秦洪看盘｜存量资金博弈下的A股：氛围回暖，涨升乏力

周五A股市场出现了震荡中有所企稳的态势。其中，调整较为充分的创业板指的反弹力度较为强硬。但是，由于强势股的倒戈，比如说白酒股的急跌，上证综指的走势显得有点步履维艰。看来，反弹行情难以一蹴而就。

新资金裹足不前，缺乏涨升驱动力

回顾近段时间的走势，可以推测相关各方其实还是不愿意看到指数上行的。因为每当上证综指触及3300点一线时，舆论导向就会出现一连串的抑制信息。对此，有业内人士指出，在当前复杂的经济环境和国际环境大背景下，如果指数一旦出现失控式的上涨，极有可能会产生新的股价泡沫，从而不利于经济的长期稳定运行。因此，将指数摁住，虽然市场活力渐渐丧失，但是，却无泡沫之忧。即便后续出现“黑天鹅”，指数的调整幅度也不会大，因为没有上涨，没有更多的泡沫，在地板上被响雷吓倒了，也最多是一身汗而已。

但是，在此过程中，无论是险资还是热钱，均在反复碾压中，丧失了斗志。所以，A股渐渐没有了兴奋点，渐渐没有了风景。在此背景下，市场新增资金自然不愿意大踏步介入。从房地产市场的走势也可以看出，我们大众还是喜欢跟风的，还是喜欢买涨不买跌的。因此，A股的成交量持续低迷，沪市在近期居然一度滑落至2000亿元以下，为2015年以来所不多见。如此低迷的成交量，也就意味着A股市场进入到存量资金博弈的格局。但是，无论是新股发行，还是交易的摩擦费用，均会引发资金的流出。资金流入与流出不匹配，往往会迫使股价下移，在一个新的点位，达到筹码与资金的平衡。因此，A股在近期固然氛围有所回暖，但是，却涨升乏力。

强势股补跌，或隐含后续调整压力

更为重要的是，随着成交量的萎缩，强势股补跌行情却一波未平，一波又起。比如说在前期是一带一路概念股的持续调整。但在周末，则是白酒股的大幅杀跌，洋河股份（002340）等个股更是一度冲击跌停板。值得指出的是，在前段时间，白酒股中的贵州茅台（600519）还是A股漂亮50的代表。仅仅过了几个交易日，风向就突变，这引起了市场参与者的警惕。

对此，有观点指出，这一方面是因为存量资金博弈，使得此类强势股在扬升过程中，得不到新增资金的关注，最终落到自弹自唱的格局。但一旦出现获利盘套现的苗头，就会因为缺乏后续跟风买盘的支撑而使得下档缺乏有力接盘，流动性出现问题，如此就会加剧此类个股的回落。另一方面则是因为在前期扬升过程中，市场参与者对其业绩表现有了更为不切实际的预期。一旦季报或年报公布，业绩低于预期，就会疯狂杀跌。华懋科技（603306）的跌停板就是最好的说明。

这对于A股的后续走势可能会带来不利的影响。毕竟类似于白酒股等为代表的大消费股，是A股漂亮50的核心品种，渐渐成为A股的价值投资清流的标杆。但问题是，随着强势股的相继跳水、补跌，这些标杆随之倒下，那么，必然会对近期辛苦堆积起来的价值投资潮流产生较大的反向作用，甚至不排除盛着价值投资心灵鸡汤的碗随之破裂的可能性。这种可能性越来越大，就会形成连锁反应，家居股、家电股、汽车股也会渐渐走下神坛，步入补跌序列。这对于A股的中短线走势来说，无疑是一个大大的隐患。

保持适量仓位，低吸超跌品种

所以，在操作中，建议投资者不宜过于重仓。在仓位比例上，尽量以五成甚至更低的仓位，持有更多的现金以保持着更为主动的操作地位。在仓位配置上，建议投资者小心价值投资的陷阱，尽量不去追捧已经运行了数月之久的、处于上升通道的强势股。

反而可以适量低吸那些调整较为充分、估值渐趋合理，而且产业前景也相对积极乐观的品种，这其实也是创业板指在近期渐渐弹性显现的原因之一。因此，在具体仓位选择上，可以跟踪一些新兴产业股，包括新金融概念股、大数据概念股、新能源动力汽车概念股以及新股与次新股。