秦洪看盘｜市场参与者在期待：沪指强势能否催醒冬眠的创业板

近期A股市场的强弱分化格局进一步凸显。

其中，上证50指数、中证100指数、上证综指均出现典型的牛市行情的K线形态。但是，创业板指依然熊态毕露，仍有破位下行的态势。

不过，随着成交量的放大，新增资金的加盟，部分市场参与者仍然对创业板指的后续行情寄予期待。那么，上证综指的强势能否催醒处于冬眠期的创业板呢？

两大动力驱动金融地产股进入主升浪

其实，无论是上证综指还是上证50指数抑或是中证100指数，它们的权重股是典型的金融地产股，还有一部分是与金融地产产业链景气度密切相关的产业，比如说白酒股。所以，当前上证50指数、中证100指数、上证综指的牛市源泉其实就是金融地产股步入牛市。巧合的是，港股恒生指数在近期创出历史新高，其牵引力量也是内房股和中资地产股。

这其实也说明了当前金融地产股的驱动力主要来源于两个：一是中国经济的强劲增长势头，2017年中国GDP首超80万亿元，比上年增长6.9%。经济增长与房地产业有关，尤其是三四线城市的良好去库存释放出了经济增长潜能。所以，地产股以及金融股的大涨是有着深厚经济基础的。

二是人民币升值。近一年来，人民币汇率持续走高，已有近10%的升幅。金融地产以及金融地产股一直是典型的人民币资产，所以，境外资本认可人民币升值，接下来的逻辑就是大力加持人民币资产，因此，无论是港股的内房股、中资金融股，还是A股的金融地产股，均成为海外资金加仓的对象。在这些买盘的支撑下，金融地产股扶摇直上，驱动着上证综指、上证50指数、中证100指数步入到牛市征程。

短线难以惠及创业板

正由于此，可以推测短线创业板指仍难有活力。因为，近期新增资金主要是看中人民币资产、金融地产产业链。对于创业板指来说，则缺乏清晰的金融地产股构成，所以，新增资金在短期内仍难以关注创业板指。

不过，就中长期趋势来说，随着上证综指的持续走高所带来的巨大眼球吸引力，可能会改变我国社会资本对当前A股市场的看法。

上证综指是社会资本看A股的窗口。一旦上证综指持续走高，会引发新的社会资本对A股看法的转变，从而会陆续进入A股。此时，这些新的社会资本可能并不会去追涨已经大幅涨升的白马股、蓝筹股、金融地产股，转而会去关注持续下跌的创业板、中小板为代表的中小市值品种。

与此同时，创业板指目前已再度跌近1700点，中小市值上市公司的股价也随之深幅调整，此时的估值水平大大下降。已有不少中小市值上市公司的2017年市盈率在30倍以下。如果中国经济继续稳定成长，那么，这些中小市值上市公司也会受益，2018年业绩继续成长，既如此，2018年的动态市盈率可能会降至25倍甚至更低，此时就会吸引新增社会资本的注意力。也就是说，此时的创业板已经初步具备了吸引新增社会资本的估值水平。此时，只要上证综指继续走高，继续吸引着新增社会资本的注意力，那么，经过一段时间的发酵之后，创业板指还是可以得到增量买盘的青睐，还会有着一定的走强的契机。

综上所述，就短线来说，主战场仍然是上证综指，仍然是金融地产股，仍然是蓝筹股、白马股，仍然是人民币资产股。但是，只要此类个股进一步涨升，且创业板指持续低迷，那么离创业板指的转折点也就越来越近。

既如此，在操作中，建议投资者在目前仍然将注意力放在主板市场，金融地产股、化工股、石化股均可跟踪。但是，在关注此类当前主线的同时，也可以渐渐布局超跌、2018年市盈率只有25倍以下的相关中小市值品种。