瑞矿业（600714）涨停，*ST新集（601918）、平庄能源（000780）、中煤能源（601898）涨幅超过4%。

此外，有色板块爆发，罗平锌电（002114）、云铝股份（000807）涨幅超过4%，建新矿业（000688）、锌业股份（000751）涨幅超过3%，贵研铂业（600459）、东阳光科（600673）、华钰矿业（601020）升势明显。

早盘，黄金板块震荡走高，山东地矿（000409）涨幅居前，豫光金铅（600531）、山东黄金（600547）涨幅超过2%。

股权转让概念延续强势走势，司尔特（002538）连续两日涨停，神州高铁（000008）、泸天化（000912）涨停。当日，股权转让龙头股四川双马（000935）停牌，据公告显示，公司认为近期本公司股票涨幅较大，价格波动较为剧烈。为积极保护投资者权益，公司将就是否存在应披露而未披露信息等事项进行核查。

债转股概念股集体走弱，信达地产（600657）大跌4%，中钢国际（000928）、海德股份（000567）、一拖股份（601038）均跌逾2%。

盘中，高送转板块迅速走高，吴通控股（300292）涨停，煌上煌（002695）、明家联合（300242）涨逾6%。

值得一提的是，上一日强势上行的券商股当日跌幅居前，第一创业（002797）、太平洋（601099）、东兴证券（601198）、西部证券（002673）跌幅超过1%。

午后，钢铁板块高位震荡，金洲管道（002443）、方大特钢（600507）涨幅靠前，太钢不锈（000825）、宝钢股份（600019）涨幅超过2%。

盘中，上海国资改革概念股异动飚升，城投控股（600649）涨停，锦江投资（600650）涨幅超过7%，上工申贝（600843）、龙头股份（600630）均不同程度拉升。

焦点：市场高度关注股权转让主题

广州万隆指出，从过往走势来看，作为市场公认的牛熊分界线，沪指站上年线确实意义重大，预示着即将开启新一轮反弹空间。

不过广州万隆认为，在市场格局发生根本性逆转前，去过分关注或猜测指数涨幅空间意义不大，须知在金融去杠杆强监管、美联储12月加息及引发的汇市波动、有大盘稳定器之称的国家队控盘三把高悬利剑下， A股四季度依旧呈现结构性反弹机会，而非单边上涨的牛市行情。

而在结构性反弹行情里最关键的并非指数表现如何，而是如何最大程度把握个股的操作机会。权重的温和放量意味着部分激进的增量资金在持续入场，这势必催生一波获益不菲的反弹行情。

业内人士分析，技术面上看沪指走势独立，成交量放大显示市场参与度较高，短期而言，在节后连续上行后，目前遭遇年线压力，短期在此位置还有反复，年线附近容易出现指数行情，往往出现二八分化，注意不要盲目跟风追高，低吸仍是当下行情主基调，适当把握中小市值个股则将迎来补涨的可能机会。

值得关注的是，两市融资余额重回9000亿元上方，创2月1日以来最高。据交易所最新数据显示，截至10月24日，上交所融资余额报5066.51亿元，较前一交易日增加42.88亿元；深交所融资余额报3979.94亿元，增加20.41亿元；两市合计9046.45亿元，增加63.29亿元。

对于股权转让概念连续走高，广发证券策略团队指出，重组新规发布后，壳资源稀缺性凸显；此外，长期来看，注册制的推迟意味着股票上市通道依然非常拥挤，对壳资源的需求有增无减。认为，“壳费”仍然较“贵”，溢价转让股权成为近日来市场常态。

股权转让模式分为两类：其一，资金方直接溢价购买股权，做大股东或者二股东（未来多谋求控股）；其二，重组和股权转让同时进行的“激进”模式。一般而言，类“壳”股具有显著的共性：市值偏低、股权较为分散、民企居多、多分布于传统产能过剩行业等；并且，随着股权转让越来越成为推进国企改革的重要手段，国企类“壳”股投资价值彰显。