秦洪看盘｜市场担忧情绪释放，平缓了近期以来大盘的上升速率

周四A股市场出现探底企稳的格局。其中，金融股的企稳，使得上证综指在午市后的跌幅有所收敛。但创业板指则有破位下行的态势，K线形态岌岌可危。不过，个股行情尚处于活跃的状态，尤其是芯片替代、白酒消费升级主线依然热度不减，说明主流资金仍然对后续走势持有相对乐观的判断。

热钱退场，A股回落

对于周四A股市场的如此疲软走势来说，有着诸多分析与判断。其中，有两个角度是相对中肯的。

一是盘面热点的角度。主要是指上海自贸区概念股以及特斯拉概念股的大幅回落，挫伤了市场人气。又由于此类个股一向是题材驱动，是市场热钱惯用的伎俩。所以，此类个股的回落，进一步挫伤了市场热钱对题材股的炒作动力，也降低了短线跟风者的追涨题材股的激情，这其实有利于A股的长期走势，将驱动着资金进一步回归价值股、有着广阔产业前景且未来利润落地可信度较高的新兴产业股。只是短线热钱的集体回撤，使得指数压力有所增强。

二是全球经济强劲回升，低利率时代一去不复返。在周四，美联储虽然确认在11月不再加息，但无论是非农人口还是能源需求，均意味着美国经济仍处于复苏的趋势中，因此，12月仍有一次加息的概率，这进一步强化了全球资本对利率回升的判断。而且，我国国债期货价格在近期持续调整，意味着无风险收益率在大幅回升，实际利率开始高于名义利率，这无疑会降低股权收益率的比较优势。所以，的确有部分资金采取了套现股权市场转而低吸债券市场的可能性，这就加剧了短线A股的调整力度。

银行股资产质量改善，强化A股强势预期

与此同时，也有分析人士指出两融过万亿，可能会引发调控的风险也不能不防。因为当前A股市场实力机构最担心的并不是指数的下跌，因为他们拥有大量的股权筹码，也拥有大量可调节的资金，可以较为轻松地应付股指的调整。但是，一旦市场参与者亢奋起来，蚂蚁雄兵式的资金涌入，这才是他们所担忧。因为这容易导致指数的脉冲式行情，就如同2015年上半年的行情一样。而目前两融余额已在周三突破1万亿元，自然会让他们想到2014年底突破万亿之后的2015年的脉冲行情所带来的后果。

可以设想的是，如果指数在目前点位继续震荡前行，或者迅速冲击3500点，那么，两融余额会进一步加大，容易引发不良后果。所以，两融过万亿之后，不仅仅是主流资金需要考虑适量降温的措施，而且对2015年过山车行情有着切肤之痛的过来人，也有所担忧。在此思路引导下，短线A股的抛压的确有所加大。

正因为如此，分析人士也认为周四A股市场的回落，只是市场担忧情绪的释放，对A股走势的影响是平缓了近段时间以来的上升速率，但不会改变A股的上升趋势。一方面是因为周四的回落只是短线资金的短线行为，另一方面则是当前A股市场所背靠的宏观经济依然强劲有力。三季度业绩的高成长趋势就是最好的说明，而且，银行股等权重股、指标股的三季度的资产质量进一步改善，所以，股价重心仍然有望持续走高，从而成为A股中长期走势的重要支撑力量。

在此背景下，A股的中长期走势仍然可以乐观期待。只是短线趋势上，受到市场参与者短期情绪的波动影响而有所拉锯、震荡。即便如此，上证综指在3350点上方仍然有着强劲的支撑力度。因此，在操作中，建议投资者仍可积极跟踪主流资金关注的主流品种，比如说芯片替代、人工智能、新能源汽车等相关品种。另外，对煤改气受益概念股、分级诊疗受益概念股、面板产业链、消费升级受益等相关个股也低吸持有。