2017年一扫三年颓势：人民币对美元汇率全年升值5.8%

从2014年连续三年都在贬值的人民币对美元汇率，终于在2017年扬眉吐气了。

2017年的最后一个交易日，中国外汇交易中心的数据显示，12月29日，人民币对美元中间价报6.5342，较前一交易日升值70个基点。

2017年全年，人民币对美元中间价累计升值了4028个基点，幅度达到5.8%，（2016年12月30日人民币对美元中间价为6.9370）。与此形成鲜明对比的是，从2014年开始，人民币对美元汇率连续三年出现年度贬值，2016年全年人民币中间价贬值近6.83%，2015年全年则贬值了6.12%，2014年则小幅贬值0.36%。

在对世界主要货币的表现中，以中间价计算，2017年全年，人民币对欧元的贬值幅度最大，达到了6.78%，人民币对英镑一年也贬值了3.17%，对日元、港元则实现了升值。幅度为2.87%和6.55%。

年初换汇最亏，9月最划算

今年一年，换汇最不划算的日子无疑是年初，全年人民币对美元中间价的最低点出现在1月4日（报6.9526），而如果你是在9月11日去换汇，则是最划算的，当日人民币对美元中间价报6.4997。

在升值的大背景下，2017 年人民币汇率大致走出了三个小高潮。

年初离岸市场人民币流动性收紧，并带动人民币汇率在在岸市场和离岸市场在1月同步走高。

随后，中间价从5月26日加入逆周期因子，人民币汇率从6月开始连续升值，市场贬值预期也明显改善，购汇率持续下降，人民币快速升值，并在9月达到了年内最高。

而在2017年人民币对美元的最后一波升值小高潮始于12月20日，当日美国参议院通过了最终的共和党税改方案，为美国扫清了税改立法的障碍。但美元指数并未获得提振，包括人民币在内的非美货币集体走高。

包括外汇储备、央行口径外汇占款在内的一系列反映跨境资金流动的数据均显示，不同于前两年的资本流出情况，今年以来跨境资金流动维持了基本平衡格局。

升值背后监管部门频出手

人民币升值的同时，一度在市场弥漫的贬值预期也显著改善，而这背后，中间价定价机制和外汇政策的调整功不可没。

年初，个人每年5万美元的购汇额度恢复，市场一度担心这将打击当时本就处于贬值预期中的人民币汇率。不过，国家外汇局在2016年12月末果断出手。

2017年1月1日起，个人购汇申报新政开始实施：无论是在银行柜面还是通过网银、手机银行等电子渠道办理购汇，均需要填写《个人购汇申请书》，明确填写购汇用途。

随后，个人日均购汇环比和同比均有所回落，直接带动了年初的那波人民币升值。

为避免美元日间变化在次日中间价中重复反映，2017年2月份央行再度出手，对人民币对美元中间价定价机制进行微调，缩减一篮子货币汇率计算时段，从原来的24小时改为15小时，即从下午4:30开始计算到早上7:30。

三个月后，央行再出手。

5月26日，外汇交易中心在原有的“收盘汇率+一揽子货币汇率变化”基础上，推出人民币汇率中间价逆周期因子，市场倾向于认为，这一方面有助于引导汇率市场更好地反映经济基本面，一方面表明了中国央行维护汇率稳定的态度。

在这次调整后，目前人民币兑美元汇率中间价形成机制为“收盘汇率+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”，在央行看来，新机制更好地反映了中国经济基本面和国际汇市的变化，人民币兑美元双边汇率弹性进一步增强，双向浮动的特征更加显著，汇率预期平稳。

在中间价制度完善后，央行在9月初两次出手，调整此前人民币贬值预期下出台的措施，将远期购汇的外汇风险准备金率降至零，并取消了境外机构境内人民币账户的存款准备金要求。