拟20亿现金分红的江铃汽车涨停，这些潜在标的是否会接力？

1月16日，发布2018年首份高派息预案的上市公司——江铃汽车（000550）一字涨停，收于17.95元/股。

1月15日晚间，江铃汽车发布拟派息逾20亿现金分红的公告，从公司累计未分配利润中，每10股派送23.17元（含税）现金股息，按2017年9月30日总股本计算，共计提分红基金逾20亿元。

值得关注的是，高派息预案也引来监管的关注，深交所于1月16日向江铃汽车发出关注函，要求公司说明本次2017年度中期特别派息预案的提议方，提议背景及原因，并分析本次派息对公司的影响。

A股上市公司进行高派息分红往往被视为重大利好，催化股价上扬。国金证券指出，A股投资生态正在发生潜移默化的变化，“价值投资”仍是2018年A股投资的主基调，其中高分红策略将贯穿全年A股投资。

金融行业股息率较高

作为上市公司回馈投资者的重要方式，股票分红的多少关系到投资者的利益。

由于上市公司公司财务报告中的现金分红方案实施存在不确定性，通常采用上市公司实际现金分红计算股息率。股息率是股息与股票价格之比，是衡量企业是否具有投资价值的一个重要标尺。

近年来监管机构相继出台过一系列的政策指引上市公司建立完善的分红机制，对长期没有现金分红的公司，证监会高层也在多个场合痛斥其为“铁公鸡”。

而事实上，稳定的现金分红在成熟的资本市场中是比较常见的，基于股息率的价值投资也是成熟市场常见的投资方式。

据国金证券计算，过去五年（2012-2016年），平均每年有73%的上市公司会进行现金分红。更多的企业开始实施现金分红是A股的长期趋势，2016年将近76%的A股公司都进行了现金分红，这一比例是近五年来的新高。

由于上市公司持续现金分红需要稳定的公司盈利作为支撑，所以持续分红的上市公司一般被认为具有较强的盈利能力。

国金证券指出，目前A股整体股息率（TTM）为1.67%，2016年度分红率为35.2%。

分行业来看，金融行业是股息率最高的行业，原因是该行业业绩稳定，具备长期分红的基础，同时估值长期处于低位。近三年银行行业平均股息率达2.49%，四大行的平均股息率甚至高达4.84%。

而消费行业分红力度相对较大的主要原因是行业逐渐步入成熟期，公司业绩相对稳定，现金流较为充裕。具体来看，家电和食品饮料行业公司上市以来平均分红率分别为36.25%、35.30%。

此外，电气设备、纺织服装、机械设备、电子和钢铁行业分红率也较大，上市以来分红率分别为32.61%、32.31%、32.29%、31.95%、31.7%。

与不分红和少分红的上市公司相比，持续分红的上市公司已过“资本开支大幅扩张，快速成长”的阶段，利润增速维持相对稳定的状态。

国金证券认为，持续分红的上市公司一般为成长性较差的蓝筹股，对于成长性较好的上市公司来说，公司盈利将主要用于扩大生产投资，较少用于分红。

潜在标的提前看

历史经验表明，A股上市公司进行高派息分红往往被视为重大利好，能够催化股价上扬。2017年3月17日中国神华（601088）发布公告，抛出590亿元分红方案，在3月20日（周一）早盘就收获一字涨停。

除了江铃汽车，还有哪些个股被券商列为高分红潜在标的呢？

国金证券建议从三大思路挖掘高分红个股：一是历史上高分红的个股；二是分红总额较大的公司；三是目前分红频率较低，但未来有潜力进行高分红的公司。

具体来看未来有潜力进行高分红的公司，国金证券筛选出了近五年较少分红（分红频率低于50%），但未来有潜力进行高分红的公司，即留存收益占总市值比重和货币资金占总市值比重都排在所有上市公司中前20%的公司，最后得到了阳泉煤业（600348）、沈阳化工（000698）、东方集团（600811）、鄂武商A（000501）、阳光股份（000608）等23家上市公司（剔除ST公司）。

方正证券利用股息分配的方式、结合基本面指标对股息分配进行预测，以此构建预期股息率因子。接着采用两阶段构建预期股息率指标，第一阶段根据年报公告利润分配情况计算股息率，第二阶段利用历史分红与基本面指标预测并计算股息率。进一步用短期影响股息率的两个重要因素——反转因子与盈利因子辅助筛选，从沪深300成分股中构建预期高股息组合，包括中国银行（601988）、物产中大（600704）、新希望（000876）、上汽集团（600104）等。

华泰证券则采用高股息率模型选择可以长期持有的打新底仓，其采用的策略主要包含三条标准：一是市盈率在沪深300成分股中从小到大排名前60%（剔除市盈率为负的股票）；二是市销率小于2.5；三是满足前两条标准的股票按照股息率从大到小排序，沪市、深市各选取股息率最高的前25只股票等权配置，月度调仓。经过这三层标准，筛选出新希望（000876）、长安汽车（000625）、双汇发展（000895）、荣盛发展（002146）等。