汇丰：目前还不是追求浮动汇率的好时机，创业板调整是好事情

2017年新年伊始，人民币汇率意外走高、创业板连续走低，中国如何有效应对面临的贬值压力？有必要跟随美联储脚步加息吗？汇丰银行给出了自己的观点。

“不明白为什么中国人对人民币走势这么担心”

怎样才能有效应对眼下面临的贬值压力？汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌1月17日在上海表示：最合理或者最现实的政策的趋势还是通过加强资本管制，同时也在汇率市场方面进行一些适当的干预，这两者结合起来用，才能达到整体的政策效果。

在汇丰对2017年全球经济的展望中，2017年底人民币对美元汇率会继续走低至7.2左右，相比其他国际投行，汇丰对人民币的判断，算不上悲观。

换句话说，在汇丰看来，2017年人民币的贬值幅度或在3.8%左右，而如果以1月17日的中间价来看，年内人民币的贬值幅度或在4.3%。

现在是时候让人民币更自由地浮动了吗？汇丰的看法是否定的。

“在大家对经济信心并不稳定、全世界都面临黑天鹅满天飞的情况下，这并不是一个去追求浮动汇率的一个好的时机环境。现实的环境我们汇率干预也需要用一些，同时资本管制也需要加强一些。 ” 屈宏斌表示。

面对国内市场对人民币贬值的“忧心忡忡”，汇丰外币策略环球主管潘达维 (David Bloom) 则认为，这有点“小巫见大巫”。

“放眼全球18种主要货币的走势，人民币可以说是其中表现最好的货币之一了，特朗普当选美国总统之后，土耳其和墨西哥的货币波动高达10%，日元也有10%的波动，相比之下人民币的贬值的波动真的是小巫见大巫，所以不是很明白为什么中国人对人民币的走势和变动这么地担心。” 潘达维说。

针对市场上出现的“为阻止资本外流和缓解贬值压力，央行应该考虑跟随美联储加息”的观点，屈宏斌旗帜鲜明地表示了反对。

“（加息）不是一个好的政策选项，这么做可能适得其反，之所以出现民间投资低迷、对外投资在飙升，主要是因为大家对国内经济未来的预期在变差，信心在缺失。这个时候仍然出现加息的政策，会进一步打击大家对未来经济的信心，这种信心进一步的低落，反而会增加资金外流的压力，而不会减少压力。”

“创业板调整是好事情”

在1月17日大涨前，创业板指连续八连阴，并创出2016年3月以来新低，不过，在汇丰银行中国证券策略主管孙瑜看来，创业板的调整是一个好事情。

“国内的基金公司跟A股的偏好是截然相反的，国内基金公司在中小板和创业板上的配置是非常大的，接近一半，所以今天我们看到的调整，实际上主要原因还是基金公司在经受了去年的教育之后，回归到价值投资的主旋律上面来。”孙瑜表示。

从短线看，孙瑜认为，由于债券市场上半年比较难表现，在这种情况下可以增加股票配置，包括香港和A股市场。

“在沪港通和深港通都打通了，估计在春节之后，应该能够看到居民入市的迹象，或者是通过融资融券的上升，或者通过证券交易保证金的上升应该可以看出来。 ”

在汇丰看来，A股市场未来三到五年最大的机遇是外资参与A股。

作为汇丰组织的沪港通和深港通正式国际路演的组织者和参与者，孙瑜表示：“我们接触下来外资对A股的未知或者是朦胧的程度，不亚于30年前我们中国经济对外资开放的朦胧。从具体的持股数据看更加的清楚，上海深圳两个市场的外资持股可能不超过2%。一个正常的其他的基金市场，都是外资持股在25%到30%，香港市场接近一半的市值是外资，所以这个是A股市场将来最大的机遇。”