大盘三连阳：沪指收涨0.43%，创业板1700点得而复失

7月20日，上证综指震荡攀升，收涨0.43%报3244.86点，创本轮反弹新高；深证成指收涨0.69%报10366.98点；创业板指冲高回落，1700点得而复失，收涨0.23%，报1688.61点，实现三连阳。

沪深两市共计成交5032.12亿元，较前一个交易日小幅缩量213.85亿元。盘面亮点不多，二线蓝筹发生切换，有色金属、家用电器等板块领涨，券商、煤炭、钢铁等昨日强势板块回调，压制指数上行空间。

昨日强势板块回调

午后两市震荡上扬，表现比较强势，沪指上冲4月份下跌时的缺口，之后横盘震荡，成交较昨日萎缩，创业板早盘盘中一度上涨超1.6%，但冲高后一路震荡回落，至尾盘略有涨幅。上证50指数小幅上扬0.28%，收盘强势六连阳，创出2015年7月份以来的新高。

石墨烯概念股集体走强，华丽家族（600503）、宝泰隆（601011）涨停，中科电气（300035）、德尔未来（002631）涨逾5%。

锂电池概念股全线走强，道明光学（002623）、珈伟股份（300317）涨停，沧州明珠（002108）、江苏国泰（002091）、赣锋锂业（002460）涨逾6%。

深圳国企改革概念股持续走强，深深宝A（000019）直线封涨停，深物业A（000011）涨逾4%，深天地A（000023）、深纺织A（000045）纷纷拉升。消息面上，深圳印发2017年改革计划，10家混改企业年内要完成一半。

煤炭股集体回调，美锦能源（000723）跌4%，云煤能源（600792）、陕西煤业（601225）、中煤能源（600792）均跌逾2%。短期煤炭板块已积累了较大的涨幅，资金有一定的获利兑现需求。

保险板块午后不断走强，西水股份（600291）涨逾7%，天茂集团（000627）、民生控股（000416）、宝德股份（300023）等个股均有不错表现。

下半年结构性做多趋势不会改变

川财证券近日发布策略指出，强监管和加强直接融资导致了中小盘之前的大跌，主要原因有：一是全国金融工作会议强调，要强化监管，加强宏观审慎管理制度建设，加强功能监管，更加重视行为监管，同时强调要提高直接融资比重。这表明监管政策仍趋严且IPO加速仍常态化，这对风险偏好的提升不利，尤其不利于估值仍相对偏高、且供求关系进一步恶化的中小创个股；这从中小创个股大跌而上证50上涨的强烈对比可以看出。二是近期强势的周期板块经过连续上涨后，估值有所修复；此外，中报预告接近尾声，业绩超预期的个股刺激因素在边际递减。

川财证券认为，下半年结构性做多的趋势不会改变，价值仍是配置的主线。此次大跌同样是结构性的，蓝筹明显强于中小个股，当前的配置主线仍是价值：一是整体宏观环境上，监管趋严及IPO加速常态化对大小盘风格转换不利，存量资金配置仍优先考虑有业绩的、估值偏低的安全标的，这多数在银行、保险、食品、家电等金融和消费类的偏价值股；二是从景气度角度看，近期公布的中报预告显示，业绩增速较高的个股基本集中在钢铁、有色、煤炭等周期板块中，创业板中的多数个股甚至权重股业绩增速多数偏低且不达预期，因此大跌过后，存量资金仍会集中配置在有业绩的板块上，目前经济处于小周期的回升中，周期板块在回调后仍有一定的配置价值。