秦洪看盘|大盘仍然承压,难掩个股躁动

金百临咨询 秦洪

2016-12-28 16:13 来源:澎湃新闻

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周三A股出现了震荡探底的走势。其中,上证指数在盘中一度击穿3100点的整数关口。但在尾盘,中国平安(601318)等指标股拉升,3100点失而复得,显示出多头尚有一定的调节市场走势的能量。可惜的是,成交量持续低迷,沪市量能只有1543.3亿元,显示出市场的观望氛围仍然浓厚。
实际利率回升,降低股票吸引力
对于周三乃至近期的A股市场走势来说,核心因素就是资金面的紧张情况。周三的国债逆回购利率持续冲高,一天的国债逆回购利率年化达到20%,28天的国债逆回购利率年化也在5%左右,说明社会实际利率全面回升。
与此同时,目前券商策略分析师以及业内大佬对2017年的展望,基本上都是2017年是资金收紧的元年,这说明整个社会流动性在未来一年内都可能会持续紧张,这对于整个A股市场参与者来说,无疑是一个不好的消息。一方面是因为资金紧张,各路机构可能会拆东墙补西墙,卖债券,甚至会卖股票,这使得短线A股的压力的确增强。另一方面则是社会实际利率的回升,可能会降低股票的吸引力。2012年以来的行情走势,与流动性宽松所带来的实际利率全面回落有着极大的关联。因为社会利率降低,股票的吸引力会明显增强。因此,当流动性收紧之后,社会利率回升,股票的吸引力自然降低,这会严重影响着市场资金的操作心态,所以,A股在近期出现了重心下移、成交量低迷的态势。
个股行情渐趋躁动
由此可见,在接下来的几个交易日里,A股仍然承压,原先预期的翘尾行情成为现实的可能性在降低。但是,并不建议投资者轻仓过节,主要是基于这么几个因素的考虑。
一是市场参与者的结构较前些年发生了较大的变化。在去年股灾期间,证金、汇金大举入市,现在仍然持有一万多亿元的自由流通市值。而剔除大股东的持股数据后,目前A股的自由流通市值也就在16万亿元左右,如此就显示出证金、汇金对A股的影响力度。险资在近两年来也加大了A股的投资力度,如此就意味着机构资金的比重迅速提升。由于机构资金的维稳心态突出,维稳能量超强。所以,A股虽然低迷,但不会出现前些年A股所特有的持续阴跌的熊市态势。充其量是在2900点至3300点的箱体内震荡,目前A股已至3100点,再度下跌的空间其实相对有限。
二是A股所背靠的经济环境出现了较为积极的变化。不仅仅是改革措施的渐次落地,周三午市后的国电南瑞(600406)临时停牌,意味着电力改革正在向纵深发展,配电网概念股随之活跃起来。而且还因为中国经济的驱动力正在从人口红利向中产红利转变。众所周知的是,改革开放以来我国经济的高速发展的引擎之一就是人口红利,而随着经济高速增长,涌现出一批又一批的中等收入人数,他们的消费能力较强,必然会产生新的消费热点。与此同时,中国制造业的能力也大大提升,在部分领域,的确已占据全球引导者地位。这些因素也意味着A股所背靠的经济,虽然步履维艰,但发展前景却值得期待,在此背景下,A股也不会有大的下跌空间。
更何况,目前的资金面紧张,流动性绷得较紧。但是,巨大的社会财富、巨大的社会流动性也需要新的消费通道,在房地产市场通道受阻、债券市场吸引力下降的大背景下,A股所代表的股权市场,在中长期来说,还是有吸引力的。既如此,不宜过于悲观。
正因为如此,有部分意志坚定的资金仍然在盘中积极低吸一些质地较佳,发展前景乐观或者有后续题材配合的品种,比如说电网改革概念股、PPP领域概念股、混改概念股、股权转让概念股、举牌概念股,尤其是前期调整较为充分的莫高股份(600543)、贵绳股份(600992)等品种均逆势拉升,说明个股行情渐趋躁动,因此,短线走势虽然受资金面紧张压力而受到抑制,但是,并没有改变意志较为坚定的资金对后续行情的乐观期待。故在操作中,建议投资者也可以适量跟踪此类个股。与此同时,受益于中产红利的旅游、非银金融等产业股也可跟踪。
责任编辑:葛佳澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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