电解铝库存拐点将至?两个半月以来首度下降,仍处于历史新高

澎湃新闻记者 贺梨萍

2017-09-11 21:08 来源:澎湃新闻

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进入2017年以来,电解铝价格随着行业的清理整顿一路高歌猛进。不过,和价格齐飞的还有库存。在维持了近两个半月的库存持续增加之后,电解铝库存终于再度出现下降苗头。
行业网站“我的有色网”统计数据显示,9月11日,上海、无锡、杭州等13个地方库存显示,主要市场电解铝库存合计159.8万吨,较9月7日下降0.2万吨。在该网站的历史统计中,上一次库存下降是6月22日,截至本次下降,已维持了近3个月的库存持续上升。
值得一提的是,据澎湃新闻(www.thepaper.cn)统计,进入2017年以来,电解铝库存的下降实属难得。在“我的有色网”今年共计近70次电解铝库存统计中,下降次数仅为10次。
“我的有色网”电解铝分析师李旬对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,“电解铝产能的关停,导致电解铝产量减少,同时由于下游消费好转,铝水比例在增加,电解铝铝锭库存下降也就很正常。”此前的7月份和8月份,是传统的电解铝消费淡季。
铝水、铝锭为电解铝的两种不同状态。在以往传统的生产模式中,将铝水浇铸成铝锭,便于远距离运输。目前,在铝产业集群区内,由于上下游距离较近,往往采用铝水直供的方式供往下游,这种方式省去了铝锭的二次熔炼工序。也就是说,在一定程度上,铝水比例增加,可认为下游消费情况较好,反之电解铝企业则需要铸成铝锭保存。
不过,对于此番电解铝库存降低是否意味拐点降至,李旬认为并不确定。“我们认为消费是在逐步好转,但如果价格继续反弹,消费或许会受到影响。另外还涉及到后续供需平衡等其他问题。”但李旬同时提到,“目前这个库存的确偏高。”
值得一提的是,今年以来,电解铝库存大幅上升。截至目前,电解铝库存为年初的4.4倍。这一库存数据更是自2009年统计以来的历史新高。
国内铝锭库存一路走高,创出历史新高。
至于今年电解铝库存的高企,华泰证券谢鸿鹤团队在9月10日的一份研究报告中认为,原因主要有三方面。在行业利润不断改善的背景下,运行产能远高于需求产能,库存不断走高;七八月份是铝的传统消费淡季,加之受环保督查影响,新疆、山东等地部分铝加工企业开工率受到影响,导致铝水需求减少、铸锭需求增加,消费淡季特征表现相对明显。
2017年以来,行业利润明显改善。
另外,违规产能集中关停也会为铝锭库存增加贡献增量。电解槽停电后,需要在2 个小时内进行抽铝水作业,而抽出的铝水则需要做铸锭处置,转化为铝锭库存;据调研,当天抽出的生产线铝水大约相当于该生产线 10 天左右的产量。
不过,对于电解铝库存的高企,市场并没有表示出太多忧虑,普遍对行业供给侧改革寄予更多希望。最新统计显示,已关停违规运行产能约为 367 万吨。而今年以来,沪铝主力合约1711涨幅已近25%。9月11日,该合约结束此前一周的下跌,上涨2.67%,报收16530元/吨。
华泰证券同时强调,尽管目前中国电解铝库存绝对值相对较高,但从全球角度来看,电解铝库存依然处于过去5年底部。从2012年开始,全球电解铝便进入了去库存周期,库存从最高点的700万吨已经回落至300万吨左右,整体下降了近 60%。
全球电解铝库存为过去5年底部。
研究报告还认为,库存去化的先行指标已经开始显现出来。按照其估算,2017年10月以后为逐渐的去库存阶段,而在2018年,库存去化将更为彻底。而全球电解铝在2018年或出现超过300万吨的供应缺口。
责任编辑:李跃群澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
关键词 >> 电解铝清理整顿,库存新高,澎湃

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