秦洪看盘｜传统产业蓝筹股或成中流砥柱

周二A股市场在早盘一度出现反抽。但午市后，乐视网（300104）等大市值品种突然跳水，不仅仅使得创业板指出现了急挫走势，而且还拖累了上证指数。不过，庆幸的是，成交量迅速萎缩，说明市场参与者有着较强的惜售心态。

风险点是创业板的大市值品种

虽然蓝筹股，比如说中国铁建（601186）、中国联通（600050）等品种再度调整。但是，就盘中走势来说，他们的调整并没有引发上证指数的跳水，反而上证指数在银行股、保险股以及股权转让概念股的企稳牵引下而有所企稳。只是在午市后，由于乐视网的跳水，大盘方才出现受阻回落的态势。

由此可见，同样是大市值品种，相同的调整走势给A股，尤其是上证指数带来了不同的后果。这主要是因为两个因素，一是估值数据不同。目前主板的蓝筹股，大多有着较低的市盈率、较高的股息率。但是，创业板的大市值品种，则是高估值，乐视网等个股的市盈率近百倍。低估值的重心自然比高估值的重心要来得稳。

二是发展前景略有不同。主板的蓝筹股，市场的需求是相对确定的，无论是铁路基建还是贵州茅台（600519）这样的消费类品种，业绩是相对稳定的。甚至铁路基建还有着一带一路的新成长题材刺激。反观乐视网等大市值品种，他们的产品前景分歧渐趋增大，毕竟移动互联网的产业红利趋势于衰弱。

据此，有业内人士指出，目前A股市场最大的风险不是传统行业的蓝筹股，而是在过去三四年里高速成长的新兴产业领域的大市值品种，他们一旦丧失了高成长的花环，那么，高估值的产业基础就迅速松动，股价走势将更趋艰难，这可能是未来一段时间的创业板指，乃至于上证指数需要注意的风险源。毕竟主板市场也有部分上市公司的产业背景类似于乐视网，所以，一旦新兴产业标杆的乐视网的股价下跌，会强化整个市场的不佳预期，从而不利于短线A股的走势。

传统产业蓝筹股或成中流砥柱

在此背景下，短线A股市场的不佳走势预期更趋强烈。甚至悲观者认为上证指数还会回到3000点下方，因为在国庆节后，上证指数向上突破3000点的牵引力量就是险资的持续举牌，进而激发了整个A股市场对大市值品种的追捧。所以，随着险资的规范所带来的买力减弱，短线A股的压力自然不言而喻。

但是，诚如前述，当前A股真正的压力点并不是传统产业的蓝筹股，更不是险资举牌的蓝筹股，而是乐视网等这样的创业板大市值品种。所以，当前险资买力减弱，并未改变传统产业的蓝筹股的估值坐标，相反，随着险资买力减弱，蓝筹股的股价走势可能会有所休整，但仍然花枝招展，估值引力并未减弱。既如此，险资不买，其他资金，比如说社保，再比如说公募基金，甚至证金、汇金等国家队也会适量建仓，从而支撑起蓝筹股的估值坐标，也就支撑起上证指数的走势。

与此同时，近期市场参与者对央企改革的舆论也渐趋认可，包括中国石化的成品油销售业务的整合等预期也渐趋增强，电网配电侧改革的措施也在渐趋落实，如此种种信息叠加，就说明蓝筹股，甚至包括以往被市场参与者视为石化双熊的中国石化（600028）、中国石油（601857）等个股在近期也渐趋活跃。

综上所述，当前A股的走势可能会调整，但幅度相对有限，上证指数在3200点一线反复拉锯的可能性较大。只是乐视网等个股的存在，创业板指的走势相对令人更为担心一些。

故在操作中，建议投资者仍可相对积极地跟踪传统产业的蓝筹股动向，对于港口、机场、石油、电网、高速公路、铁建、地产以及拥有大量金融牌照的等优质蓝筹股可积极跟踪。另外，对高含权预期以及2017年业绩相对确定成长的的品种也可低吸持有，周二的涪陵电力（600452）、诺力股份（603611）等个股的逆势表现就说明了这一点。