债券市场巨震前传：债券基金规模激增59%，创历史新高

2016年，债券基金成为委外资金最热衷的基金品种，资金对于债基的追捧也令其规模保持快速增长，最新数据显示，债基规模在11月底再创历史新高，逼近1.4万亿元。

12月21日，基金业协会发布了最新的公募基金市场数据。统计数据显示，截至11月末，债券基金的总规模为13996.68亿元，比10月份增加了919.81亿元，增幅为7.03%，占全部基金总规模的比例达到16.01%，比10月末的14.96%的占比提高了1.05个百分点。

如果将时间维度拉长，债券基金在近一年时间中的发展更是惊人。和2015年11月末的数据相比，债基总规模同比增加了8262.02亿元，增幅达59.03%，占全部基金总规模的比例从一年前的7.96%增长了8.05个百分点。

然而，就在过去的一周内，国内债券市场可谓愁云惨淡，债市暴跌，国债期货甚至历史性地跌停，令不少债券基金管理人前期辛苦积累的收益几乎蒸发殆尽，业内人士指出，大跌恐怕会拖累债基的全年业绩和规模。

博时基金固定收益总部研究组总监王申认为，这一轮债市调整，尽管基本面的预期出现了一些边际变化，但从根本上说并不是基本面驱动的，实际上，宏观基本面并没有质的变化，本轮收益率回调，更多是对过去加速加杠杆行为的修正。从目前看，债市暂时没有系统性机会，只有交易性机会。

与之相对的，是长期以来撑起基金半边天的货币基金的缩水。一直以来，货币基金往往会被作为年末冲规模的利器，规模也会因此在年底大涨。但今年以来，这一现象有所改变。货币基金在11月底的净值规模为39091.42亿元，为连续第三个月出现缩水。

回顾前3个月，8月底为45312.54亿元，9月底为44329.60，10月底为41783.15亿元。不难看出，货币基金在3个月内持续缩水，并且缩水规模在扩大。9、10、11月的净值单月分别减少了982.94亿元、2546.45亿元、2691.73亿元，单月降幅分别为2.17%、5.74%、6.44%。

而在股债双杀的12月，货币基金规模持续缩水的情况可能仍无法逆转。

业内人士指出，过去的一个多月中，受到资金面收紧的扰动，货币基金流动性面临考验，普遍承受了一定的赎回压力。个别公司的货币基金规模缩水甚至以百亿元计。

此外，近日监管层也对货币基金年底流动性风险进行了窗口指导，要求基金公司加强对货币基金的风险监测，采取有效措施进行风险防范和应对。这都预示着货币基金在12月压力重重。

整体来看，截至11月末，公募基金的总规模连续第二个月呈现缩水状态。截至11月30日，公募基金资产规模为87402.07亿元，比10月末的87408.94亿元微幅下降6.87亿元；公募基金份额规模为82665.12亿份，比10月末的82835.52亿份减少了170.4亿份，降幅为0.2%。

“虽然11月的私募规模数据还未公布，但在10月末，私募基金的认缴规模已经反超公募基金，此消彼长，公募基金显然很难在11月追赶上私募基金的步伐了。”一位业内人士发出如是感慨。

从市场整体规模来看，截至2016年11月底，中国共有基金管理公司108家，较10月末再增一家。其中中外合资公司44家，内资公司64家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共12家，保险资管公司1家。以上机构管理的公募基金资产合计8.74万亿元。