吉比特称未来经营业绩可能波动，为何分析师仍说它“很难得”

3月16日晚间，与贵州茅台争夺A股第一高价股宝座的网络游戏开发商厦门吉比特网络技术股份有限公司（吉比特，603444），在给上海证券交易所问询函的回复中称，公司控股股东及实际控制人卢竑岩不存在应披露未披露的对股价有重大影响的事项。

此外，吉比特在回复中还提到，“公司经营业绩可能波动或下滑，从而导致不能维持持续的高增长。”

一名游戏论坛专业人士在接受澎湃新闻采访时则表示，如果说之前吉比特的定位是一个非常“牛”的研发商，这次《问道》手游则是吉比特自研自发，等于两块利润受益全都归到吉比特这边，加上手游的市场空间更大，才导致投资者对吉比特更加有信心。

截至3月16日收盘，吉比特报360.97元/股，涨幅1.89%，股价排名A股第二，仅次于龙头贵州茅台（600519）。

吉比特称未来业绩或有波动

3月14日盘中，吉比特高开后震荡走高，于10时35分最高涨至375.18元/股，一度超过贵州茅台成为当时A股最贵的股票。

3月14日晚间，吉比特发布关于收到上海证券交易所问询函的公告。上证所指出，近期吉比特股价涨幅较大，媒体报道比较集中，首先要求吉比特及实际控制人对照《股票上市规则》等有关规定，说明是否存在应披露未披露的对股价有重大影响的事项，已披露的公告是否存在需要补充公告的情形。

对此，吉比特回复称，控股股东及实际控制人卢竑岩不存在应披露未披露的对股价有重大影响的事项，包括但不限于重大资产重组、股份发行、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入。

吉比特在回复上证所问询函时指出，公司主要从事网络游戏的研发与运营。近年来，随着网络游戏行业的快速发展，公司经营业绩基本平稳。由于《问道手游》于2016年4月上线运营并取得良好业绩，公司2016年的经营业绩有了较大幅度的增长。

同时，吉比特称，由于网络游戏行业市场竞争的日趋激烈，且《问道手游》上线运营时间较短，运营情况尚未稳定，以及公司未来经营所面临的其他风险，都可能导致公司经营业绩波动或下滑。公司提醒投资者，应充分了解股票市场风险及公司披露的风险因素，切忌盲目跟风炒作，应当审慎决策、理性投资。

据吉比特披露，公司的收入主要来源于《问道》、《问道手游》、《斗仙》网络游戏。2013年度至2016年1-9月，该三款游戏收入占当期营业收入的比重分别为95.25%、93.15%、88.63%和96.79%；其中，《问道》的收入占同期营业收入的比重分别为87.86%、67.55%、72.80%和18.88%。

此外，《问道》、《斗仙》和《问道手游》分别是2006年、2013年7月和2016年4月正式上线运营。截至2016年9月末，《问道》累计注册用户数超过3.8亿，累计充值金额超过70亿元。

据披露，吉比特2015年度归属于母公司净利润1.75亿元，预期2016年度归属于母公司的净利润同比增长195%至235%。

吉比特提醒，由于网络游戏行业市场竞争的日趋激烈，且《问道手游》上线运营时间较短，运营情况尚未稳定，以及公司未来经营所面临的其他风险，公司经营业绩可能波动或下滑，从而导致不能维持持续的高增长。

吉比特凭什么受青睐？

吉比特全称为厦门吉比特网络技术股份有限公司，成立于2004年3月，是一家以开发网络游戏和手机游戏为主业的互联网企业，是纯正的手游概念股。吉比特办公地址位于福建省厦门市软件园二期望海路4号101室。

吉比特证券部人士对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，由于目前处于公司2016年年报发布前的窗口期，目前无法安排接受采访。据悉，公司将于3月28日披露年报。

吉比特于今年1月4日登陆上证所，短时间内股价暴涨，上市第一天，吉比特就以44%的顶格涨幅收报77.76元。随后在短短两个月时间，公司股价从54元的发行价开始，连续11个“一”字涨停后突破了200元大关，而后轻松进阶300元高价股之列，成为今年资本市场最赚钱的新股之一。

