今年前4个月中国贸易顺差7150亿元，收窄26.2%

海关总署5月8日上午公布了中国4月外贸数据。按人民币计，4月份，中国进出口总值2.22万亿元，增长（以下均为同比）16.2%。其中，出口1.24万亿元，增长14.3%；进口9791亿元，增长18.6%；贸易顺差2623亿元，扩大0.6%。

按美元计，4月份，中国进出口总值3219.6亿美元，增长9.7%。其中，出口1800.04亿美元，增长8.0%；进口1419.56亿美元，增长18.6%；贸易顺差380.48亿美元。

按人民币计，中国3月份进口同比增长26.3%，出口同比增长22.3%，贸易顺差1643.4亿元人民币。4月份较3月份，进出口数据双双大幅下跌。

方正证券首席分析师任泽平认为，基数抬高、价格贡献减弱、从主动补库存到被动补库存、以及金融去杠杆等因素是进出口数据双下跌的原因。其中，价格贡献明显减弱。4月汤姆森路透的核心大宗商品CRB指数均值同比上涨3.4%，较3月下滑6.1个百分点。

出口方面，除对日本、台湾出口增速上升外，对美国、欧盟、东盟等其他主要贸易国家（地区）出口增速均下滑。兴业证券宏观团队认为，出口增速的放缓主要受两方面因素影响：第一、春节因素和去年同期的低基数对一季度出口数据产生了明显扰动。而随着1季度的临时因素作用的衰减，出口增速也开始出现回落；第二、中国出口受美国终端商品消费的影响较为明显，3月以来美国商品消费增速出现明显回落，这对中国商品出口产生了一定的拖累。

进口方面，从主要商品进口情况来看，铁矿石、原油、钢材的进口量环比下降明显。招商证券宏观团队认为，原材料进口量价双降是造成进口涨幅不及预期的主因。反映内需稳中偏弱，且未来随着基数抬升，进口增速有可能进一步回落。兴业证券宏观分析称，去年下半年以来的进口改善一方面受益于国内中上游行业供需阶段性错配下，企业补库需求的外溢，另一方面则是进口商品价格的上升。然而，随着年初以来国内供给端的逐渐恢复，企业主动补库存也显示出接近尾声的迹象，在此背景下，商品进口需求和价格均开始面临回落压力。任泽平也同样表示，铁矿石、石油等大宗商品进口下滑表明，企业补库存进入了尾声。

不过，任泽平也表示，外需仍是总体向好的。美国4月制造业PMI虽下滑至54.8%，但仍持续处于扩张区间；欧元区制造业PMI终值升至56.7，创六年新高；日本制造业PMI终值为52.7，创三年新高；中间派马克龙当选法国总统，驱散脱欧阴霾，有利于中欧贸易保持稳定。