秦洪看盘｜上证50指数的强势并不会改变A股的整体调整趋势

周四A股市场出现了两极分化的格局。上证50指数强劲回升，受此驱动，上证综指虽然下跌，但跌幅只有0.47%。而创业板指走势较为惨烈，跌幅达2%，而且创出股灾以来的收盘新低，周五有望直接考验1700点的整数关口。

抢跑心态压垮中小市值品种

近期A股市场的走势的确显示出强者恒强的态势，上证50指数的清晰上升K线图形就是最好的例证。之所以如此，一方面是因为清晰的上升通道已形成强大的赚钱示范效应，牵引着更多的资金涌入到这些强势股中，从而形成了持续不断的买盘力量。另一方面则是因为新股上市后的持续一字板所带来的补偿，使得相当多的资金不愿意撤出市场，为了新股这样的收益而主动买入优质股作为打新的门票。所以，以上证50成分股为代表的蓝筹股，越来越得到市场参与者的认可。上证50指数用其强劲的K线走势再一次证实了牛市不言顶的股谚。

不过，对于中小市值品种来说，虽然有着减持新规的呵护，但可惜的是，此类个股估值仍然较高。从创业板指的历史平均市盈率来看，目前仍然处于历史估值区域的中位数附近。如此位置虽然谈不上高估，但也谈不上低估。所以，创投资本等原始股东们仍然愿意加大减持套现力度。在此背景下，一些可自由变现的筹码迅速想到赶在这些原始股东套现前赶紧套现，出现抢跑态势，因此，此类个股在周三有所企稳之后，在周四再度出现如雨抛盘，甚至出现了不计成本的抛售行为，108家个股达到跌幅限制就是最好的例证。看来，抢跑的心态开始蔓延，也就意味着中小市值品种的中短线走势仍难言乐观。

急跌之后的平仓压力剧增

值得指出的是，随着中小市值的大幅走低，部分品种的股价可能会面临着平仓盘的压力。因为不少中小市值品种的控股股东或重要股东将股票质押，比如说为员工持股计划担保，筹集资金。再比如说部分控股股东为了投资新的项目而将股票质押筹集资金。但随着股价的大幅下跌，这些质押股份有望接近平仓线。此时，要么平仓，要么补充质押。

据媒体报道称，5月31日，荣科科技（300290）、双塔食品（002481）、丽鹏股份（002374）等多家上市公司发布股东股票进行补充质押的公告。其中，荣科科技称，接到公司控股股东付艳杰的通知，由于其个人资金需求，付艳杰与广发证券办理了股份质押延期业务。同时，由于延期质押股份市值的减少，付艳杰以其持有的公司有限售条件股份进行了补充质押。

问题是，部分上市公司控股股东或重要股东已将能够自主处理的股权全部质押，所以，一旦股价持续下跌接近质押平仓线，会出现无券可补的态势。那么，就面临着平仓的压力。这对于A股市场来说，将是极大的压力源泉。因为在2015年股灾第二波，主要是因为配资盘难以补充资本而被配资方无情平仓，导致股价持续一字跌停板。因此，可以预期的是，如果中小市值品种的股价再度急跌，质押平仓盘可能会出现，从而会使得更多的筹码涌出。与此同时，有业内人士指出，不排除部分控股股东或重要股东愿意平仓的可能性。因为目前这些股东的减持面临着诸多限制因素。但通过强平的方式，可以避开减持的诸多限制。如此一来，中小市值品种的后续走势仍不宜乐观。

控制仓位，不盲目补仓

综上所述，短线A股市场的走势仍难言乐观。一是因为更多的存量资金已被上证50成分股的强劲走势所吸引，所以，此类个股可能会继续强者恒强。但从近几个交易日的走势来看，上证50的强势并不会改变A股的整体调整趋势。二是因为中小市值品种的下跌可能会带来更多的平仓盘压力，从而意味着此类个股仍是A股的压力源泉。

既如此，在操作中，建议投资者仍不宜加仓。尤其是中小市值品种，越是下跌，越意味着风险的聚集，主要是因为下跌可能会引来平仓盘的压力，因此，不要盲目补仓，尽可能保持更多的现金以保持主动权。