秦洪看盘｜A股短线还会惯性向下，但下跌空间已不大

周三A股市场出现了冲高受阻回落的态势。其中，保险股的强势牵引着A股市场在早盘一度走高。但奈何新股与次新股、雄安新区概念股出现了跳水走势，A股无奈只得再度震荡走低，创业板指更是收出2015年7月股灾后的收盘新低。

债券收益率回升，保险股成护盘先锋

对于近期保险股的强势走势，业内人士指出主要是因为两个因素，一是严厉的监管措施，使得大量的中小保险公司出现了经营困难，从而给大型保险公司的发展腾出了产业空间。大型保险公司大多登陆A股，中国平安（601318）、中国人寿（601628）等等。所以，随着市场份额向保险巨头挺进，保险股的盈利能力、成长空间均会乐观起来。

二是近期金融监管措施的逐一落实，使得市场资金面有所紧张，债券价格持续下降，收益率持续回升，国债收益率已经达到了3.7%。在去年同期，可只有2.7%。由于保险股持有巨量债券，因此，债券收益率回升，直接提升了保险股的估值坐标。

此时就意味着保险股有了上涨的意愿。而护盘资金的存在，则使得上涨意愿成为现实。毕竟目前A股跌跌不休，需要重塑市场信心。市场就将目光聚焦到证金、汇金等国家队身上。更何况，在目前的市场格局下，基金等大型机构也只能抱团取暖，前段时间，是家电、白酒。随着此类个股的股价到位之后，他们又将目光放到了估值中枢持续回升的保险股。如此就形成合力，保险股成为近期市场的护盘先锋。

持续急跌，释放风险

只可惜的是，由于没有增量资金，目前A股只是存量资金博弈。所以，当主流资金纷纷涌向保险股抱团取暖之际，大量的套牢盘纷纷止损，使得前期热门板块迅速变冷，雄安新区概念股就是典型。由于此类个股在前期大幅炒作，聚集了当前A股几乎所有的热钱帮派。可惜的是，刚进去就迅速被关。随着市场的疲软以及较为严厉的监管，使得他们无力回天，只能割肉离场，在周三形成了割肉浪潮，不仅仅使得此类个股大幅走低，持续、反复冲击跌停板。而且还加剧了市场恐慌氛围，进而波及到新股与次新股、航天军工股、“一带一路”概念股。

如此就使得大盘出现了急跌态势。其中，上证综指因为保险股的强势而跌幅有所收敛。但创业板指则较为惨烈，盘中持续跳水，出现了2015年股灾以来的收盘新低点。而且，惯性作用，周四创业板指还会顺势下探，看来，再创新低点的趋势难以避免。所以，悲观、恐慌情绪再度提升。

不过，持续急跌，也在一定程度上释放了风险。尤其是这么两个因素的存在，一是当前资金面固然紧张，但似乎也是冰火两重天。对于债券市场，似乎抛压沉重，债券收益率持续提升。但同业拆借市场、国债回购利率所代表的资金价格却在走低。如果再考虑到当前CPI指数重归1%以下，PPI指数也见顶回落等因素，可以讲目前货币政策导向虽不至宽松，但也不会出现持续收紧的态势。这就意味着A股已有企稳的基础。

二是当前A股市场的估值虽谈不上便宜、低估，但也不是高估了，目前A股市场市盈率中位数在35倍左右，已是近年来的相对低位。只是由于当前A股所背靠的金融市场监管因素，市场风险厌恶程度有所提升，所以，35倍的中位市盈率数据不便宜。但是，再度下跌，市盈率再度走低，那么，就显得有吸引力，此时就会吸引中长线资金的加仓。

事实上，近期大股东、高管们增持的信息已经很多，前期的奥马电器（002668）、新力金融（600318）、金智科技（002090）等个股已有增持公告出台，近期则是复星医药（600196）、华邦健康（002004）等个股公布了增持公告，这些信息叠加在一起，就说明A股下跌，跌出了价值，连大股东、高管也愿意加仓了。

既如此，A股短线固然还会惯性下跌，但再度下跌的空间已不大，也意味着投资机会在增多。因此，在操作中，建议投资者可以适量加仓，尤其是跟踪两类个股，一是大股东持续增持的个股；二是产业空间广阔的品种，包括国产化趋势的面板、半导体等产业链个股，也包括互联网金融、消费金融为核心的金融科技概念股。