此外，吉比特还同时创下A股多个“第一”：国内首家在A股主板非借壳独立上市的游戏企业。

吉比特自成立以来已成功推出、运营多款游戏，目前主要产品包括：2D回合制MMORPG《问道》、《逍遥 Online》、《问道外传》；3D即时制大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）《斗仙》；网页游戏《乱战》以及移动游戏《问道手游》、《女神觉醒》、《斩将封神》等。

在2016年12月国内iOS游戏收入排行TOP10中，除了腾讯、网易开发的游戏，仅剩的就是吉比特的《问道》。

在游戏界专业人士看来，吉比特本身作为研发公司在业内口碑甚佳，讲到吉比特均不约而同提到其代表作《问道》。

一名拥有10年以上游戏行业经验的评论人士称：“《问道》收入很好，是十年的端游了，手游现在在榜单上也很稳定。”

另一名游戏论坛专业人士接受澎湃新闻采访时表示，《问道》手游确实是吉比特崛起的关键因素，曾经是仅次于《梦幻西游》手游的rpg产品，更关键的是作为一个研发商，吉比特专门成立了发行公司来发行这款游戏，等于是他们自研自发的产品，成功的收益更大。

他解释：“因为《问道》以前是一款端游产品，就是在PC上玩的。那款产品以前是吉比特是研发方，当时的运营方是北京光宇华夏。当时这款游戏获得了非常大的成功，但毕竟是因为有两个角色，一个是研发商，一个是运营商，两个人是分钱的。”

平安证券分析师林娟将吉比特称为“积极布局的游戏研发巨头”，认为吉比特是难得的研发龙头企业，实现了端游IP成功的手游化改编，并且积极进行游戏相关产业的投资布局。自2016年开始，吉比特积极进行游戏生态布局，目前已经投资了超过10家游戏周边公司，预计未来还将加大生态布局。

据林娟预计，吉比特2016年-2018年净利润为5.01亿、6.04亿、7.31亿元，EPS为7.03、8.48、10.27元，对应的PE为12.2、10.1、8.3倍。

股东湖南文旅国有股转持

吉比特控股股东和实际控制人为现年40岁的卢竑岩，目前持有吉比特40.53%的股份。另外，卢竑岩的一致行动人陈拓琳持有吉比特15.44%的股份。据了解，陈拓琳与卢竑岩是初、高中同学，且都曾在世界知名企业中从事软件设计与开发工作，吉比特招股书中称，两人“具有长期良好的私人关系和共同的价值观。”

据了解，吉比特发行前的股权结构如下图：

除实控人卢竑岩及其一致行动人外，持有吉比特5%以上股权的其他股东还有湖南文旅和和谐成长。其中，湖南文旅为混合所有制的国有股东，这里涉及到国有股转持事项。

根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］94 号）的有关规定，混合所有制的国有股东，由该类国有股东的国有出资人按其持股比例乘以该类国有股东应转持的权益额，履行转持义务。

经《湖南省财政厅关于同意湖南文化旅游投资基金企业（有限合伙）在吉比特上市时国有股转持方案的批复》（湘财资函[2016]46 号）核准，吉比特首次公开发行A 股股票并上市后，经湖南文旅与和谐天成（和谐成长普通合伙人）协商一致，由湖南文旅承担上述应上缴资金总额的60%，和谐天成承担上述应上缴资金总额的40%。

公开资料显示，和谐成长成立于2010年8月26日，从和谐成长的有限合伙人情况发现，其中不少是国资单位，且出现了社保基金的身影。据吉比特股转书披露，截至2015年12月31日，和谐成长总资产为82.51亿元、净资产为82.50亿元；2015年度实现净利润38.50亿元；截至2016年6月30日，和谐成长总资产为80.67亿元、净资产为80.66亿元；2016 年1-6月实现净利润12.70亿元（以上数据未经审计）。