十连阳后沪指还能涨多久？机构称中期趋势确立，短线无惧调整

1月11日，行情在犹豫中前行，上证综指最终探底回升收出带下影线的小阳线，日K线实现十连阳。为2006年来的最长连阳记录。

至此，只需再多一个交易日，上证综指便能追平保持了近25年的最高连阳记录——2006年6月15日至2006年6月29日的十一连阳。

上证综指1月11日分时走势图

Wind统计显示，上证综指历史上10个交易日及以上连涨的次数总共出现过9次，其中8次出现在1993年以前。考虑到数据及规则调整因素，Wind还单独统计了2000年以来沪指8日及以上连涨情况。

从统计数据来看，除2012年以外，2000年以来沪指收获8日及以上连涨后，其后均能取得不俗表现。后一周涨多跌少，后一个月和后一年的统计数据则显示，11次连涨后，只有1次是收跌的。

连阳后走势

此外，从资金流向上看，如果以每日已用额度代表陆股通（含沪股通和深股通）的净流入额，可以发现自2017年12月28日开始，北向陆股通净流入规模开始显著提升，至2018年1月3日，净流入额达46.29亿元，创下最近3个月新高。

北上资金连续11个交易日净流入

针对A股连涨原因，市场判断不一。

“以史为鉴，A股一季度存在着较为明显‘春季躁动’特征，大多以‘春节’为分水岭，启动时间或早或晚。步入2018年，A股与全球其他资本市场‘同舞’，上演十连阳的开门红，我们判断这基本确立了2018年A股春季躁动行情的开启。”上海弈术投资投资总监孙宏廷表示。

本轮春季躁动提前启动，很重要的一个促发因素在于“美元的弱势”，美元的弱势有助于支撑大宗价格维持高位，且美元的弱势使得新兴市场等主要货币升值，新兴市场流动性得到一定程度改善。结合目前国内外大环境，孙宏廷判断，A股春季躁动仍将延续。

山西证券麻文宇此前分析，市场逐渐由二八行情转向三七行情，由一线龙头独强向一二线龙头共振演变。在短期流动性紧张压力缓解、风险偏好加速修复以及新一轮资产配置开启等因素的影响下，大盘强势上行，市场成交量也同步显著扩张，周期和白马共同主导了市场的风向。

不过，国信证券两融策略组稍早前点评A股九连阳时表示，此次主要是由绩优白马蓝筹及周期板块中的龙头企业主导的行情。九连阳只是巧合现象，或许还会出现十连阳，其本身不能说明市场进入全面强势，结构性分化的特征仍将持续。

十连阳后，调整一触即发

对于十连阳后的指数走势，申万宏源证券投资顾问杨敏从技术面分析了指数未来的走势。

“上证综指30分钟级别进入小四浪整理。”杨敏指出，从上证综指30分钟K线图来看，短期进入一个3-5天的横盘期，指数从3254点开始是第一波上涨，之后出现了二浪横盘，三浪打到了3430点，这也把三浪的趋势打破，所以进入四浪横盘调整，所幸的是，这里的调整是用了一个最强的方式。但四浪的横盘时间和二浪相比还不够，因此短期市场将进入一个横盘阶段，预计调整空间不会深，在3400点上方用时间消化获利盘。

杨敏还分析了创业板指数的技术面。她认为，创业板指周K线，现在是中线级别的C浪超跌反弹，至少有5周的时间，现在只是第2周，因此预计还有2-3周的表现时间。此外，从空间上来看，创业板指在250天年线附近构建了双底，后面将向199天均线（2000点附近）发起攻击，空间预计在10%左右。

在杨敏看来，大盘短期进入震荡，深调概率很小，中期继续看好。

其实，杨敏的观点代表了市场上较为主流的想法，大盘在十连阳后，短期调整一触即发，但中期趋势和市场做多人气已经确立，无需对于调整有过多的担忧。

“十连阳，短期上涨比较快，出现调整也是不可避免，但调整幅度不会太大。很多踏空资金反而会进场吸筹，对冲抛压盘。”湘财证券投资顾问蔡玲玲认为，市场中期向上的趋势确立，短线无惧调整。

益盟操盘手首席分析师俞涌认为，从趋势来看，短期市场完成了十连阳，这是属于多方的充分发泄行为。从市场角度而言，既然指数出现连续上涨，那站在多方的队伍无可厚非。但由于是十连阳的出现，没有阴线调和的市场显得有些畸形。对于做多的判断，市场已经给出了充分答案，短期指数死守3385点，就不需要轻易翻空。

“今天的行情，没有新高，胜似新高。大家涨才是真的涨。”据中泰证券投资顾问余荩观察，前两日的阳线背后是个股普跌，而1月11日的个股涨跌情况则是，涨幅超过5%的家数达到123家，逼近年内最高的128家纪录，跌幅超过5%的则只有19家。说明市场的活跃度被激活了，其中主要是超跌反弹个股的贡献。此外，平均股价情况上，A股平均股价创出年内反弹新高。

不过，上证综指当日并未在盘中刷新此轮反弹新高，成交量也出现减少。这些特征均令市场人士对于行情进一步演绎心存疑虑。余荩认为，上证综指3450点围而不攻不利于个股上涨。

中邮证券证券研发部副总经理程毅敏认为，春季行情已然开启，在连续快速上涨后，市场的技术性调整需求开始加大，3450-3500点区间压力一蹴而就概率较小，市场短期需要消化获利盘和套牢盘，市场将重回“进二退一”式的震荡盘升节奏，而在调整和震荡过程中市场结构性机会仍将丰富。

“虽然沪指今天收出十连阳，但对于沪指短期走势，我们仍维持短线存技术面调整需要的观点。”国泰君安证券投资顾问何鹏程表示，题材股1月11日的大涨主要受市场风险偏好提升影响，随着沪指收出十连阳，市场信心和情绪有了很大改观，对热点的炒作逐步蔓延到题材概念类板块。

何鹏程对于1-2月的行情持继续看多的观点，指数经历短期回调后，将有利于上涨行情延续。可在回调中逢低布局低估值周期股，以及二三线消费股。

何鹏程预计，市场风格出现趋势性变化可能性不大，“成长股的上涨可能主要还是补涨，业绩和估值导向的价值投资风格可能仍是行情主线，因此不建议盲目追高题材股炒作。”

对于当日煤炭、水泥等周期股出现的较大幅度下跌，何鹏程判断主要是因为近期累积涨幅较大，获利盘打压所致，预计属于上涨途中的回调可能性较大，后续周期股盈利的持续性将得到确认，周期板块回调后仍可看好。

国金证券指出，历来A股春季行情中，“板块轮动较快”为其主要特征之一，建议坚守“低估值、高分红”板块，个股上选择行业龙头公司做首选标的。具体到行业配置上，推荐“大金融、地产、建筑、生物医药（仿制药）等”；主题方面，推荐“供给侧结构性改革（航空）、大国制造（环保设备、消费电子）、国企改革”等。