大盘股低迷：沪指走出新年以来第二根阴线，失守3550点

个股方面，乐视网（300104）在复牌后第二个交易日不出意外地迎来了第二个“一字板”跌停，收报12.42元，成交995.3万元，较前一交易日大幅减少。

价值与成长之争仍在继续

1月25日，大盘股表现低迷，反倒是不少中小票格外出彩。关于价值股与成长股谁能在2018年独占鳌头的争论，目前也仍在市场中持续，不少机构观点也是争执不下。

华创证券认为，市场的大小盘分化行情仍将持续。

该机构认为，从资金角度，两个信号可以解释市场的分化，一是场外资金尚未明显复苏，反映了当前市场仍处于存量博弈阶段；二是个人投资者入场放缓的同时，蓝筹基金的发行和募资迅速升温，大规模价值风格基金的入场，使得当前的市场风格进入自我强化期。

那么，分化格局打破的信号是什么？对历史上大盘与小盘持续分化局面打破的原因进行分析，大致可以分为经济环境恶化、流动性改善、监管环境改善、高成长性行业接替四类。对于当前而言，短期内并不具备以上促发风格切换的条件。

安信证券则认为，从短期角度看，这轮成长股的反弹行情现在才刚刚开始，它是在绝望中产生的行情，也会在怀疑中不断展开，还会有一定的持续度和幅度，当前投资者应该积极把握。重点关注行业包括传媒、计算机、电子、通信、军工、环保等，投资者可以关注半导体、5G、军民融合、新能源汽车等方向。

从中期角度，2018年A股最大的变化是成长风格由熊转牛的一年，创业板指数已处于熊尾牛头阶段，中期战略性看好，成长复兴的道路不会永远平坦，但是最终回报也将是可观的。

具体来说，坚定看好成长股行情的十个理由包括：

第一，对中国经济来说，新消费、新科技、新服务是不可阻挡的中期趋势。

第二，A股市场定价权最终会掌握在更懂中国的中资机构手中，最终外资必须要向中资学习。

第三，政策焦点已经转向补短板，孕育新动能，扶持创新。

第四，过去的一个阶段经济是在复苏而非收缩，并非只会有个别龙头公司盈利复苏，新兴行业复苏呈现一定的后周期性，但弹性将更大。

第五，创业板去年三季度内生增速已经呈现企稳复苏趋势。中小板年报预告出得比较全，可以看出去年Q4单季预告净利润同比增速预计为34.08%，较去年Q3的同比增速23.59%明显提升，预计增速也将强于主板。

第六，创业板相对沪深300的估值到达历史底部。创业板2018年PEG（编者注：市盈率相对盈利增长比率）水平接近历史底部水平。

第七，传媒等成长性行业都呈现持续景气回升趋势，且中期逻辑符合消费升级方向。

第八，机构创业板配置接近历史底部水平，当越来越多机构在当前极端倾斜的配置状态下开始考虑倾向均衡化配置，那么市场环境就将对成长股越来越有利。

第九，IPO审核趋严，而乐视网复牌落地，将有利投资者情绪，尤其是在创业板承受住考验情况下。

第十，近期央行持续净投放，1月25日正式落实定向降准。真正的年初躁动行情是以流动性预期改善为基础的，因此才刚刚开始。

该机构特别提到，金融地产估值重估行情和成长股行情是不冲突的，现在经济平稳，股市存量尚有资金，增量总体在流入的情况，并不是需要金融地产下跌，成长股才能上涨，其实可以一起上涨。