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牛市早报｜前7月外资净流入A股1616亿元，欧美股市大跌

澎湃新闻记者戴高城

2018-08-13 08:58

来源：澎湃新闻

两市仍未放量，短期反弹是否会持续？

上周五，A股三大股指走势出现分化，呈现沪弱深强局面。其中，上证综指全天围绕2800点展开震荡，收盘勉强翻红。创业板指则在本轮反弹中展现出更好的弹性，领涨三大股指。截至收盘，上证综指报2795.31点，涨0.03%；深证成指报8813.49点，涨0.7%；创业板指数报1511.71点，涨0.94%。两市成交额合计达2881.72亿元，较前一交易日减少17%。全周来看，前述三大股指的周涨幅均在2%以上。

海通策略在周末发文称，上证综指从7月6日2691点最高反弹到7月26日的2915点，8月6日最低回到2692点，市场行情再度探底。但市场反弹缘于前期跌幅大、估值较低、政策微调，目前反弹逻辑未变，短期市场有望继续反弹。

其认为，短期反弹主要逻辑是：第一，经历了明显的下跌。第二，估值水平较低。第三，政策微调偏松。目前看，这些逻辑没变，政策微调偏松还在继续强化。

同时，海通策略认为，过去政策偏松的反弹，往往价值搭台成长唱戏。货币和财政政策托底后，聚焦新经济的产业政策落地更利于成长。二次探底后的第二波反弹，科技类成长股弹性更大，如5G、半导体等。中期圆弧磨底角度，消费白马仍是较好配置品种。

国金策略李立峰团队则认为，A股存量消耗行情依旧，存量资金在“周期、成长、消费”三者之间快速轮动，并无显著的风格一边倒的特征，这是今年弱势行情中的主要特征，而这一特征短期内仍将会延续。

同时其表示，制约A股市场的因素主要归结于三类：第一，美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；第二，贸易摩擦仍带有较大的不确定性；第三，在国内经济景气度平淡（PPI下行），去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业，需提防今年上市公司业绩“地雷”不断。若以上三类因素持续存在，A股风险偏好就很难持续回升。站在当前时点，其也倾向于建议投资者控制仓位前提下静待转机。行业配置上，其主推低估值“大金融”，其他板块轮动依旧，且轮动速度快；主题方面，我们推荐“信息安全、高端装备、粤港澳大湾区”等。

保持中性策略的还有华泰证券，其认为市场走强持续性仍须经济基本面回暖确认。市场当前仍然处于政策消化期，经历快速下跌后，市场有超跌反弹的需求，但是市场未来是否持续性走强，需要经济基本面回暖的确认，当前市场仍然以震荡为主。

华泰证券还表示，配置方向仍然在政策刺激下的周期突围方向。行业配置继续关注钢铁、工程机械和石油石化，同时关注必需消费板块中高股息率角度筛选出的电力、高速公路、禽畜养殖。而在当前时点，其判断利率水平短期见底，成长股机会仍须等待。

8月13日，你还应关注周末发生的消息：

1. 中国人民银行在8月10日晚间发布的《2018年第二季度中国货币政策执行报告》中，为下半年的货币政策定下了基调。央行表示，下一阶段稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，强化政策统筹协调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

2. 银保监会发文，着力缓解小微企业融资难融资贵问题，落实无还本续贷、尽职免责等监管政策，提高小微企业贷款不良容忍度；同时，引导银行保险机构加大信贷投放力度，扩大对实体经济融资支持；银保监会透露，近期贷款投放明显加快，据初步统计，7月新增人民币贷款1.45万亿，同比多增6237亿元。

3. 证监会发言人高莉在周五例行发布会上表示，我国上市公司盈利能力持续提升，股票市场投资价值显现，境外资金通过互联互通等渠道持续流入A股。2018年1-7月，境外资金累计净流入A股市场1616亿元。6月以来，虽然全球贸易摩擦加剧，但外资投资A股的势头并未减弱。6、7两个月，净流入A股市场的境外资金498亿元。

4. 继深交所表态，要坚决遏制“随意停”“任意停”“长期停”现象后，8月10日上交所也有对停牌的最新要求和安排，并发布《上交所关于沪市公司停复牌的答记者问》。上交所对停牌要求的总的思路是，坚持分阶段披露原则，对于上市公司可以直接披露的重大事项，原则上不再办理停牌。同时，对于确有停牌必要的事项，如特别敏感事项的短期停牌，也考虑根据市场的实际情况，充分尊重上市公司的合理需求，依法依规办理。

5. 中国人民银行原行长周小川在中国金融四十人伊春论坛发言表示，目前人民币汇率波动是正常的，汇率固定不一定就是一件好事。谈到人民币国际化未来的进程，周小川提醒：要保持低调；要有所取舍，推进人民币自由使用；要持之以恒，有些事须持续多年才有结果。总之，制度性问题要保持一致，避免出现摇摆。

6.8月10日，工信部发布扩大信息消费三年计划，提出到2020年，信息消费规模达到6万亿，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿；其中，重点推进光纤宽带和4G网络深度覆盖，加快5G标准研究、技术试验，推进5G规模组网建设及应用示范工程，确保启动5G商用。

7. 数据显示，本周（8月13日-8月17日）共有37家公司限售股陆续解禁，合计解禁量41.16亿股，按8月10日收盘价计算，解禁市值为293.85亿元，较上周184.17亿元的解禁市值同比增加59.55%。

8.国际金融市场再度上演普跌局面。截至上周五（8月10日）收盘，俄罗斯股市下跌3.68%；巴西股市下跌2.86%；波兰股市下跌2.77%；意大利股市下跌2.51%。美国股市也未能独善其身，三大指数表现惨淡，道指下跌0.77%，纳指下跌0.67%，标普下跌0.71%

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