侨兴逾期私募债曾当个人贷卖，两家保险机构增信仍遭遇理赔难

即便有国有控股的浙商财险和“阿里系”的众安财险这双重机构增信，也难消侨兴集团旗下公司私募债逾期在投资者心中留下的阴影。

12月20日晚间，广东金融高新区股权交易中心（以下简称“广东股交中心”）、蚂蚁金服旗下的招财宝平台、浙商财产保险股份有限公司（以下简称“浙商财险”）分别发布公告，称惠州侨兴电信工业有限公司（以下简称“侨兴电信”）和惠州侨兴电讯工业有限公司（以下简称“侨兴电讯”）两家企业通过广东股交中心发行的债券项目12月20日到期，但两家企业表示资金周转困难，无法按时还款，从而造成债务违约。

目前，对本次逾期的私募债本息提供保证保险的浙商保险已启动理赔流程。不过，浙商财险表示广东股交中心的索赔资料尚不完整，正在通知其尽快补全。截至今年三季度末，实际控制人为浙江省商业集团有限公司的浙商财险净利润为-1.04亿元，现金净流量为-2.52亿元。此前，公司还应前员工“老鼠仓”事件被保监会暂停了股票投资能力备案。

此外，招财宝方面称，如果投资人已将产品变现且无法如期收到本息，变现借款产品的到期兑付由保险机构提供保证保险。根据澎湃新闻获得的产品合同，为该产品提供保证保险的正是蚂蚁金服旗下的众安在线财产保险股份有限公司（以下简称“众安财险”）。

从赔付的期限来看，按照浙商财险的公告，核定时间不会超过30天，核定属于保险责任后，将在3日后进行保险赔付。据了解，按照流程来看，只有出现浙商财险拒赔的情况，众安财险才会发起理赔，而理赔的对象，也仅限于在招财宝平台上购买“个人贷”产品的相关投资者。

“个人贷”外衣下的私募债

“明明买的个人贷，怎么变成了侨兴项目的公司债券逾期？”一位在招财宝平台上购买了这款逾期产品的投资者向澎湃新闻抱怨。

根据该投资者提供的产品合同，该投资者购买的是一款名为“个人贷393713号”的产品，产品起息日为2015年1月4日，到期日为2016年12月15日，然而到了15日，产品却无法变现。合同显示该产品类型为个人贷，纵观合同全文，也未提及“侨兴”二字。“买的时候只看了个人贷的信息”，该投资者向澎湃新闻表示。

招财宝个人贷产品信息。

不过，澎湃新闻注意到，该合同在“各方权利—出借人权利义务”中写道：“借出人同意以网络页面点击确认的方式签订本协议，并不以此为由拒绝履行本协议项下的义务，即便在签订时本协议并没有借入人的信息、第二条及第五条的相关信息、签订日期信息等。”无独有偶，在招财宝官网公布的中小企业贷借款合同中，也同样出现了这句话。

招财宝个人贷合同中关于出借人权利义务的表述。

个人贷怎么就摇身一变成了企业私募债？

据澎湃新闻多方了解，买了侨兴集团旗下公司私募债券的投资人为了变现，将私募债作为招财宝平台上的“个人贷”进行发行，现在由于私募债逾期，从而导致后面购买“个人贷”的用户无法按时兑现。

增信机构浙商财险被叫停股票投资能力备案

这次私募债逾期的锅起码由三方来背。

对于这部分发布在招财宝平台上的私募债，由浙商财险对债券本息到期兑付提供保证保险，同时，侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法资产为相关债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。此外，众安财险为个人贷产品提供了保证保险。

根据产品合同，浙商财险签订的保险合同，实行绝对免赔，且绝对免赔率为零，合同中也未涉及和本次事件能有关联的免责条款。也就是说，一旦融资方未能按时还款，浙商财险将向投资人赔付相应的本金和利息。

从浙商财险自身来看，第一大股东浙江省商业集团有限公司和第五大股东浙江国大集团有限责任公司分别持股25.5%和8%，公司实际控制人为浙江省商业集团有限公司。

据了解，招财宝作为一个金融信息服务平台，自身不提供产品和担保。目前，银行、保险公司可以在招财宝上发布产品信息，但是发布信息的机构必须引入符合保监会监管要求的保险公司或评级在AA+（含）以上且有国资持股的担保公司作为增信机构，以此加强投资人本金和利息的兑付保障。

按照浙商财险53.5%的国有股股东持股比例，显然满足招财宝对于增信机构的背景要求。不过，截至2016年三季度末，浙商财险的净利润为-1.04亿元，累计经营活动产生的现金净流量为-2.52亿元，同比减少1.70亿元，对此，浙商财险表示，主要是由于“支付原保险合同赔付款项的现金”、“支付手续费及佣金的现金”上升所致。

更值得关注的是，截至2016年三季度末，浙商财险的净资产为12.81亿元。根据澎湃新闻此前从招财宝方面获得的数据，侨兴电信和侨兴电讯两家发行的私募债本息合计11.46亿元。目前，已经到期的债券共计3.12亿元，“惠州侨兴电讯工业有限公司2014年私募债券”第一期至第七期以及“惠州侨兴电信工业有限公司2014年私募债券”第一期至第七期出现了到期未能兑付。同时，尚未到期的私募债产品，同样有逾期风险。也就是说，两家私募债本息总和与浙商财险当年三季度末净资产相差并不远。

此外，根据保监会11月8日发布的文件，由于浙商财险前员工涉嫌“老鼠仓”案件并接受立案调查，保监会已经暂停了公司的股票投资能力备案。保监会同时指出，整改完成后，浙商财险应当提交整改报告，经评估后方可恢复股票投资能力备案。

“阿里系”众安财险或将“兜底”个人贷变现部分

和招财宝拥有相同第一大股东（蚂蚁金服）的众安财险或也面临着“兜底”的风险。

根据澎湃新闻获得的这份产品合同，在“还款保障条款”中明确提出：“由众安在线财产保险股份有限公司提供保险保障”。

根据众安财险此前发布的《个人借款保证保险条款》，简单来说，如果浙商财险完全赔付，投资人就能拿回本息；如果浙商财险方面明确拒赔，则由众安财险发起理赔。不过，众安的理赔范围，仅限于在招财宝平台上购买本次逾期“个人贷”产品的相关投资者。

众安财险向澎湃新闻表示，目前了解到各方都在积极协调处理中。浙商保险已经启动理赔流程，后续进展公司将予以跟进。

尽管相应机构已经启动各项程序，然而逾期带来的信任危机已经无法挽回。12月22日凌晨，有不少在招财宝平台购买了个人贷的投资者正在四下询问：“买的个人贷还没到期，不知里面有没有侨兴的。”更有甚者直言：“准备把所有招财宝里的产品变现，宁可赔钱也不玩了。”