二季度资管业务全面缩水：基金子公司规模骤降1.32万亿

自证监会5月表态叫停通道业务后，资管“去通道”拉开帷幕，而二季度数据显示，资管行业规模已出现全面回落。

8月3日，基金业协会披露了基金公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募机构资产管理业务的二季度数据。截至2017年6月30日，各类证券期货经营机构资产管理业务总规模约52.8万亿元；其实，直到2017年一季度末，资管行业规模仍呈现一路高歌猛进的态势，截至2017年3月底，整个资管规模达到53.47万亿元。

不难看出，资管行业整体规模在二季度末较一季度末出现了0.67万亿元的回落，环比降幅达1.25%。

其中，截至2017年6月30日，公募基金管理机构管理的公募基金规模为10.07万亿元，基金管理公司及其子公司专户业务规模14.94万亿元，证券公司资产管理业务规模18.1万亿元，期货公司资产管理业务规模约2366亿元，私募基金管理机构资产管理规模9.46万亿元。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）梳理数据后发现，相较一季度末，只有公募基金业务和私募基金单季度规模出现了8%左右的增长，其他基金子公司、基金专户、证券公司、期货公司等规模都出现缩水；从绝对金额来看，基金子公司单季度规模缩水最为严重，达1.32万亿元，环比降幅达13.3%。

具体到产品，截至2017年6月30日，基金子公司“一对一”产品和“一对多”产品分别6770只、4605只，规模分别为70109.1亿元、15839.2亿元。相较一季度末，“一对一”和“一对多”业务规模分别下滑8890.97亿元、4297.45亿元。

2016年12月2日，证监会公布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对基金子公司的监管生态进行重新勾勒。这也意味着，规模一度超11万亿元的基金子公司行业迎来净资本约束时代，过去3年追求“量”之路，未来将转向追求“质”之路。

2017年5月19日，证监会发言人张晓军在新闻发布会上首提全面禁止通道业务，强调不得让渡管理责任。业内人士指出，上述表述实际针对的是整个资管行业，包括券商资管、基金公司及基金子公司的通道业务。

随后不久，在国金策略团队组织的电话会议上，某大型券商机构金融董事总经理分析称，证监会这项举措是在金融市场去杠杆、去监管套利的背景下发生，是监管层面的共识。未来5-6个月到3年之内会是通道业务规模逐渐降低，乃至规模降低为零的时间周期。

中泰证券首席经济学家李迅雷同期发布的观点也较为类似，其认为资管通道业务的收缩不会对券商的收益有较大影响，但券商资产管理规模缩水将是大势所趋。

不过，也有业内人士透露，随着基金专户业务的收紧，现在基金公司正在转向主动管理产品。

从基金子公司的具体规模来看，排名前20中仅有上海兴瀚资产管理有限公司略微增长2.8亿元，而民生加银资管、博时资本和平安大华汇通财富的专户规模减少均超过700亿元。

二季度子公司专户规模排名第一的是招商财富资管，月均规模为5761.01亿元。其次是浦银安盛资产管理、平安大华汇通财富、建信资本，三家基金子公司月均管理规模均超过了4000亿元。

澎湃新闻梳理数据后发现，规模缩水的情况在基金专户中也较为明显。排名前20的基金公司中有9家相比一季度专户规模都出现了下降。其中包括一季度专户规模第一的华夏基金，月均规模减少了562.48亿元；嘉实基金、财通基金、中银基金月均专户规模下降也都超过100亿元；值得一提的是，创金合信持续发力，在二季度反超华夏基金获得榜首，该公司二季度月均管理规模3586.61亿元；增长较快的则是易方达基金，二季度月均专户规模为2221.16亿元，相比一季度增加了241.62亿元。

数据显示，基金公司社保及企业年金排名变化不大，规模前五名依次为嘉实基金、博时基金、华夏基金、工银瑞信基金和南方基金。其中，博时基金和南方基金相比一季度排名上升了1位，华夏基金则下降了1位。其他公司排名与一季度变化不大。

此外，基金公司月均规模第一名仍被天弘基金牢牢占据，二季度月均资管规模达到14216.54亿元。不过，二季度非货币公募基金的排位赛则竞争激烈，工银瑞信基金以3312.59亿元的规模排名第一，较上一季度上升3位；博时基金更是单季度跃升8位至亚军宝座；嘉实基金季军 第席位在二季度并未发生变化；一季度的冠、亚军易方达和华夏基金都下滑了3位，分别位居第四名和第五名。