乐视网强势涨停引领创业板绝地反攻：收盘涨逾2%

告别黑色星期一，A股市场在1月17日强势反弹，乐视网（300104）午后的强势涨停有效激活了市场人气，创业板指绝地反攻收涨2.02%。上证综指同样出现V形反弹重回3100点整数关口。

瑞银1月17日发布策略报告指出，中国政府对金融去杠杆的努力还会延续，并在未来数月里对A股市场形成一定的压制，对A股市场短期走势看法偏中性。

沪指V形反弹重回3100点关口

在周一盘中一度暴跌6%之后，创业板周二继续低开，不过午后开盘出现快速反弹，一度涨近2.5%，最终收涨。

其中，备受关注的乐视网成为反弹生力军，虽然周二低开后一度跌近3%，但午后多头强势反攻，将该股股价快速拉涨至涨停板。虽然多空双方随后有所争夺，乐视网几度打开涨停价，但截至收盘时，多头占据上风，将乐视网股价牢牢封在38.94元的涨停价上。

中信证券认为，市场的核心矛盾在创业板，创业板的核心问题还是贵。而机构集中持仓筹码集中，再加上流动性较差下的情况前期持续阴跌，导致创业板下行比较明显。

截至1月8日，整个成长板块估值仍然偏高。创业板在1月5日的调整之初，其2017年的一致预期预测盈利增速是35.2%，即使这个增速能够实现，其2017年P/E仍有35倍，在过去5年中仅次于2016年。中小板的情况也类似，2017年的整体预测P/E是27.6倍，也是过去5年当中的次高。考虑到历史上分析师预测全部都出现系统性高估，市场机制下的估值业绩双杀可能性比较大。

不过，在创业板整体反弹前，石化双雄已扛起了维稳股指的大旗，A股市场中国石油（601857）、中国石化（600028）早盘双双走高，均涨超1%，双双创下阶段新高。截至收盘时，中国石油收涨0.23%，报8.54元；中国石化收涨0.50%，报5.99元。2017年以来，中国石化、中国石油均大幅跑赢指数，分别上涨超7.42%、10.72%；同期上证综指涨幅仅为0.17%。

受权重走强和创业板人气复苏带动，A股尾盘也全线飘红，截至收盘时，上证综指涨0.17%，报3108.77点；深证成指涨1.17%，报9826.79点。

两市合计成交3555.8亿元，较前一交易日的5291.61亿元，锐减三成。

两融余额连续5日下滑

经历小幅反弹后，市场是否就此企稳呢？

融通新能源基金经理付伟琦认为，在2017年，从4000点上方跌到1800点的创业板，以及更广泛的成长股依然不具备系统性机会。但与此同时，在投资者系统性减配成长股的思路和行为下，我们观察到有一批内生增长良好的成长股，2017年市盈率已经下降至20-35倍之间，对应未来2年复合增速在20%-50%之间。从中期看，股票的价值体现在其微观基本面的变化，市场风格的变化只会阶段性影响股票的估值波动。而对内生增长较好的个股来说，20-35倍的估值属于偏低的位置，已经进入风险收益比较高的状态，是我们的重点配置方向。

付伟琦表示，新股加速发行被市场解读为“类注册制”，这对资本运作类个股将产生系统性的摧毁作用。资本运作一直是A股的一类重大投资逻辑，甚至是过去三年最为主流的逻辑，但在IPO加速的背景下，壳资源将不再稀缺，“乌鸡变凤凰”的期权价值缓慢下降。

付伟琦认为，未来的并购重组，大概率将出现在大公司对中小公司的整合，实现行业经营效率的进一步提升。质地将成为投资的核心考量因素，专业机构的定价权将不断增强，公司品质导致的估值分化将不可避免。整体来看，“2017年将是A股迈向成熟过程中的‘系统性估值收缩与结构性估值分化’的起点，淡化指数、淡化板块、重视优质个股是最具性价比的投资策略。”

值得注意的是，两融余额连续5日下滑。截至2017年1月16日，A股融资融券余额为9028.51亿元，创去年10月21日以来新低，较前一交易日减少174.25亿元。

其中，沪市融资融券余额为5195.33亿元，较前一交易日的5320.40亿元减少125.07亿元。

中欧基金指出，近期以创业板走势破位，中小市值公司面临持续抛售压力，主要原因包括新股发行较快、一月解禁压力和高估值因素。与之相比，主板走势较为乐观。受到美国新总统20日上任等事件的影响，市场资金呈现谨慎观望态势，或导致市场萎靡。但春节后，资金紧张的情况或将获得缓解，低估值的蓝筹公司值得关注。

总体来看，主板和创业板出现较为明显的分化，并且可能有分化继续扩大的趋势。对于持有主板个股和蓝筹类基金的投资者而言，仍需保持冷静，可以静待市场复苏的机会。