央行媒体:防止资金“脱实向虚”是防风险关键

赵洋/金融时报

2017-02-20 07:20

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中国人民银行在最新公布的《2016年第四季度货币政策执行报告》中指出,要防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为,引导资金支持实体经济。
在供给侧结构性改革深化之年,稳健中性的货币政策,在增强调控的针对性和有效性、营造中性适度的货币金融环境的同时,还要把防控金融风险放到更加重要的位置,其中的关键,就是要坚持金融服务实体经济这个根本,防止资金“脱实向虚”。
不可否认,最近几年,随着经济下行压力加大以及结构转型调整,部分资金“脱实向虚”现象仍然存在,金融领域也再次出现资金空转、“以钱炒钱”等苗头。一方面,部分企业并未将资金投入到生产经营中,而是用于购买理财产品、炒股票,或流向房地产、大宗商品期货以及资本运作等金融活动;另一方面,随着金融创新以及规避监管行为,部分金融机构热衷当通道、做过桥、加链条、放杠杆,造成部分资金在金融机构内部空转,提高了资金成本。
部分资金“脱实向虚”或“以钱炒钱”,短期影响金融体系的稳定,滋生了金融风险,长期则会动摇实体经济根基,不利于经济结构调整和健康发展。类似的案例,在国际上比比皆是,尤其当金融危机或经济危机降临之际,资金“脱实向虚”造成的隐患最容易爆发。对此,业界警示声音不断。有专家表示,当前,中国经济最突出的结构性矛盾之一,就是虚拟经济与实体经济的脱节:金融领域和房地产领域出现了资产泡沫现象,非实体经济聚集了过多的发展资源,严重削弱了增长新动力赖以形成的基础。显然,这些问题的存在,既不利于实体经济也不利于金融健康发展。
实际上,防止资金“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为,早已得到中央以及金融管理部门的高度重视。去年7月下旬,中共中央政治局会议明确提出“抑制资产泡沫”,有关方面则出台各项举措,引导金融去杠杆,促进资金“脱虚向实”。
从最近几个月的数据看,金融支持实体经济的效率和能力不断提高,部分资金脱实向虚的情况逐渐扭转。央行日前公布的金融数据显示,今年1月份新增人民币贷款2.03万亿元,尽管略低于市场预期,但值得注意的是,企业部门信贷需求旺盛,延续了上月的转好趋势,1月份新增企业中长期贷款达到1.52万亿元,在新增贷款中占比高达76.8%,信贷投向结构调整迹象明显。企业信贷需求,尤其是企业中长期贷款,被认为是衡量企业经营活力和投资意愿的关键指标。连续两个月企业长期信贷数据的向好,传递出实体经济的资金需求出现积极变化、金融支持实体经济的力度不断加大的积极信号。
当然,要更好地引导资金支持实体经济,防止“脱实向虚”、“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为,还需要有更多的改革举措。这也必将是今年各项金融工作的重心。
从货币政策角度看,一方面,要努力畅通货币政策传导渠道和机制,保持总量稳定、促进结构优化。努力畅通货币政策传导渠道和机制,稳妥推进金融体制改革,提高金融资源配置效率,一直是金融改革的关键环节。在《2016年第四季度货币政策执行报告》中,央行表示,针对金融深化和创新发展,要进一步完善调控模式,强化价格型调节和传导,完善宏观审慎政策框架,畅通政策传导渠道和机制,抑制资产泡沫,防止“脱实向虚”,提高金融运行效率和服务实体经济的能力。
另一方面,要稳妥推进金融去杠杆,抑制不合理的加杠杆行为。过去一段时间,金融去杠杆的步伐广受关注,人民银行通过灵活的市场操作,发挥了很好的引导作用。比如2016年8月下旬和9月中旬,综合考虑经济运行、流动性形势以及市场“以短搏长”现象较为普遍等情况,人民银行在公开市场操作中先后增加了14天期和28天期逆回购品种,适当延长央行资金投放期限,引导金融机构提高负债稳定性,并通过公开市场业务一级交易商传导优化货币市场交易期限结构,对于防范资产负债期限错配和流动性风险发挥了积极作用。
从金融机构角度看,防止“脱实向虚”、“以钱炒钱”,需要金融机构回归本源,专注主业,牢牢坚持金融服务实体经济这一本质。年初银监会召开2017年全国银行业监督管理工作会议时指出,一切银行业改革、创新和对内对外开放,都要围绕回归本源、专注主业展开,切实服务和服从于提升服务实体经济能力和水平这个总目标和大方向。这无疑要求金融机构要将金融服务供给与实体经济有效需求对接,去通道、去链条、降杠杆,为实体经济提供针对性强、附加值高的金融服务。
防控金融风险,是做好今年各项金融工作的主线之一。此前有观点认为,资金“脱实向虚”是金融业面临的最大风险。因此,引导资金更好地支持实体经济,防止资金“脱实向虚”,既是稳增长、调结构的需要,也是抑泡沫、防风险的必然举措。(原题为《防止“脱实向虚”是防风险关键》)
责任编辑:郑景昕澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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