拍拍贷拟赴美上市筹资3.5亿美元，上半年净利润逾10亿元

中国第一家开启P2P网贷业务的公司要上市了。

美东时间10月13日，美国证券交易委员会（SEC）在官网挂出拍拍贷的首次公开募股说明书，拍拍贷计划在纽交所IPO，最大募资额为3.5亿美元，股票代码“PPDF”。

根据招股书，拍拍贷运营10年以来，借款人数为690万人，投资者人数为46.2万人，2016年第二季度开始实现盈利。

拍拍贷主要专注于20岁到40岁的年轻人的消费金融，在全国97%的县市都有借款人分布，这些人中很多都没有足够的征信记录，拍拍贷给他们提供短期借款以满足信用需求，并在平台上慢慢建立起信用记录。

从人均借款来看，2016年和今年前6个月，平均借款分别是2795元和2347元。而平均借款期限为9.7个月和8.2个月。而2015年2016年和2017年上半年，老用户的重复借款率为55.7%、55.6%和67.4%。

从该平台筹集投资者资金的指标来看，2014年、2015年、2016年和2017年上半年该平台筹集资金总额分别是6.07亿元、28亿元、104亿元和206亿元。

从拍拍贷的运营收入来看，2015年、2016年和2017年上半年分别是1.97亿元、12亿元、17亿元，而2016年上半年同期收入为3.53亿元。也就是说，今年上半年运营收入同期增长4倍。

从净利润指标来看，拍拍贷2016年净利润为5.02亿元人民币，成功扭亏，而2015年亏损7210万元。今年上半年，拍拍贷净利润为10.49亿元人民币，去年同期为4190万元，今年约为去年的21.4倍。

招股说明书显示，由于再上一个财年未达到10.7亿美元的收入，拍拍贷符合2012年美国出台的《创业企业融资法案（JOBS法案）》中“新兴成长型公司”的标准，这些公司本可以在新修改的金融会计准则面前取得豁免，但是拍拍贷表示将按规定与其他上市公司一样适用新的会计准则。

目前拍拍贷采用的是VIE协议控制架构，于2012年6月在开曼群岛注册了PPDAI Group Inc作为控股公司，并在香港注册PPDAI (HK) LIMITED子公司，用其控股国内架构。同时在北京注册拍拍融信投资咨询有限公司，把上海拍拍贷金融信息服务有限公司作为拍拍融信的全资子公司。

拍拍融信注册资本为1000万元，股东为5名自然人，其中拍拍贷联合创始人、CEO张俊持股11.58%，联合创始人、首席策略官李铁铮持股4.21%，联合创始人、总裁胡宏辉持股11.26%，联合创始人、策略顾问顾少丰为最大股东，持股59.37%，天使投资人罗薇持股13.58%。

从历轮融资情况来看，拍拍贷2012年10月获红杉资本千万美元A轮投资；2014年4月获光速安振中国、红杉资本和诺亚财富B轮融资；2015年4月获君联资本、海纳亚洲、VMS Legend Investment Fund I、红杉资本和光速安振中国近亿美元C轮融资。

在目前面临的挑战问题上，拍拍贷在招股书中表示，有一部分是中国的监管环境的不确定性，特别是针对网络消费金融的法律法规和政府政策，如果政策调整方向不利于发展，有可能平台上贷款减少，现行的商业模式也会受到负面影响。此外，目前的增长可能不能代表未来的增速。

招股书披露，2016年12月接受过监管部门的现场检查，2017年6月浦东金融局和其他两个当地的监管部门要求拍拍贷整改投资者储备资金，并在8月进一步要求拍拍贷提交业务规模的信息。拍拍贷表示，代偿余额并未超过监管规定（监管规定代偿余额保持在2017年6月30日的水平以下，并在2018年3月31日之前都不许超过），并且将在2018年1月之前修改投资者储备资金的相关名称，避免让投资者认为在该平台投资有担保。这也是为了符合我国对于P2P网贷“信息中介”而非“信用中介”的定义。

澎湃新闻也注意到，9月下旬，拍拍贷投资用户收到短信称，因业务调整将于10月10日起下线活期产品。这也可以视作监管压力下P2P行业所做的调整。

此前，拍拍贷的部分贷款利率超过国家规定也曾被市场质疑，这也是市场上不少P2P网贷共同面临的问题。

根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》，“借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。”

拍拍贷在招股书中表示，虽然该平台没有贷款产品超过36%的年化利息，但是部分贷款产品利息超过年化24%。2015年、2016年和2017年上半年这些贷款的金额为1.74亿元、24亿元和23亿元人民币，分别在所有贷款中占比3.4%、12.1%和8.7%。