中国人寿上半年净利润增长17.8%，股票遭证金公司减持

中国人寿（601628.SH、2628.HK）重回保险一哥的宝座。

8月24日晚间，中国人寿发布2017年半年报，上半年公司实现保险业务收入3459.67亿元，同比上涨18.3%。在继2016年底中国人寿保险业务收入被中国平安（601318.SH、2318.HK）反超后，2017年上半年中国人寿以领先45.77亿元的微弱差距重回中国保险业一哥的位置。按保监会公布的上半年寿险公司保费收入统计数据来看，中国人寿市场份额约为19.38%，位列行业第一。

保费收入增加的同时，上半年由于银保渠道部分产品退保增加，中国人寿退保金同比上升30%以上。此外，中国人寿还遭到了中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）的减持。

投资端，上半年中国人寿加大了长久期债券、债权型非标产品的配置力度。同时加仓股票投资，且重视港股的配置价值。

上半年遭证金减持，银保渠道退保增加

上半年，中国人寿实现归属于母公司股东净利润122.42亿元，同比上涨17.8%。公司总资产达到28750.92亿元，较2016年底增长6.6%；内含价值为6975.20亿元，较2016年底增长7.0%。

上半年，中国人寿遭到中国证券金融股份有限公司（以下简称“证金公司”）减持。截至2017年6月底，证金公司持有中国人寿约5.57亿股，占比约合1.97%，位列第三大股东。2016年底，证金公司持有中国人寿2.02%的股份，且在2016年下半年加仓了约合5161.85万股的中国人寿。

从保费结构来看，上半年中国人寿的趸交业务被进一步压缩，主要依靠首年期交和续期业务驱动。在公司新单保费中，首年期交保费达到777.11 亿元，同比增长 10.8%；趸交保费为613.50 亿元，同比下降 10.6%。

一般来说，长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标，它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有效的比例。2017年上半年，中国人寿十年期及以上首年期交保费约合370.42 亿元，同比增长 9.0%；续期保费约合1804.95 亿元，同比增长39.0%。

与此同时，中国人寿上半年退保金约合730.19亿元，同比上升32.5%，退保率为 3.4%，较 2016 年同期上升 0.60个百分点。中国人寿方面表示，这是由于受投资渠道多元化影响，银保渠道部分产品退保增加。事实上，中国人寿在成为广发银行第一大股东后，双发合作加深。上半年广发银行代理中国人寿首年期交保费同比增长133%，推广国寿广发联名卡28.7万张。

上半年，中国人寿遭到证金公司的减持。截至2017年6月底，证金公司持有中国人寿约5.57亿股，占比约合1.97%，位列第三大股东。2016年底，证金公司持有中国人寿2.02%的股份，且在2016年下半年加仓了约合5161.85万股的中国人寿。

上半年加仓股票投资

截至2017年6月底，中国投资资产约合25957.67亿元，较2016年底增长5.8%。2017年上半年，中国人寿实现总投资收益566.63 亿元，同比增长11.5%。总投资收益率为4.62%，较 2016 年同期增长0.24个百分点。净投资收益率为4.71%，与2016年同期持平。

中国人寿称，受总投资收益增加、业务结构改善及传统险准备金折现率假设更新的综合影响，本报告期内，公司实现归属于母公司股东的净利润122.42 亿元，同比增长 17.8%。

从投资结构来看，上半年中国人寿加大了固定收益类资产配置，并适度增加了权益品种投资。主要品种中，债券配置比例由2016年底的45.62%变化至44.27%，定期存款配置比例由2016 年底的21.94%变化至18.26%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2016年底的10.05%提升至12.71%，债权型金融产品配置比例由2016年底的5.38%提升至9.39%。

中国人寿方面表示，上半年公司把握利率阶段性高位的配置窗口，加大长久期债券、债权型非标产品的配置力度；保持公开市场权益投资合理仓位，重视港股的配置价值；积极探索基础设施、供给侧改革、债转股等领域的优质投资机会，丰富收益来源。