保监会收紧资产负债匹配监管，评分低的险企将被叫停股票投资

掐住保险行业资产负债匹配咽喉的纲领性文件呼之欲出。

12月15日晚间，保监会就《保险资产负债管理监管办法》（以下简称《征求意见稿》）向全行业征求意见。这意味着，自今年7月在行业小范围进行“内测”的保险资产负债管理监管规则即将落地。

对于保险公司来说，所谓资产负债管理，从工作内容来看，既包括以产品为原点，依据公司长期盈利预测，设计和推出保险产品，充分考虑产品全生命周期对公司的影响；又包括以战略资产配置为重心，依据负债现金流和成本预测，进行战略资产配置和动态调整，避免公司董事会的非理性决策和战略规划的大起大落。

本次《征求意见稿》在7月发布的具体监管规则的基础上，进一步明确了资产负债管理的基本要求、监管框架、评级方法以及对应的差别化监管措施。值得关注的是，对于资产负债匹配综合评级为D类的保险公司，保监会将对其采取限制资金运用形式或比例、限制产品销售或业务范围等针对性措施；对于能力评估结果为低的公司，保监会将不予备案其股权投资能力、不动产投资能力和衍生品运用能力，禁止其开展重大股票投资等。

扶优限劣的思路在保险公司资产负债匹配监管上得到了充分体现。

根据《征求意见稿》，保监会将对保险公司的资产负债情况采取现场评估与非现场评估相结合的方式，保监会自行或授权派出机构定期对保险公司资产负债管理能力进行监管评估，必要时可以委托独立第三方机构进行评估。

从评分机制来看，资产负债管理能力评估采用百分制，评价内容包括基础与环境、控制与流程、模型与工具、绩效考核和管理报告。保监会根据资产负债管理量化评估规则对保险公司资产负债匹配状况进行评分，量化评估采用百分制，包括期限结构匹配、成本收益匹配和现金流匹配。保监会将根据保险公司综合评分的高低将保险公司资产负债管理综合评级分为A、B、C、D四大类，对其实施差别化监管。

拆分来看，A类公司的综合评分不低于85分，这类公司的资产负债匹配状况较好，资产负债管理能力较高。对于此类公司，保监会明确表示，在部分政策方面，将鼓励A类公司先行先试。具体来看，保监会可以根据市场需求和公司实际经营情况，适当给予A类公司资金运用范围、模式、比例以及保险产品等方面的政策支持，鼓励资产负债匹配状况好、管理能力高、经营审慎稳健的保险公司先行先试。

另外，保监会对于B类公司的界定是指资产负债匹配状况好或较好，资产负债管理能力高或较高的保险公司。

C类公司是指资产负债匹配状况差或资产负债管理能力低的公司。对C类保险公司，保监会可根据公司存在的风险，采取包括风险提示、监管谈话、下发监管函、进行专项现场检查、要求限期整改存在的问题，提交和实施预防资产负债匹配状况恶化或完善资产负债管理的计划这五项在内的监管措施。

D类公司则是指综合评分低于60分的公司，此类公司资产负债匹配状况差和资产负债管理能力低。对D类保险公司，除可采取对C类保险公司的监管措施外，保监会表示，还可以对其采取以下一项或多项针对性的监管措施，包括但不限于：责令调整业务结构，限制业务范围或增长速度；在一定期限内禁止申报新产品；责令调整资产结构或交易对手，限制资金运用形式或比例；限制董事和高级管理人员的薪酬水平；责令调整公司负责人及有关管理人员。

《征求意见稿》提出，对于资产负债管理能力评估结果为低的公司，保监会将不予其备案股权投资能力、不动产投资能力和衍生品运用能力，禁止其开展重大股票投资和上市公司收购。对于已经取得上述相关能力备案的，保监会将视情况暂停其新增重大股票投资、上市公司收购、股权投资、不动产投资和运用衍生品。

据澎湃新闻了解，《保险资产负债管理监管办法》整套制度计划于今年年底正式发布，自2018年起开始试运行。