秦洪看盘｜对A股指数后续走势尚不宜迅速重拾乐观的信心

周四A股市场出现了探底回稳的走势。其中，上证综指在盘中一度击穿3150点的支撑，再度考验周三的低点。

不过，庆幸的是，维稳资金在尾盘出手，上证综指、创业板指等主要指数迅速收复失地，大盘有惊无险。但成交量一直未能放大，显示出增量资金仍然在袖手旁观，制约后续的弹升空间。

维稳资金出手，削弱热门股回落压力

随着监管力度的加大，热钱炒作的激情迅速被摁下来，如此就使得市场人气大大降温。带来的直接后果有两个，一是不时出现“闪崩”的个股。因为目前市场人气低迷，流动性不足。一旦有某个集团式资金撤离，就会引发股价的急跌。周四的民生控股（000416）就是例证。二是热门股迅速降温，雄安新区概念股的龙头品种自从打开涨停板之后，就一路震荡走低。可以讲，套牢了一批站岗者。周四盘中的调整力度加大，很大程度也在于金隅股份（601992）等个股在盘中冲击跌停板。

A股的如此走势，固然契合了当前的舆论导向，即按住资产价格，谨防资产价格泡沫盛起，避免给经济结构转型和经济发展带来压力。但是，如果指数的过分下跌，也会引发一连串的不良反应，比如说“闪崩”个股的增多，从而带来一系列的恐慌行为。再比如说持续下跌，估值中枢下移，会影响新股的发行。毕竟新股发行的市盈率一般在22倍左右。而经过持续调整之后，不少行业龙头品种的动态市盈率也就30倍左右。如果进一步下跌，会影响到新股的发行效率。既如此，维稳资金就有动力出手，维持市场的稳定，至少延缓市场的下跌速率，不至于影响到大局。

资金抽离压力犹存，抱住质优股取暖

不过，维稳资金的意图只是稳住，而不是进攻，存在着典型的维稳有余、攻击力不足的态势。所以，对指数的后续走势尚不宜迅速重拾乐观的信心。相反，在目前的大背景下，对后续走势似乎尚要持有一定的谨慎心态。

这主要是因为资金抽离的压力仍然存在。毕竟目前金融整肃的威力开始显现出来，不仅仅有银行爆发违规行为，业绩地雷处处显现，这对于银行股的估值是不利的，这也是民生银行（600016）等银行股持续下跌的诱因。而且还在于金融整顿之后，相关机构纷纷收拢业务，尤其是一些被重点监控的业务，比如说银行业的委外业务。有媒体报道称：4月19日，包括银行渠道、公募基金在内的多位机构人士指出，某国有大行确实正在着手赎回部分委外资金，不仅包括公募、专户，还有券商资管，其中仅从某家基金公司处赎回的委外规模就达到近百亿元，不过对于“近千亿”这个数额无从查证。由于不少委外资金投向了债券、股权，所以，后续A股乃至整个债券市场的资金面面临着一定的压力。

在此背景下，一些题材股、估值高估股，存在着下跌的压力，主要是因为此类个股存在着大量的热钱，包括一些所谓私募资金，这些资金的来源主要是各种各样的资金，自然也包括部分的委外资金。所以，委外资金的抽离，将极大程度上考验此类个股的走势，这其实也是目前高估值股、题材股大幅下跌的诱因之一。

既如此，A股来历清晰的资金，自然不愿意同流合污，而是一身正气地涌入到质优股，包括两类，一类是白酒、医药等大消费概念股；另一类是代表中国制造业优势的家电、家具、汽车、轨道交通概念股。所以，此类个股在近期出现了单边上行的态势，此类个股已成为出生好的机构资金的避风港。故在操作中，也可跟踪此类个股。与此同时，还可跟踪金融整顿中受益的持牌新金融股，包括互联网金融股以及信托类等个股，此类个股将是此次金融整顿的受益品种。