汇添富副总经理雷继明:上海国企ETF为国资改革提供范例

澎湃新闻记者 葛佳 实习生 吴雨桐

2017-08-21 17:02 来源:澎湃新闻

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近日,上海市政府公布了上海金融行业重磅奖项 —— 上海金融创新奖2016年获奖项目,汇添富基金与上海国盛集团联合申报的“汇添富中证上海国企ETF——金融创新助力国资国企改革新探索”项目荣获一等奖。
8月3日,汇添富基金管理股份有限公司副总经理兼市场总监雷继明在接受澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者专访时表示,上海国企ETF是国盛集团与汇添富基金开展跨界合作,借助金融市场基金产品创新推动国资国企改革的重大突破,为探索优化国资国企产业布局、提升国有企业资源配置效率以及增强国有企业活力的国有资本管理提供了新途径。
此外,上海国企ETF也为政府和企业利用金融产品推动国资国企改革做出探索,积累了经验。
2016年7月28日,“汇添富中证上海国企ETF”(简称“上海国企ETF”)成立,首募规模达到152.2亿元,引发市场关注,该首募规模不仅是2016年基金行业权益类基金的冠军,一年来也未被超越。
下为汇添富副总经理雷继明与澎湃新闻的对话内容:
汇添富副总经理雷继明
澎湃新闻:上海国企ETF首募规模达到152.2亿元,成为2016年基金行业首募规模最大的权益类基金产品,且该记录至今未被其他产品刷新,能否介绍一下这个产品?
雷继明:2016年,为依托资本市场深化上海国资国企改革,经过长期深入研究与构思,我们设计研发了上海国企ETF。
上海国企ETF于2016年7月28日成立,首募规模152.2亿元,并于2016年8月29日在上海证券交易所成功上市。上海国企ETF采用完全复制法跟踪中证上海国企指数,该指数以在上交所交易的上海市(含区县)国有A股上市公司为样本,采用市值、国资持股比例、分红比率、市场预期作为权重指标,全面覆盖在上交所上市的上海国资控股及有重大影响力的国企上市公司,为投资者分享上海国资国企改革发展红利提供了便捷高效的工具。
澎湃新闻:上海国企ETF日前获得了“2016年度上海金融创新奖一等奖”,能够获得该奖项的项目必须具备重要的社会效益,在你看来,上海国企ETF最重要的创新意义是什么?
雷继明:上海国企ETF是国内首个以上海国资国企改革为主题的ETF基金,它以产品为平台,系统性地对区域、产业、公司进行有机结合,前瞻性地营造区域经济和金融良性互动的生态链,具有高度的开创性、全局性、前瞻性和示范性。一是成功设计了反映和推动改革的上海国企指数,从市场的角度综合反映上海国企A股上市公司的整体改革面貌;二是成功创设国内首只跟踪上海国资国企改革进程的ETF产品,成为可以展现上海国企改革成果的直观的市场化的金融指标,也为广大投资者参与上海国企改革提供了优秀的金融产品;三是成功打造更加市场化的平台,为国资国企改革提供了新思路,为国有资本有效运营、国资优化布局提供了新工具;四是开创国内公募基金服务地方国资国企改革的先河,为公募基金通过产品创新来服务实体经济、助力国企改革和转型树立了新标杆。
上海国企ETF项目的成功实施,对于资本市场和上海国资国企改革都具有重要意义。上海国企ETF作为市场化主体成为国企上市公司社会股东,将促进国有企业进行治理结构、人才机制和管理体制等方面的机制转变,提升企业运营效率和价值,促进国民经济和社会发展。同时,上海国企ETF的成功发行上市,有效提升了市场对上海国企改革的关注度和市场活跃度,推动资本市场在国企改革中发挥价值发现、财富聚集、资源配置等重要功能。
澎湃新闻:产品成立一年来的运作情况如何?
雷继明:从近一年的运行数据来看,上海国企ETF上市以来的规模保持基本稳定,业绩稳健,投资者结构也在不断优化。
数据显示,截至2017年6月底,上海国企ETF净值为1.0230,总份额140.03亿份,总规模143.25亿元,排全市场A股权益类ETF第7位,基金成立以来日均成交金额近4000万,排全市场A股权益类ETF第5位。
为了方便场外投资者参与上海国企改革投资,该基金的联接基金——上海国企ETF联接基金也紧随其后于2016年9月推出,首募规模为22.54亿元。今年上半年,上海国企ETF及其联接基金分别累计上涨4.39%和3.91%。
