秦洪看盘|大盘难言真正企稳,下周可能再度震荡探底

金百临咨询 秦洪

2017-06-02 17:22 来源:澎湃新闻

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周末A股市场出现了震荡中企稳的态势。其中,创业板指更是在创出1711.82点的股灾以来的最低点后,出现了探底回升的态势。相对应的是,前期活跃的上证50指数则有所回落,保险股等品种更是跌幅居前。看来,中小市值品种集中的创业板指企稳,大盘才会真正意义上企稳。
估值渐趋合理,抄底资金尝试性建仓
对于中小市值品种来说,可以讲,目前是危与机并存。危,主要是指相关上市公司的控股股东或重要股东纷纷质押股权,且不少上市公司的股价已接近平仓线。所以,一旦股价再度下跌,容易引发平仓盘的涌现,这会给股价走势带来恶劣后果。机,则是指经过前期下跌之后,中小市值品种估值渐趋合理,比如说创业板指,虽然静态市盈率仍然高达45倍左右。但是,滚动市盈率(TTM)只有不足40倍。如果再考虑到新兴产业的高弹性、高成长预期等因素,如此的市盈率数据的确偏于合理。再进一步讲,创业板指已到达2015年1月的区域,说明估值压力大大缓解。
在此背景下,部分资金有了抄底的意愿。一方面是基于“机”的考虑,因为估值趋于合理,其间必然会有部分上市公司凭借其高成长性而显现估值的低估。因此,可以考虑金字塔建仓。即开始尝试性低吸参与。另一方面则是基于“危”的考虑,因为越是危险,越意味着后续安抚市场情绪的政策有望出台。周末又往往是政策出台的敏感期,所以,部分资金开始在周五尝试性建仓,驱动着创业板指探底回稳。
降杠杆趋势未变,资金紧张预期犹存
不过,仍难言真正意义上的企稳。主要是因为目前创业板指的滚动市盈率数据只能说是合理,而不能说是低估。因此,不可能出现集团式资金的建仓行为。更何况,从增量资金角度来说,建仓也是分批的、有计划、有节奏的,甚至不排除边打压、边建仓的策略。也就是说,周五即便有机构资金的尝试性建仓,但也不能推测创业板指的1711.82点就是最低点。
更何况,从当前的舆论导向来看,降杠杆的政策导向仍未有根本性的改变。据业内人士介绍称银行业的表外业务只是进入到摸底排查程序,尚未进入到真正的清理整顿程序,这就意味着整个社会资金的考验尚未来临。也就是说,2013年6月的钱荒情景在2017年的6月重现的概率大增,这对于A股市场的中期走势来说,无疑是一个较大的考验与挑战。在此背景下,增量资金也不会大踏步地加仓。这可能也是周五A股市场虽然企稳,但成交量却明显萎缩的原因,因为只是尝试性建仓而已。
有意思的是,在中小板指、创业板指等中小市值品种企稳之际,一向强势的上证50指数出现调整态势,这其实也从一个侧面佐证了市场并未有增量资金大踏步进场的观点。因为如果增量资金大批建仓,那么,就会出现全面普涨的格局。而上证50成分股,尤其是保险股的回落,还是说明部分存量资金利用中小市值品种的企稳契机而有所套现,这不利于后续行情的演绎。
调整趋势尚未改变,轻仓关注新股反弹
综上所述,短线A股市场固然有所企稳,但是,一方面缺乏成交量的配合,另一方面则是降杠杆政策导向仍然清晰可见。所以,大盘尚难言真正意义上的企稳,不排除下周A股再度震荡探底的可能性。
故在操作中,建议投资者仍宜谨慎,不宜加大仓位。只是如果仓位过轻,可以关注两个品种,一是新股与次新股的反弹,因为近期新股跌幅加大,且不少新股的总市值在30亿左右,存在着一定的反抽契机。二是新金融、新零售等业绩弹性好、产业前景乐观的品种。比如说新金融业务方面,基于移动互联网技术,消费金融、互联网证券攻城掠地,业务快速膨胀,给相关上市公司带来新的业务增量,有望驱动此类个股估值中枢的上移,可以采取金字塔式的建仓策略,慢慢建仓,慢慢加仓。
责任编辑:葛佳澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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