中国平安高管称公司估值应加入科技元素，股价仍有提升空间

中国平安（02318.HK、601318.SH）高管称对公司的估值应加入科技元素。

8月18日，在中国平安2017年中期业绩发布会上，公司高管称相较于业绩来看，公司股价此前被低估，今年公司股价估值正在持续修复。目前中国平安正由原来的“资本驱动”模式向“资本+科技”双向驱动转变，随着公司在科技方面投入和产出的加大，市场对其应加入科技估值元素。

从2017年年初至今，中国平安A股股价上涨超过45%，港股股价上涨约合52%。近三个月，中国平安A股股价涨幅超过31.54%。中国平安首席财务官兼总精算师姚波称，目前腾讯、阿里等公司的估值都是市盈率50倍、60倍，而市场对中国平安的估值约合市盈率11倍，股价仍有进一步提升空间。

在投资端，中国平安首席投资官陈德贤表示，中国平安的投资遵守“谨慎、自律、前瞻性”这三大原则。上半年中国平安权益类投资占比约合20.4%，比去年年底上升3.5个百分点。陈德贤表示，上半年618亿元的净投资收益中，有一半来自股权类投资的分红，而权益类投资中大部分都是通过港股通渠道购买的香港股票。

股价“被低估”的中国平安要冲击科技公司估值？

未来中国平安有望冲击科技公司估值。

今年上半年，A股保险板块表现强劲。姚波表示，中国平安在H股和A股的表现相对优于同业。过去两年中，中国平安管理层曾在多个场合表示公司的业绩和股价被低估，目前管理层认为公司股价和估值正在持续修复中。姚波称，受业绩增长和分红比例提升的叠加影响，中国平安作为投资标的的吸引力将会进一步提升。

中国平安管理层称，未来平安将从“资本驱动”向“资本+科技”双向驱动转变，公司科技的运用不单单停留于内部子公司，而是都在逐渐向外输出。“这方面，我们也希望未来跟分析师投资者交流，平安的估值模式是不是能更进一步有所改变或者提升。因为现在的话，大部分的估值还是按照传统的金融公司、保险公司的估值。” 姚波表示。

业绩发布会现场，公司高管以腾讯、阿里、苹果等公司的估值为例，称公司在科技方面的业绩将在未来有所体现。

中国平安董事长兼首席执行官马明哲称，即便不考虑科技因素，按照市盈率相对盈利增长比率（PEG）指标来看，市场上也很难找到和中国平安相匹敌的金融机构。

上半年权益类投资加大，看好港股市场

2017年上半年，中国平安权益类投资有所上扬。拆分来看，股票及权益型基金占比较2016年底上升3.4个百分点。

陈德贤表示，目前股票投资逐步集中在一些高分红、低估值的股票。“这部分对我们净投资收益影响非常大，我们上半年净投资收益达到618亿，有一半从股权类里面来的。”从去年第四个季度开始，中国平安安排了2017年全年权益类资产配置的计划，在权益类投资当中，大部分是通过港股通去购买的香港股票。陈德贤预计，从现在到年底，公司对A股的配置比例将大致维持目前水平，不会有太大的变化。

海外投资方面，目前中国平安海外投资金额约合1500亿元，占比约合6.8%。过去两年，中国平安正在调整其在大陆和香港的股票投资结构。马明哲表示，未来在海外投资方面，中国平安将继续保持审慎的原则。

在2017年中报当中，中国平安首次详细披露了其非标债类资产结构。其中，集团对基建的投资占比达到56.9%，非银金融投资占比约合27.7%。中国平安执行董事、总经理任汇川表示，中国平安的策略是主动规避高风险的行业和地区，目标资产多分散于非银金融等，区域主要集中在北京、上海、广东等经济发达沿海地区。“目前，公司持有的非标类资产，到现在为止没有出现过一单违约，整体的风险是可控的。”

展望未来的投资环境，陈德贤表示，正面因素包括低通胀环境、全球经济增长等，负面因素包括美联储缩表、欧洲量化宽松何时退出、企业和个人消费何时拐点、企业信用风险依旧存在、人口红利的消失等。这些因素在未来一、两年里，都会对金融市场产生波动，必须把握好拐点的到来。