“弃房价稳汇率”还是“弃汇率稳房价”？央行：都不是好做法

前段时间国内部分城市房地产价格出现较快上涨的同时，人民币汇率出现小幅贬值，面对市场一度热议的“弃房价、稳汇率”还是“弃汇率、稳房价”，中国人民银行（央行）在11月8日发布的《2016年第三季度中国货币政策执行报告》中以专栏的形式给出了答案。

在上述题为《经济运行、货币政策与结构调整》的专栏中，央行称，“弃房价、稳汇率”的一种逻辑是紧缩货币，从而挤出资产泡沫，并以高利率来稳定汇率，这会导致危机式的被动去杠杆，代价很大，过程比较痛苦，汇率实际上也很难稳住；“弃汇率、稳房价”则是放松货币来支持房价，试图以低利率刺激通胀和房价，这同样会加剧结构扭曲和债务积累，导致调整的时间更长、代价更大。

“展望未来，中国经济仍有条件保持平稳较快增长。上述观点夸大了各自领域的风险，而且也都不是好的做法。”专栏称。

央行称，在开放宏观格局下，货币政策还面临着国际间资产价格的强对比和来自汇率的硬约束。伴随经济持续较快增长，中国居民财富尤其是住房资产增长较快。据有关估算，改革开放以来中国居民金融资产年均增长超过20%，而住房资产规模则达到金融资产规模的两倍左右。

对应下一阶段中国的货币政策，央行称，关键是要继续保持稳健和中性适度的货币环境，同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更为重要的是，要通过推进结构性调整和改革，进一步增强市场信心和经济的内生活力，促进经济持续健康稳定发展，并扩展金融资源有效配置的空间。

“下一阶段可继续做好主动调结构、主动去杠杆、主动防泡沫等方面的工作。”报告称。

其中，针对主动去杠杆，央行称需要系统性设计去杠杆方案，主动作为，逐步稳定和降低社会整体债务水平，防范经济金融系统性风险。

在央行看来，正在进行的市场化债转股是主动去杠杆的重要途径，可发挥好银行在金融体系中的重要作用，把债转股与金融业综合经营、建设多层次资本市场、国企改革等有机结合起来，加快结构调整和改革步伐。

而对于房价，央行则表示，随着经济发展和居民财富的增长，资产价格对国民经济的影响也逐步增大。应进一步做好房地产市场调控的顶层设计，从供给端改革城镇化土地政策，完善财税制度，解决抑制新型城镇化发展的体制机制问题，保持房地产市场的持续健康发展。