没有悬念的美联储议息之夜关注啥？2017年的加息节奏！

2016年美联储（Fed）加息靴子即将落地，但是更重要的是2017年加息的路径。

2016年见证了美联储耶伦是多么胆小的一只鸽子。2015年12月美联储自己预测的4次加息还未兑现一次。

2015年12月，美联储开启了10年以来的首次加息周期。原本计划2016年将加息4次，但是由于2016年年初的金融市场波动，美联储5月非农数据的意外走低，6月飞出英国退欧的黑天鹅事件，以及美国大选等原因，美联储原本承诺的4次一拖再拖，都没有兑现。再过几个小时，美联储终于要兑现今年以来的唯一一次加息。

现在市场一致预期，美联储即将加息。但是比加息更重要的是2017年美联储将如何加息。

2017年影响加息路径因素

许多观点认为，2017年美联储将更快加息，美联储的点阵图将上升。

推动美联储加息预期大幅升温的一个主要催化因素是特朗普赢得美国总统大选。特朗普胜出，共和党同时控制参众两院，这一新局面强化了市场对于未来美国政府宽财政、紧货币政策取向的预期。在特朗普未来的任期内，美国货币和财政政策的天平大概率将发生变化，财政刺激力度将加大，经济前景及通胀预期改善可能推动美联储更快加息。

2017年加息路径的最权威预测：点阵图

美联储每季度公布一次利率预期的点阵图，该点阵图显示了各联储银行行长对短期和长期内联邦基金利率的预期。

最新一期的点阵图为9月公布。在9月的货币政策例会上，多数联邦公开市场委员会成员预计2017年会有两次加息，2018年有3次加息，长期利率中值在3%左右，相较于2015年12月的3.5%长期利率中值，略有下降。

12月政策例会后，美联储将发布更新后的点阵图，届时决策层的最新预期将有所体现。

机构观点

对于2017年的加息路径，各家机构均有预测，主要认为2017年将加息2次左右，最有可能在6月、12月。特朗普的经济政策效果也将会是影响美联储加息速度的因素，如果特朗普能够实施有力的经济提振计划，促进通胀率更快增长，美联储加息的速度将会加快。

以下为部分国际金融机构对美联储加息预测：

贝莱德：美联储12月加息，2017年将加息两次。

法兴银行：美联储12月加息，2017年6月、12月分别加息一次。

富国银行：美联储12月加息，2017年将加息两次。

高盛：美联储12月加息，2017年再加息三次，在2018年再加息四次。

标普：若美国经济温和增长，美联储2017年将加息两次，2018年加息三次。

摩根士丹利：美联储点阵图预测的长期利率中值很有可能会上升。

德意志银行：2017年可能加息3次。特朗普的政策将有助于推动美国经济增长提速。在经济增速加快、失业率走低、通胀上升的支持下，美联储加息步伐将比此前的预期快很多。

摩根大通：2017年美联储将加息两次。特朗普及其经济刺激政策可能会刺激美联储在明年6月、12月份再度加息25个基点。如果美国当选候任总统上任后头100天时间里实施的政策是相对来说“市场友好”的，那么我们预计美联储将在明年3月和5月的政策会议上暗示其将在年中加息，并继续预计美联储将在6月会议上将基准利率进一步上调25个基点。

三菱东京日联银行：美联储12月加息，2017年美联储将加息四次。2017年美联储将每个季度加息25个基点，一直持续到2019年第二季度末；2017年底10年期美国国债收益率将为3%。另外，鉴于特朗普的表态，预计耶伦在当前任期于2018年初结束后将不再担任美联储主席。

从联邦基金利率期货暗示的概率来看，2017年6月的加息概率最高。根据芝加哥期货交易所联邦基金利率期货显示，2017年1月加息概率为5.2%，3月加息概率为15.5%，5月加息概率为24.3%，6月加息概率为43.3%，7月加息概率为43.2%，9月加息概率为41.4%，11月加息概率为40.1%。意味着明年6月美联储最有可能加息。

2017年还有哪些黑天鹅？

2016年是黑天鹅四起的一年，从6月意外的英国公投退欧，到11月特朗普当选，一次一次意外都阻碍了耶伦小心翼翼的心。在即将来临的2017年，4月和5月法国将分别举行两轮总统选举投票，如果法国极右翼党派上台，将举行退欧公投，这一事件是最有可能成为黑天鹅的事件。9月德国将开始全国大选，默克尔因允许大批移民进入德国而备受争议。但是德国具有防止独裁倾向的宪法制衡机制，对于民粹主义具有较强抵抗能力，退欧公投成功的可能性较低。