A股强势反攻：三大股指均奏凯，沪指重上3200点收复失地

7月19日，A股强势反攻，沪指收复失地。

截至当日收盘，上证综指报3230.98点，涨1.36%，重新站上3200点；深证成指报10295.58点，涨1.90%；创业板指报1684.77点，涨1.04%。

从成交量上来看，当日沪深两市共计成交5245.97亿元，较前一交易日放量1122.45亿元。其中沪市成交2697.71亿元，深市成交2548.26亿元。

券商集体爆发，“煤飞色舞”表现强势

当日早间，沪深两市双双低开，周期股延续强势表现，钢铁、煤炭、有色等全线大涨。与此同时，沪深两市股指震荡上行，截至中午，沪指已经重回3200点，站上10日线，收复周一失地。

与此同时，小盘股、次新股也逐渐回暖，但个股分化严重。

午后，大盘在煤炭、券商、有色等权重板块的带动下持续走强，据Wind资讯数据，截至当日收盘，A股市场共计2441只个股实现收涨，下跌个股507只。

从盘面上来看，截至收盘，当日涨幅居前的板块分别为券商、煤炭、基本金属、钢铁和建材。

其中券商板块午后持续走强，整体上涨6.17%，板块内所有个股全线上涨，其中国信证券（002736）、山西证券（002500）、东方证券（600958）涨停；国元证券（000728）涨8.56%；包括西部证券（002673）、国海证券（000750）、兴业证券（601377）等在内的5只个股涨幅超过7%。

随着上市券商公布6月财务数据，31家上市券商实现营业收入环比增长88.5%，净利润环比增长121.3%。民生证券认为，券商业绩超预期改善成短期股价催化剂，长期投资价值凸显。而长期来看，监管趋严有利于多层次资本市场建设，IPO与并购重组有望常态化，随着直接融资地位逐渐提高、券商转型推动业务结构多元化，看好券商板块补涨机会。

非理性下跌即是“黄金坑”？

后市来看，前海开源基金首席经济学家杨德龙近日表示，周一A股市场“跌得比较透”，后市慢慢反弹可能性较大。

国金证券首席策略分析师李立峰称，对A股维持“防御”观点，即目前处于下跌的中继，A股“不破不立”，指数调整目标点位3000点至3100点。与此同时，李立峰预计，后市不利于两个领域：其一是估值过高（PE30倍或以上）的板块；其二是中小市值个股。

申万宏源首席策略分析师王胜则在日前的报告中指出，创业板的短期矛盾是担忧大市值标的未必能够在“去伪存真”的过程中生出；长期矛盾是外延在2017年就将见到高峰，后续业绩拐点完全依靠内生，这决定了中小创总体业绩长期转好的预期难以形成，“这意味着创业板短期内难回基本面趋势投资。”

风险偏好方面，太平洋证券认为，政策周期带来风险偏好下行，监管力度与节奏带来阶段性冲击。在去杠杆的大背景下，中期将对市场风险偏好形成持续压制。

不过，国泰君安首席策略分析师李少君认为，当下市场正实现由风险偏好极低向中低过渡，正向切换的过程将释放可观红利。

李少君分析称，在中高的风险偏好下，风险价格回落，市场慢慢着眼成长性，中小创逐步起飞，如2014年下半年的行情。在极高风险偏好下，市场心往梦想，执着于寻找“明日之星”，中小创上蹿，概念横飞，如2015年上半年的行情。当下，市场的风险偏好正由极低向中低切换，正向切换释放的红利值得期待。

“风险偏好二阶改善之反弹临近，未来若非理性下跌即是黄金坑。”李少君认为，金融去杠杆阶段性效果显现叠加第五次全国金融工作会议催化，风险偏好的二阶拐点临近，分歧将走向一致，一线龙马抱团极致化后将走向瓦解，龙马扩散将是中期趋势。

低估值银行地产或为首选

从配置上来看，杨德龙始终看好蓝筹股投资机会。杨德龙认为，上半年选股“业绩为王”，下半年业绩也是选股的主要思路。而中小创股票中，大部分个股估值仍然偏高，对创业板谨慎看空。

太平洋证券认为，供给侧改革提升行业集中度、利好行业龙头是推动本轮“慢牛”的核心逻辑。“下半年逻辑不变，寻找确定性强的投资机会，关注估值和业绩的匹配度，继续挖掘细分领域龙头及二三线龙头的价值洼地。”

行业选择方面，李立峰建议：1.经营基本面稳健的大型银行（工、农、建、中等）；2.促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能，利于业绩结构合理且管理层优异的龙头险企（新华、平安、人寿、太保等）；3.引导资金“脱虚向实”，部分低估值蓝筹周期板块受益，如钢铁、地产、重卡、铁路运输等。

太平洋证券则看好两条主线：1.低估值的银行、地产；2.受益于供给侧改革推进之下，周期复苏的煤炭、有色、化工、工程机械、建材等周期性行业。