深观察|永安行暂缓IPO，这是市场的胜利

有“共享单车第一股”之称的永安行，5月5日早上在上海证交所网站发布公告称，因“出现媒体质疑事项”，经与保荐机构协商，“出于保护投资者利益的考虑”，决定暂缓后续发行工作。

永安行的IPO申请，一个月前已获得证监会发审委审核批准。5月3日，公司完成了IPO初步询价，并准备在5日进行网上路演。但是，永安行在即将踢出“临门一脚”的时候却又收住了脚。

这种情况在以前的中国资本市场上并非没有发生过，但都是在被市场揭露出问题后由证监会紧急叫停。这一次，虽然公司董秘在微信上表示，公司会听从并相信证监会的安排，但至少从公开披露的信息来看，是公司面对来自市场的质疑而停下了IPO。

一个已经通过了IPO审核的企业，又决定暂缓IPO，这应该视为市场的胜利。永安行获批IPO的消息公开以后，便遭遇了一场发明专利侵权起诉，但它是否存在侵权情况，就目前来说还不能下结论。而一个正在等待法律裁决的企业，贸然进行IPO，无疑是对投资者的不尊重，也是对法律的不尊重。

因此，永安行暂缓IPO，体现了对投资者、对法律的尊重，同时它也维护了自身的利益，避免了因市场对其存疑后发行受损提出的索赔。这正是资本市场在实现市场化之后所应该起到的作用。

曾几何时，一些企业因为通过了IPO的审核，面对市场的质疑和批评竟然可以傲然回答，去问证监会！正是在这种骄横风气之下，养成了投资者不愿意对公司进行精心研究，习惯于跟风短炒的市场秉性。这样的市场，只能是权力至上的市场，与资本市场的精神背道而驰，也无助于保护投资者的利益。

在永安行暂缓IPO这一事件中，证监会是否起了作用，暂未明确，但从公开信息来看，即使暂缓的决定出自证监会，也是通过公司自行公告来实现的，也表现出证监会正在努力改变对市场直接干预，而是由公司自主决定上市事宜的新的姿态。目前，我国IPO仍然实行审核制，原来呼声很高的注册制改革已经延后，但即便是审核制，证监会也已经不再对公司IPO的真实性负责，一个公司能不能进行IPO，能够卖出什么价格，只能通过市场博弈来完成。

永安行的IPO暂缓也表明，在现行的审核制之下，即使通过了证监会的审核，也不意味着IPO能够顺利完成，证监会不再充当IPO的“保护神”，而是可以心无旁骛地做好监管工作，严厉打击IPO中的违法违规行为，这已经接近未来的注册制。

通过这样的努力，注册制改革就能够加快推进，而企业在失去了审核制所产生的权力背书机制以后，也就能够逐渐改变对IPO的态度，不再热衷于挤上IPO的“独木桥”，资本市场也就能改变只是为企业圈钱提供服务的扭曲形象。