秦洪看盘|调整压力渐趋释放,A股回稳可期

金百临咨询 秦洪

2016-12-16 23:01 来源:澎湃新闻

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周五A股市场出现了低开后震荡回稳的走势。一向低迷的创业板指率先出现了大力拉升的态势,显示出率先调整的创业板指已初步探明底部,这给整个A股市场带来了相对积极的预期。只是临近尾盘时,国债逆回购利率再度大幅提升,显示出资金面压力潮尚未减弱,可能会抑制短线A股的回升趋势。
早拆弹,早安全
的确,就近期A股市场的走势来说,一个很显著的压力就是资金面的紧张,这不仅仅是债券市场大幅波动的源泉,而且也因为债券市场的波动使得部分机构资金为了应付自身的资金情况而减持股票来弥补流动性,所以,整个A股市场在近期的走势显得较为压抑。
不过,有相对积极心态的分析人士指出,目前A股所背靠的资金面紧张源泉有两个,一是装美元加息,外汇储备减少导致了我国人民币派生能力减弱,从而使得整个市场的流动性趋于紧张。二是债券市场的减杠杆,由于债券市场在近年来的飞速发展,积累了大量的杠杆风险。所以,在今年以来,相关部门一直在拆杠杆,相当于给经济运行拆弹。短线自然会产生一定的压力,就如同2013年6月中下旬的压力测试形成钱荒,进而对整个A股市场形成较大压力一样。但是,从中长线趋势来说,正是那轮压力测试之后,上证指数探出1849点低点后就一路回升,并在2015年6月攀上5178点的高点。所以,如果从拆弹的角度,从压力测试的角度来说,A股在近期的回落是释放风险,为A股市场参与者的未来操作提供了新的安全垫。
正是基于此,伴随着国债逆回购利率的急促拉升,伴随着持有大量债券的保险股的回落走势,上证指数在周五尾盘晃晃悠悠地回升,最终上证指数小幅企稳,创业板指的涨幅有所扩张,渐有中阳线的态势。说明市场参与者的心态的确发生了较大的改善,可能暗示着A股的短线企稳的格局已经形成。
金融股有望成为中流砥柱
更何况,经过了充分调整的保险股其实已具备了企稳回升的契机。一方面是因为保险公司持有的交易性债券占保险投资业务资产的比重较低。从半年报公布来看,新华保险(601336)、中国太保(601601)、中国平安(601318)、中国人寿(601628)四家大型保险公司交易性债券类资产占总投资资产分别 0.5%、1.4%、3.1%、8.7%。如此数据就说明他们的净利润受债券下跌影响有限。但是,从近期股价表现来看,他们的跌幅较大,已有一定超跌的态势。所以,保险股在下周有望充当上证指数乃至整个A股市场的企稳的中流砥柱。
另一方面则是银行股的估值重估。不可否认的是,银行股的低估值主要源于市场参与各方对未来坏帐增长的担忧。但从近年来的经济增速放缓后的银行业坏帐增加数据来看,说明市场参与者有点过于担忧。与此同时,当前的宏观经济政策导向较为务实,那就是减杠杆、降泡沫,尤其是房地产市场的泡沫。对此,有经济学家称之为走在正确的道路上。这些信息表明压抑资产泡沫,来应付未来国际不确定经济形势的政策导向已经形成,这无疑会夯实宏观经济的发展基石,也就意味着银行股的未来不良贷款新增幅度更低于预期,未来的业绩弹性随之增强,所以,此类个股将是A股的中流砥柱,定海神针。
综上所述,A股在下周可能还会面临着一定的资金面紧张的担忧。但从周五的走势来说,担忧已减弱,下周A股抗打击能力增强,上证指数甚至有望震荡企稳,冲击3150点的压力位。故在操作中,建议投资者可以利用盘中震荡,积极调仓。一是布局2017年业绩相对确定成长的品种,甚至包括像银行股、保险股估值重估的大家伙。二是可以积极布局年底A股特有的高含权预期概念股。
责任编辑:葛佳澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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