“萝卜章”影响初现：国海“持有至到期投资”激增2105倍

去年底的“萝卜章”事件，对国海证券2016年业绩影响似乎有限。

3月27日晚间，国海证券股份有限公司（国海证券，000750）发布了2016年年报。2016年全年，国海证券营业收入约38.38亿元（人民币，下同），较上年同期（同比）减少22.62%；归属于母公司股东的净利润约10.16亿元，同比减少43.36%；资产总额约679.61亿元，同比增加29.40%。

“萝卜章”事件的影响，尚未直接影响国海证券的利润。

在国海证券的2016年年报中，“持有至到期投资”一项约168.52亿元，较去年同比增长210544.16%。

所谓持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，如企业购入的国债和公司债券等。

此前，国海证券《关于张杨等人伪造公司印章私签债券交易协议事件处置方案的议案》（以下简称《议案》）中明确，承担全部信用债，共计面值35.9亿元；部分利率债按比例各自买断，国海买断面值为87.3亿元；部分利率债由涉事机构继续持有，其投资收益与相关资金成本之差额由国海与涉事机构共担，此部分共计面值44.6亿元。由此，国海证券承担的债券面值共计167.8亿元。

而根据企业会计准则，国海证券承担的债券面值167.8亿元全部按成本计入“持有至到期投资”核算。持有期间，债券价格变动均不影响当期利润。

不过，个别涉事机构已于2016年12月20日前对相关债券进行处置，形成实际损失的按比例分担，其中国海证券分担损失共计约0.56亿元，计入2016年当期损益，使得公司2016年度利润总额减少约0.56亿元。

而计入“持有至到期投资”中的167.8亿元中，国海证券此前表示，131.9亿元的利率债不存在到期无法偿还的违约风险；35.9亿元的信用债绝大部分信用评级为AA及以上，违约风险预计有限。持有期间，上述债券产生的票面利息收入预计可覆盖融资成本，预计对公司经营业绩的影响有限。

国海证券在年报中表示，张杨等人伪造公司印章私签债券交易协议事件，虽然主要责任在涉嫌刑事犯罪的个人，但也暴露了公司员工道德风险管理方面的隐患，员工道德风险防范教育机制亟待进一步完善。

2016年，在市场环境的变化下，证券行业整体业绩大幅下滑。

根据中国证券业协会数据，2016年，中国证券行业总收入约3280亿元，同比下降43%；净利润约1234亿元，同比下降50%；净资产收益率8.1%，同比下降11.8个百分点。截至2016年末，129家证券公司中，124家实现盈利。

国海证券在年报中表示，近年来，公司营业收入、净利润、净资产等主要财务指标排名位于行业前三分之一。其中，公司2016年度营业收入同比降幅低于行业20个百分点，净利润同比降幅低于行业6个百分点。

从公司主营业务利润率来看，国海证券的零售财富管理业务营业利润率同比减少33.10%；企业金融服务业务减少0.73%；销售交易业务减少1.54%；资产管理业务增长8.22%；信用、网络金融、研究业务增长9.6%。

而从经纪业务来看，2016年度国海证券A股成交金额14036.4亿元，所占市场份额0.55%，较2015年同比减少0.05%；B股共成交8.34亿元，市场份额0.28%，同比减少0.01%；基金共成交7661.96亿元，所占市场份额大幅增加，为3.44%，同比增长3.32%。

利润分配预案方面，国海证券表示，以公司截至2016年12月31日的总股本为基数，向公司全体股东每10股派发现金股利1元（含税），不进行股票股利分配，共分配利润约4.22亿元，剩余未分配利润约8.73亿元转入下一年度；2016年度公司不进行资本公积转增股本。