美国财政部：中国未操纵汇率，希望让人民币升值是持续政策

由于特朗普及其团队的贸易保护倾向，以及对他国汇率操纵的指责，特朗普获选美国总统以来，贸易和汇率问题成为焦点，美国对中国、日本、墨西哥等国的贸易战一度剑拔弩张。“习特会”刚落幕，便到了美国财政部发布主要贸易伙伴汇率半年报告之时。

美东时间4月14日，美国财政部发布呈交至国会的题为《美国主要贸易伙伴外汇政策》（Foreign Exchange Policies of Major Trading Partners of the United States）的报告。美财政部设立了主要贸易伙伴汇率状况的“观察名单”，对中国、德国、日本、韩国、瑞士以及中国台湾实施特别观察，报告旨在反对不公平汇率和支持自由公平的贸易。

此前，据路透报道，美国政府官员表示，从造成贸易逆差的原因来看，政府认为汇率“偏差”(currency misalignment)比“汇率操纵”起到的影响要大得多。而报告写道，无论是汇率操纵还是汇率偏差都是在贸易中应该避免的，不是公平竞争。在对六个主要贸易对象的评定上，报告中都未选用这两个词汇，而是用的“外汇干预（foreign exchange intervention）”。报告指出，六个经济体中，只有日本和德国没有进行外汇干预，其余的四个经济体都进行了干预，但是美国财政部认可中国进行外汇干预防止人民币贬值的努力，并认可中国的外汇操作和汇率政策正在变得越来越透明。

中国汇率越来越透明

中国在报告中被置于首要的位置，报告指出，中国的汇率政策对美国的工人和企业造成了深刻且长远的影响，并扭曲了全球贸易体系。此外，中国限制进口商品和服务的准入、限制投资，对外来投资都造成了不利的影响。

中国在与美国双边贸易中也保持贸易顺差。2016年中国对美国的商品贸易顺差为3470亿美元，虽然已从2015年的峰值下跌了5%，仍在美国主要贸易伙伴中保持最大顺差。报告强调，中国经济体要对美国商品和服务进一步开放，并与中国经济体的结构性改革速度保持一致；中国经济体对美国的进一步开放，如果与中国经济刺激消费的改革保持步伐一致，将有助于降低双边不平衡。

美国财政部认为，中国进行了约10年左右的外汇干预，因为中国只允许人民币渐进升值，逐渐修正人民币被严重低估的状况；同时，也承认中国近些年来的调整，例如经常账户赤字从2015年占GDP的2.8%到2016年的1.8%，以及近三年来由防止人民币升值到允许人民升值的政策转变，中国做出的努力防止了人民币迅速贬值对美国和全球经济带来不利影响。美国财政部极为关注中国对美国的大规模贸易顺差，也希望中国能证明其防止人民币贬值是一个持续的政策，即当人民币再面临贬值压力时能够保持升值。此外，财政部还认为，中国在G20上承诺避免货币竞争性贬值非常重要，中国汇率也越来越透明。

德、日未进行外汇干预

日本2016年对美国贸易顺差690亿美元，经常账户顺差占到GDP的3.7%，为2010年以来的最大值。报告指出，日本已经有超过五年以上的时间没有干预外汇市场。而由于国内增长疲软导致日本贸易不平衡，美国财政部认为日本当局应该调整货币政策，采取更灵活的财政政策，推进提振劳动力市场和生产力的结构性改革。有意思的是，报告认为，日本在“非常特定的”环境中可实施外汇干预，征询意见具有优先性。

德国2016年对美国贸易顺差为650亿美元，经常帐盈余占GDP的8.3%，并以3000亿美元高居全球经常账盈余榜首。财政部认为欧洲央行自2011年来就没有干预过外汇市场，并敦促德国刺激国内需求，以扭转对美国的贸易赤字状况。

韩国、瑞士以及中国台湾不对称外汇干预导致对美贸易顺差

韩国以及中国台湾进行不对称的外汇干预，导致其对美国的大额贸易顺差，2016年达280亿美元，占GDP的7%。中国台湾2016年经常账户盈余为710亿美元，占GDP的13%，为全球第五大经常账户盈余经济体。美国财政部监测到中国台湾净购买外汇达100亿美元，占GDP1.8%；而瑞士也在2016年进行了单边的、大规模的外汇购置，报告指出，瑞郎干预必须更加透明。

仍将就汇率操纵问题“加强交流”

报告总结认为，没有主要贸易伙伴符合1988年汇率法关于汇率操纵行为的标准，但是中国、日本、韩国、德国和瑞士等六个国家和地区仍然保留在“观察名单”中，主要贸易伙伴2016年完全满足关于汇率操纵问题“加强交流”的三个门槛，中国对美国贸易盈余规模大得非同寻常、担心在降低盈余上缺乏进展，因而将中国保留在“观察名单”。

最近出炉的一季度数据显示亚洲出口依旧强劲，中国统计局4月13日发布的数据显示，3月份中国出口攀升16%，当月中国进口增长20%；韩国3月份出口呈两位数增长，中国台湾地区一季度增长也达到15%。野村研究所认为，这可能是亚洲贸易在金融危机后最强劲的复苏。

特朗普4月13日接受华尔街日报采访表示，美国与中国正在进行一笔“大买卖”，如果中国帮助美国遏制朝鲜的和计划，就不会把中国列为汇率操纵国，并可能接受条款对中国更加有利的贸易协议。“习特会”后英国金融时报评论认为，中美要协调发展，需要将宏观经济政策与金融政策结合起来考虑，其中资本账户的开放问题又尤为重要。

报告中提到，中国经济体对美国的进一步开放，如果与中国经济刺激消费的改革保持步伐一致，将有助于降低双边不平衡。华尔街日报指出，驱动中国国内通货膨胀的两驾马车——宽松货币和房地产市场均已出现掉头迹象，大宗商品价格失去上涨动能，工业产能过剩情况依然严重，在中国将增长模式转向消费与服务之际，贸易对中国经济的重要性正在下降，而资本账户的开放也将有利于资本的流入。

美国财长努钦将在下周的IMF春季会议上举行约12场双边会谈，努钦表示，美国希望IMF对各国发展的不平衡进行“严格分析”，继续加强对主要经济体汇率政策的分析非常重要，IMF和世界银行也应该不断更新其使命，以反映全球经济的变化。