新城发展拟私有化从香港退市，年报利润曾被指异常低估

在被指利润异常低估半年之后，7月10日，新城发展（01030.HK）发布短暂停牌公告，将根据公司收购、合并及股份回购守则发出有关可能私有化本公司及属内幕消息的公告。

新城发展持有A股上市公司新城控股（601155.SH）67.10%的股份，两者的实际控制人皆为江苏省常州市商人王振华。

年初，市场即有声音称，在合规的前提下，新城发展有做低利润之嫌。公开的财务数据显示，新城发展和新城控股的总资产相近，分别为1048亿元和1031亿元，但是利润相差甚多，新城发展实现净利润13.84亿元，新城控股为30.19亿元。

如按上述业内人士分析，新城控股利润的67%应为20.26亿元，而实际仅有13.84亿元，相差6.42亿元。

上述资本市场人士分析，市场的预期是H股上市的新城发展利润能达到A股上市的新城控股的67%左右，但年报出来市场跌破眼镜，双方利润差别太大，而且费用也在增加。

2月26日，新城发展发布业绩后的第二天，股价应声而跌，跌幅一度超出10%，最终以跌6.19%收于2.1港元。

上述资本市场人士分析，费用支出对新城发展的利润也产生较大影响，特别是营业费用和财务费用。公告显示，2016年，新城发展营业费用和财务费用分别为，23亿元和7.8亿元，新城控股营业费用和财务费用分别为23亿元和2.7亿元。

对于其中原因，多位业内人士将矛头指向港股的估值。今日停牌之前的前一交易日，新城发展股价收于2.81港元，新城发展158.99亿元，市盈率10.80；新城控股收于17.67元，新城控股总市值为399.07亿元，市盈率13.22。股价相差甚远。

如按持股比例计算，新城发展的股价应该在11.86元左右，港股股价被低估被认为是此次有意私有化的重要原因之一。

2月26日，新城发展发布2016年业绩，期内公司实现销售额650.50亿元，营业收入282.32亿元，净利润13.84亿元。同期，新城控股实现销售额650.6亿元，营业收入279.69亿元，净利润30.19亿元，

最新公告显示，2017年1至6月，新城控股实现销售额490.87亿元，比上年同期增长75.01%，完成全年850亿元销售目标的57.75%；累计销售面积约354.89万平方米，比上年同期增长31.73%。