秦洪看盘｜涨不高，跌不动，降低对指数和个股行情预期

周二A股市场出现了冲高受阻回落的态势。其中，新零售板块较为活跃，一度出现集体涨停潮，驱动着上证综指在早盘有所强势。但奈何近期强势的铁路基建股、军工股出现疲软走势，大盘受阻回落。看来，短线A股仍难以摆脱3150点的束缚。

货币收紧预期增强，业绩低于预期股大幅杀跌

就上证综指的日K线图来说，其走势较为强硬，主要得益于银行股等低估值品种以及混改所带来的央企股的活跃。但是，创业板指持续低迷，日K线图渐有向下破位的态势。对此，有分析人士认为，这可能与当前货币政策导向有着较大的关联。因为，越来越多的信息显示2017年货币政策有收紧的态势，不仅仅是中国央行有收缩流动性的可能性，还包括美联储在内的发达国家央行也有收紧货币发行水笼头的态势。本周二早盘关于2016年CPI同比上涨2%的数据进一步强化了这一预期。

所以，高估值的中小市值品种迅速走低，尤其是那些业绩低于预期的曾经的高成长股，例如万孚生物（300482）的业绩增速只有5%至25%，而前些年一般保持年均40%的增速，业绩增速下滑，自然会引发高估值基础的崩塌。所以，该股迅速冲击跌停板，这也加剧了市场的肃杀氛围，市场情绪迅速紧张起来，使得市场参与者渐渐有了宁可错杀、不可持有的想法，所以，杀估值渐有扩大化的态势，不仅仅是小盘高价股，甚至包括铁路基建、军工等一些近期活跃的大市值品种也出现在跌幅榜前列，市场走势随之谨慎起来。

降低预期，以时间来磨平高估值体系

但是，这并不等于A股市场会随之转身向下。恰恰相反，在当前A股的指数点位下，尤其是上证综指，调整反而是夯实基础，隐含后续走势的机会在增强。上涨恰是提升泡沫含量，陷含着后市风险的加大。

一方面是因为目前A股的估值呈现出结构分化的态势。上证综指，尤其是上证50成分股，其实并不贵，甚至还略显得便宜一点。尤其是在利率有回升趋势的大背景下，因为银行股、保险股是上证50的重要成分股，利率的回升，将提升它们的净资产收益率，从而带来它们估值重心的上移。所以，此类个股的下跌空间是不大的。甚至随着时间的推移，估值愈发有吸引力，从而带来股价重心的上移，进而夯实上证50、上证综指在目前点位强势震荡的基石。

另一方面则是因为目前A股所背靠的流动性是在收缩，但是，整个社会财富却在寻找优质股权资产，可以讲，资产荒并没有改变，反而在当前情况下，有愈演愈烈的可能性。比如说，沉淀下的大量人民币在境内寻找投资机会。流动性较好，且存在着一定估值优势的蓝筹股，无疑是它们的最佳目标之一。另外，楼市被调控，巨大的社会财富在寻找替代资产，有着新股贴补收益的A股无疑也是一个较佳的投资目标。

综上所述，目前A股是涨不高，跌不动。尤其是上证综指，只能以目前点位为中枢，反复震荡拉锯。在此背景下，投资者既不要悲观，上证综指的下跌空间相对有限；也不要乐观，因为创业板指在拖后腿，且关于防范金融泡沫的舆论，使得指数难有突出表现。

上证综指接近3200点，压力山大；低于3100点或者3000点，又有着强大的支撑。

既如此，在操作中，建议投资者降低预期，不仅仅是对指数行情的预期，还包括个股行情的预期，涨个10%、20%，就需要考虑是否减持，或者等其回落，或者选择新的品种。毕竟目前市场热点还是挺多的，比如说周二的新零售概念股在银泰商业（01388.HK）私有化的刺激下的交易性机会，再比如说前几个交易日的混改机会。此外，随着部分小盘股股价的回落，也渐渐具有一定的投资机会，毕竟部分个股拥有强大的高成长动能，尤其是订单驱动型的品种以及产品价格上涨驱动型的品种，据此，对于郴电国际（600969）、西藏药业（600211）、中化国际（600500）、诺力股份（603611）、音飞储存（603066）等个股仍可跟踪。