两天11股再现闪崩背后:金融去杠杆和质押股权平仓压力待解

澎湃新闻记者 吕琦伟

2017-06-03 19:31 来源:澎湃新闻

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“闪崩”股阴霾仍未散去。
6月2日,创业板指盘中一度击穿2015年“股灾底”,以1711.82点下探近两年新低。盘中,中航资本(600705)、星期六(002291)、普莱柯(603566)、中矿资源(002738)、百川股份(002455)、利德曼(300289)、中南文化(002445)、南威软件(603636)等8只个股盘中再现“闪崩”。
加上前一交易日的皖天然气(603689)、英维克(002837)、龙宇燃油(603003),两个交易日内已经有11只个股加入“闪崩股”大军。其中,皖天然气(603689)更是遭遇了连续两个交易日的跌停。
回顾端午节前最后一个交易日(5月26日),三聚环保(300072)低开低走,股价经过横盘震荡之后,午盘开始剧烈大跌,收盘前半个小时,三聚环保突然闪崩,直接跌停。
此前的4月13日,漫步者(002351)、邦讯技术(300312)等多只个股盘中也出现“闪崩”,盘中遭到大单砸盘跌停。
此外,A股多只“温州帮”股票也闪崩不断,如超讯通信(603322)、金发拉比(002762)。
近期A股为何频现个股闪崩?有观点认为,是A股高估导致,也有观点认为是因为杠杆资金撤离所致。
简单梳理可见,上述发生闪崩的个股中不少是次新股,不少个股流通市值占比低于50%。
据澎湃新闻梳理统计,4月1日以来,遭遇闪崩的个股共32只,其中超讯通信(603322)跌幅最大达67.58%。此外,朗源股份(300175)等3只个股跌幅超过50%。
关于个股闪崩,金百临秦洪此前称,业内人士倾向于认为,前期盘中屡屡“闪崩”的个股的做空压力,主要来源于委外资金的清理。不过,随着清理的推行,“闪崩”股数量渐渐趋于减少,市场参与者开始推测A股的压力有所减缓。
此外,也有机构人士判断,正是由于场外配资收紧,导致杠杆大户资金夺路而逃。一名不愿具名的证券策略分析师告诉记者:“十年前做的股改一直没有从根本上解决问题,只是拖延了问题而已。就闪崩股的表层原因看,是管理层要金融去杠杆,真正诱发闪崩的根本还是上轮牛市做得泡沫太大了。”
反观2015年的第二轮暴跌,正是因为配资盘难以补充资本而被配资方无情平仓,导致股价持续一字跌停板。对比现在,秦洪认为,可以预期的是,如果中小市值品种的股价再度急跌,质押平仓盘可能会出现,从而会使得更多的筹码涌出。
不少分析师认为,金融去杠杆尚未结束。海通证券宏观研究分析师姜超指出,当前市场最关心的问题是,去杠杆何时结束?只有在出现经济显著下滑、资产泡沫破灭、或者杠杆率显著下降等情况下,货币紧缩才会告一段落,但目前的经济只是缓慢降温,而地产泡沫仍大,债务杠杆率还在上升,而且美国加息在即,从各种条件观察去杠杆尚未结束,这也意味着,利率上升和经济下行的风险尚未消除,股市和债市缺乏系统性机会,仍需现金为王,耐心等待机会。
也有分析师将“闪崩”现象直指市值高估,英大证券首席经济学家李大霄表示:“如果是高估的话,这是正常现象。”他认为,有很多股东进行股权质押风险较大,在某个时点,诱发出平仓风险,这也是诱发个股闪崩的一个重要原因。
目前,不少中小市值个股接连走低,平仓盘压力接踵而来。部分个股的股东将股票质押,伴随股价的大幅下跌,质押股份一旦接近平仓线,股东不得不面临平仓或补充质押的压力。
就这些个股的后市情况来看,秦洪认为,目前这些股东的减持面临着诸多限制因素。但通过强平的方式,可以避开减持的诸多限制。如此一来,中小市值品种的后续走势仍不宜乐观。
减持新规或许可以在一定程度上缓解压力。
广发证券分析师陈杰认为,2017年和2018年是首发及定增限售股集中解禁的年份,尤其是定增限售股的解禁市值分别高达2.4万亿元和3.95万亿元。减持新规将极大地缓解限售股解禁减持压力,尤其对定增限售股“解除限售之日起12个月内,减持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的50%”的要求,将显著减轻定增股份集中减持的压力。此外,对于市场关心的股权质押风险,减持新规将质押股权的强行平仓纳入减持监管范围,可以减轻此类减持给市场带来的压力,降低了系统性风险发生的概率。
责任编辑:吕琦伟澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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