从投资者构成来看,这一年来投资者结构不断优化,保险、基金等专业机构投资者越来越多地成为上海国企ETF持有人,持有份额占比目前已达24.5%。
值得一提的是,今年3月,上海国企ETF被上交所纳入融资融券标的。在增加了融资融券功能后,上海国企ETF持有人可以通过融券获得收益,增厚整体持有份额的收益水平,投资策略也可更为多样。
此外,上海国企ETF成立后,汇添富基金按照基金合同审慎运作产品,产品净值波动大大低于单个成份股。经统计,自上海国企ETF上市以来,ETF净值年化波动率小于所有上海国企指数成份股。上海国企ETF通过权重优化等手段,使组合分红率得到进一步提高,有效实现了国有资产保值增值的目标。从历史数据来看,上海国企指数分红率超过75%以上的指数成份股。
澎湃新闻:看来从发行到运作,这只产品都是相当受市场认可的,请你简单介绍一下当时为什么会想到设计这只产品呢?
雷继明:主要还是基于我们对中国经济、对国企改革以及上海国企的信心。当前,我国经济经过三十年的高速增长,已经逐步进入转型期,在“L”型经济走势下寻找新的增长点,将是未来我国经济最重要的主题,国企改革无疑是经济转型升级的重中之重。本届政府高瞻远瞩,从2013年十八届三中全会开始全面部署新一轮国企改革,构建了国企改革顶层设计的大框架,并持续出台各项政策,坚定推进国企改革。
在此背景下,汇添富坚信:
第一,国企改革是过去三十年中国经济增长的重要引擎。从上世纪80年代经营层面上的放权让利,到90年代制度层面上的股份制改造,再到2003年以来国资委体系下形成的世界级央企集团,每一轮改革都提升了国有企业的价值,促进了中国经济的高速发展。
第二,中央政府推进国企改革的决心。习近平总书记指出,国有企业是壮大国家综合实力、保障人民共同利益的重要力量,必须理直气壮做强做优做大。要坚定不移深化国有企业改革,着力创新体制机制,加快建立现代企业制度,发挥国有企业各类人才积极性、主动性、创造性,激发各类要素活力。
第三,质量好、体量大、市场化程度高的上海国企必将成为国企改革的排头兵。上海是地方国企重镇,占全国地方国有资产总量的1/10,企业行业分布分散,上市公司资产质量全国领先。上海是全国最重要的经济中心、中国最大的城市群中心。同时享受国企改革红利和上海区域红利的上海国企,必将成为资本市场上耀眼的投资机会。
第四,国企改革落地阶段将带来长期、持续、可观的投资机会。一项政策、产业或制度所催生的投资机会,在初始探索阶段会体现出短暂的爆发力,在落地阶段,由于形成了真正的经济推动力,投资机会将更长期、更持续、更可观。目前,国企改革已经走完理论探索阶段,开始向实践落地阶段发展,目前正是战略性布局的机遇期。
在这种考虑下,汇添富基金认为上海国企是具有战略性投资价值的主题,但是市场上还没有一只以此为投资主题的基金,于是就推出了上海国企ETF。
澎湃新闻:作为一只工具型产品,上海国企ETF的持续稳健运营也非常重要,上海国企ETF下一步工作的重点是什么?
雷继明:主要包括优化运作、稳定分红机制、打造产品生态环境等工作。首先,我们的长期目标是将上海国企ETF打造成为国内顶尖、国际一流的基金产品,未来将从不断做大规模、保持优质的流动性、优化投资者客户体验、打造完善的产品生态环境等多个方面持续对产品进行优化提升。
其次是安排合理利益分配机制,长期持有也能实现稳定回报。上海国企指数整体具有低估值、高分红的属性,有着长期投资价值。权重股长期稳定高分红,指数平均分红率2015年达1.73%,高于90%以上的A股个股分红率。稳健的产品运行为基金分红提供基础。ETF分红有利于持有人长期投资,上海国企ETF的投资者很大一部分由国企集团和大型机构投资者构成,关注长期持有的稳定回报。
最后是围绕上海国企ETF打造完善的产品生态环境。目前已实现融资融券功能,未来不断开发其他相关衍生品。国内外成功的ETF通常具有较为完整的产品生态链,存在多样的衍生品,能够为投资者提供多种组合策略。我们正在进行全面的研究论证,并与监管机构保持积极的沟通,着力推动上海国企ETF相关衍生产品的推出。
责任编辑:葛佳澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
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