耶伦发鸽派证词:美联储将进一步渐进加息至不太高的中性水平

澎湃新闻记者 蒋梦莹

2017-07-12 22:46 来源:澎湃新闻

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美联储主席耶伦 资料图
美联储主席耶伦在7月12日出席国会听证会时指出,通胀将成为关键的政策不确定性。耶伦在听证词中多次强调货币政策为“适度宽松”(accommodative/accommodation),措辞被市场解读为偏向鸽派。
耶伦强调,由于通胀未能达到美联储设定的目标,公开市场委员会(FOMC)正在密切关注通胀相关数据。她没有就美联储下一个政策行动何时到来给出强有力的新信号,并坚持此前的前瞻导引,即美联储在“今年”开始缩减资产负债表。
美联储发布的6月政策会议纪要中,反映出美联储票委在如何应对令人失望的通货膨胀上存在分歧。美联储衡量经济形势的首要指标核心通货膨胀在5月略有下降,至1.4%,与一些美联储票委的预测相左。不过耶伦并未给出美联储下一次动向的信号,而是重申缩表将于年内进行。而6月的会议纪要中也显示关于何时启动缩表,委员会成员间存在分歧。
通胀水平低于预期是源于部分价格反常性降低
耶伦强调劳动力市场持续增强,新增就业在今年目前为止已达到每个月平均18万个,相比于2016年略有下滑,但仍略高于预估的充分就业水平
截至5月,通胀率在过去12个月增长1.4%,核心价格指数(排除能源和食品价格)也低于年初的水平,耶伦分析道,近期较低的通胀水平源于部分价格反常地降低,这些价格的下降影响到整体的通胀水平。鉴于通胀持续低于委员会2%的长期目标,耶伦指出,如果通胀持续低于2%的目标并且呈下降趋势,委员会将提前更紧密地监测通胀的变化。耶伦此前在伦敦表示,并不排除美联储会下调通胀预期的可能。
不确定性尚存,货币政策保持适度宽松
耶伦表示,因为就业市场进一步增强,通胀将逐渐增长到2%的水平,总体而言FOMC预期未来几年内经济都会持续以温和的速度扩张,并因此强调当前货币政策将保持“适度宽松”(accommotive);但同时耶伦也强调经济增长中有很多不确定性,包括通胀何时才能强劲恢复、增长多少,政府财政政策的变化也将是另一个不确定性;全球经济出现了复苏的迹象,但是很多贸易伙伴仍面临着经济上的挑战。因此耶伦表示,“美国的经济有可能表现更强劲,也有可能低于预期。”
加息才是货币政策的主要手段
在2017年上半年,FOMC分别在3月和6月的会议上提升了联邦市场基金利率0.25%,委员会肯定经济因此得到了增长,但耶伦也再次重申,联邦基金利率将保持在不太高的中性水平,即既不扩张也非紧缩,而当前的中性水平也正处于历史低位,FOMC也并不会因此上调加息目标。
关于缩表,耶伦介绍,目前的缩表计划是减少公开市场账户证券的再投资,并将于今年内启动,“委员会希望缩表的规模低于近期的水平,但是仍将高于金融危机前的水平。”
耶伦进一步补充道,加息是调整货币政策的主要手段,在正常情况下不会将资产负债表作为一个积极的货币政策手段。委员会虽然准备将重启再投资,而一旦经济状况恶化,委员会将准备好重新利用所有的政策工具,包括改变资产负债表的规模和构成,而非仅仅通过加息,“以确保更加适度宽松的货币政策得以实施”。
另一位美联储理事、耶伦坚定的“鸽派”盟友布雷纳德(Lael Brainard)7月11日在讲话中表示,只要经济配合,美联储可能很快就会采取行动,开始实施缩减其4.5万亿美元的资产负债表。
同日,美国政治网站Politico援引未具名知情人士的消息报道,特朗普越来越不太可能提名耶伦连任,耶伦的任期于2018年2月行将结束,而前高盛(Goldman Sachs)总裁、美国国家经济委员会主席加里·科恩(Gary Cohn)是有望明年接替耶伦(Janet Yellen)出任美联储主席的最有力人选。
责任编辑:蒋梦莹澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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