牛市早报｜再融资新规冲击波来袭，固定资产投资或超45万亿

本周投资者最关注的问题是“再融资新规”对股市的影响有多大？

首先回顾上周五走势。2月17日，沪指和创业板指小幅低开，以上证50、中证100为代表的权重指数开盘带领各大指数向上运行。盘中沪指创出近期新高，创业板指一度重新站上1900点。但无奈市场人气明显不足，市场热点再现散乱，资金且战且退意愿强烈， 随后大盘跳水。

截至收盘，上证综指报3202.08点，跌幅0.85%；深证成指报10197.92点，跌幅0.55%；创业板指报1882.87点，跌幅0.78%。两市共47只个股涨停，8只跌停。

两市成交量较上一日有所放大，沪深两市成交共计4994亿，其中沪市2486亿，深市2508亿。

有关“再融资新规”，广发证券指出，新、旧规定的主要差异——新规主要针对再融资规模、再融资频率、资产状况、发行定价四方面做出新的规范。第一，限制了再融资规模——上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%；第二，限制了再融资的频率——再融资发行的董事会决议日距离前次募集资金到位日不得少于18个月（除可转债、优先股和创业板小额快速融资）；第三，对资产状况提出了更高的要求，杜绝企业明明有闲置资金仍然要再融资的行为——非金融企业如果要再融资，最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形；第四，优化了定价机制——取消了将董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规定，明确定价基准日只能为非公开发行股票发行期的首日。

广发证券策略分析师陈杰认为，再融资新规对A股市场短期应该是正面影响，因此也继续维持在4月之前对市场短期乐观的判断；而中期来看，A股市场又少了一个“牛市因子”，这也进一步加强了中期“慢熊”市场判断的论据。

国信证券策略分析师郦彬指出，对于A股而言，维持之前“把握2月反弹窗口期”的判断。首先，从宏观基本面来看，最新高频数据仍然显示经济处于企稳惯性延续中；上周公布的PPI环比涨幅回落有限，并在翘尾因素下PPI同比再次超出市场预期，钢铁、部分化工品等中游周期品价格也仍在继续回升；尽管1月份低于历史平均水平的表内外票据融资表明制造业投融资需求的回暖仍有待继续观察，但处在高位水平的中长期贷款显示出年初基建投融资需求的旺盛。

其次，从政策监管角度来看，尽管再融资新规对于创业板的负面影响相对较大，中小创高估值仍需要时间来继续压缩消化，但新政仍然体现了此前引导资金“脱虚向实”的一贯理念，表明监管层对纯金融的“以钱炒钱”会继续收紧，但是对于实体经济的融资需求仍然是鼓励支持的。因此，整体而言，在开春复工数据未有明显转向和海外相对平静的情况下，A股仍有望继续震荡向上。

2月20日，你还需要知道这些消息：

1，2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》（以下简称《实施细则》）部分条文进行了修订，并同时发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》（以下简称《监管问答》）。

证监会新闻发言人邓舸表示，修订再融资新规旨在优化资本市场资源配置功能，引导规范上市公司融资行为，完善非公开发行股票定价机制，保护中小投资者合法权益，更好地支持实体经济发展。

2，据各省公布的数据统计，至今中国已有23个省份公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资或不少于45万亿。“铁公机”项目的投资一股独大，其地位难以撼动。

3，各地先后发布了2017年度的政府工作报告，从各省份GDP目标增速看，尽管大多数省市保持不变，同时有11个省市下调了经济目标，但有6个省市提高了经济增长目标。这和前两年一片下降之态截然不同。

4，国研中心主任李伟表示，要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位，应让住房回归人民群众普遍可以享用的消费品的本质特征。防范楼市风险是重中之重，既要遏制泡沫膨胀，也要注意地产泡沫被捅破。

5，《广东省能源发展“十三五”规划》提出，在“十三五”期间实现全省煤炭消费零增长。其中经济实力雄厚的珠三角地区，煤炭消费要实现负增长——到2020年，珠三角地区煤炭消费量相比2013年下降12%。“十三五”期间，广东省政府将大力鼓励风电和光伏的发展。

6，辽宁、浙江、河南、湖北、重庆、四川、陕西等第三批7个自贸试验区有望于2017年2月底统一正式挂牌。同时由商务部、国土部、住建部和国家海洋局牵头，七省市共同参与制定的第三批自贸区总体方案也有望在全国两会期间发布。

7，中国民航局发布的中国民用航空发展第十三个五年规划提出，“十三五”期间全国续建、新建机场项目74个。

8，北京市交管部门紧急叫停共享电动单车。交管部门表示，电动自行车需上牌后上路行驶。

2月20日，无新股可以申购。

国际市场上，2月17日美股收涨，道指连续第7日创收盘纪录新高，纳指本周第4次创收盘纪录新高。市场并购消息频发，带动电信及消费类股上涨，抵消因假期获利了结而下跌的银行股和石油股影响。

美股先跌后反弹，三大主要指数创下收市记录新高。道琼斯工业平均指数上涨0.02%，收市报20624.05点，连续7天创新高。标普500指数上涨0.17%收市报2351.16点，实现四周连升，为2016年7月以来最长周连升。纳斯特综合指数上涨0.41%，也创新高收报5838.58点。

【延伸阅读】影响2月20日上市公司重大利好利空公告

应流股份：再融资新规出台 公司取消股东大会并调整重组方案

兴业证券：火速终止筹划定增

维科精华：拟9亿元收购三公司股权 布局锂电池业务

三垒股份：拟3亿元跨界收购教育行业公司

焦作万方：嘉益投资增持焦作万方系认可并看好焦作万方的未来发展前景，通过增持股份以获取上市公司股权增值带来的投资收益。未来，若焦作万方的股票价格处于合理区间范围内，嘉益投资将不排除进一步增持焦作万方股份并成为其第一大股东的可能性。

中信证券：公司董事会同意公司对全资子公司中信证券投资有限公司增资110亿元，用于提升其资金实力，扩大业务规模及偿还到期债务。另外，公司董事会同意公司放弃对新疆股权交易中心有限公司27.27%股权的优先购买权，同意公司以挂牌方式转让前海股权交易中心（深圳）有限公司全部12.7399%的股权。

物产中大：公司拟组建物产中大医疗健康集团有限公司，投资金额为人民币5亿元。

苏州高新：公司拟出资2亿元人民币参与九州证券股份有限公司增资扩股计划。九州证券增资扩股尚需取得青海证监局核准（或备案）。

方正证券：公司控股股东北大方正集团有限公司正在筹划与公司有关的重大事项，经申请，公司股票自2月17日开市起停牌。

东方银星：正在筹划重大事项，该事项可能涉及公司实际控制人发生变更。经申请，公司股票自2月20日起停牌。

神农基因：公司因实际控制人正在筹划其他重大事项，经申请公司股票于2017年2月13日开市起停牌。因本次重大事项可能涉及公司实际控制人的变更，公司股票自2017年2月20日（星期一）开市起继续停牌。

金卡股份：公司拟更名为“金卡智能”。

佳讯飞鸿：披露高送转补充公告，控股股东计划减持1400万股。