工业巨头GE意外换帅：明星职业经理人能否拯救失血百年老店

正在业绩泥淖中苦苦挣扎、拥有126年历史的跨国工业巨头美国通用电气公司（NYSE: GE）于当地时间10月1日突然宣布管理层大换血：经董事会一致投票决定，任命董事会成员、丹纳赫公司原首席执行官劳伦斯·卡尔普（Lawrence Culp）为公司董事长兼首席执行官，该决定立即生效，同时任命董事会成员、美国航空集团原董事长托马斯·霍顿（Thomas Horton）为首席董事。

这意味着GE的弗兰纳里时代仅持续14个月便画上句号。这家横跨医疗、发电、航空、油气、可再生能源、金融等领域的百年巨头欲引入新鲜血液加速扭亏为盈、重新恢复往昔辉煌。上述变动令市场颇感意外，消息发布后，上周已跌至9年最低水平的GE股价开始飙升，最终收报12.09美元/股、上涨逾7%。

去年8月接任GE公司首席执行官、不久后兼任董事长的约翰·弗兰纳里（John Flannery）由此成为GE史上任期最短的首席执行官。为了扭转这家明星公司有史以来最严重的业绩滑坡，弗兰纳里上台后制定了超过200亿美元的资产剥离出售计划并大刀阔斧地推动成本削减，但这些试图复兴GE的行动未能恢复资本市场的信心，今年1月以来GE股价已跌去37.2%。

劳伦斯·卡尔普与托马斯·霍顿今年4月加入GE董事会。其中，继任者劳伦斯·卡尔普今年55岁，2000年至2014年期间担任丹纳赫公司（Danaher）公司首席执行官兼董事长，被视为丹纳赫公司从一家古板的工业公司成功转型的功臣。在其领导下，丹纳赫公司的营收和市值增长了五倍，分别达到200亿美元和500亿美元，《哈佛商业评论》将其列为全球前50名CEO之一。他的走马上任标志着GE在120多年历史上首次启用外来的首席执行官，这位明星职业经理人能否拯救不断失血的GE公司？

弗兰纳里被免职：董事会对其变革步伐感到失望

在宣布首席执行官新人选的同时，GE称，受电力业务表现较差拖累，公司将无法实现此前业绩指引中的2018年自由现金流和每股收益目标。此外，GE预计将采取与电力业务相关的非现金商誉减值。GE电力业务板块的现有商誉余额约为230亿美元，此次减值规模可能覆盖余额的绝大部分。减值费用尚未最终确定，仍有待审查。公司将在提交第三季度业绩报告时提供更多评议。

据外媒报道，弗兰纳里被免职的原因在于董事会对其变革步伐和复兴GE的速度感到失望，而非深陷泥潭的电力业务表现毫无起色所致。

GE公司今年7月发布的2018财年二季度财报显示，电力业务部门表现惨淡，营收和利润同比下降19%和58%。

GE的前身是成立于1878年的爱迪生电灯公司，1892年GE公司正式诞生，创下电气史上无数“世界第一”。

1981年，年仅45岁的杰克·韦尔奇（Jack Welch）开始执掌集团，此后GE各项主要业绩指标一直保持两位数增长，年收入从250亿美元增长到1005亿美元，净利润从15亿美元上升至90亿美元，业务范围不断扩展，涉及照明、机械装备、材料、工业电子、金融、医疗、航天、石油等领域。杰克·韦尔奇在任20年，被称为“全球第一CEO”。他所推行的“6个西格玛”标准、全球化和电子商务，几乎重新定义了现代企业。

2001年，杰克·韦尔奇卸任，由杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt）接任。彼时，GE的多元化战略被证明行之有效，金融部门的利润占比不断提升。2001年，该公司市值曾突破6000亿美元。

但当2008-2009年的次贷危机席卷而来，GE的多元化战略尤其是金融化的遭到了重大打击，金融部门利润极度萎缩，现金流受到严峻考验。因此，伊梅尔特在任上主导了GE的去金融化，将重心重新转移到核心的工业部门。但近年来的全球性油价暴跌和电气市场不景气又令GE营收放缓、股价走低。仅2017年，其股价跌幅超过40%，市值蒸发近半。

2017年6月，伊梅尔特执掌GE公司16年后，主管GE医疗业务部门的约翰·弗兰纳里“临危受命”帮助这家陷入困境的工业企业集团扭亏为盈。弗兰纳里在GE公司工作超过三十年，曾在世界各地领导GE金融和工业业务，并带领GE团队成功收购法国阿尔斯通电力与电网业务。

弗兰纳里上任后大力推动公司瘦身和业务重组，提出将全美最大的综合性工业集团“瘦身”成为规模更小、业务更简洁的公司。根据他提出的业务重整计划，GE未来将“聚焦”于三大核心业务：电力、航空和医疗，与此同时，剥离或出售高达200多亿美元的业务组合。

但投资者仍对弗兰纳里的复兴计划缺乏信心，GE市值继续缩水。今年6月，由于股价大幅缩水，GE被剔出道琼斯工业平均指数（DJIA），取而代之的是连锁药店公司Walgreens Boots Alliance。道琼斯工业平均指数是道指中最重要的股价指数之一，被视为美国经济的晴雨表。此举意味着GE在该指数中长达111年的成分股历史宣告结束。

出乎意料的换帅能否拯救GE

在丹纳赫公司的发展历程中，劳伦斯·卡尔普在其医疗健康、环境、产品识别、工业仪器及设备等业务的建立和发展过程中发挥了重要作用。但壮大丹纳赫公司版图所需要的管理能力，与眼下恢复华尔街对GE的信任、重新调整这一大型工业集团船头的能力或许不可相提并论。

从市场反应来看，GE至少暂时重拾了资本市场的信任，让外界相信启用劳伦斯·卡尔普能更快调整GE的业务组合、拯救每况愈下的现金流和疲软的电力业务以重振该公司。

卡尔普在公告中称：“GE仍然是一家拥有卓越业务和庞大人才的强大公司。被邀请领导这家标志性的公司是一种荣幸。”他表示，团队将在未来几周内采取紧急行动，继续致力于加强资产负债表，包括去杠杆等。

GE在公告中对劳伦斯·卡尔普予以了高度评价：在其任职期间，丹纳赫公司从一家工业制造商成功转型为一家领先的科技公司。在劳伦斯·卡尔普的领导下，丹纳赫执行了严格的资本分配方法，包括一系列战略性收购与部署，专注于具有重大影响力有机增长和利润扩张的投资，以及以巨大的自由现金流来推动股东长期价值。

“Larry在公司转型和为股东提供价值方面有着良好记录。他是一位对工业和技术有着深入了解的强有力的领导者，并且非常注重执行、组织和人才发展。董事会期待与Larry及其团队合作，让GE回归增长并取得长期成功。”GE首席董事托马斯·霍顿称。

对于这一令人意外的任命，华尔街分析师大多给予了正面评价。此外，较为一致的观点是，由弗兰纳里制定的总体战略将得以延续，GE不会改变此前已宣布的分拆计划，包括继续剥离医疗业务、在其铁路业务中采取类似的战略以及出售在油服公司贝克休斯（Baker Hughes）的股份等。

考恩集团（Cowen）分析师Gautam Khanna认为，GE选择外来新鲜血液进入管理层的举动应受到赞扬。“GE选择了一位可靠的、经验丰富的外部人士担任董事长/首席执行官，他或许可以更坦率、更迅速地识别事态究竟有多糟以及需要采取哪些措施。”

瑞银（UBS）分析师Steven Winoker对此举评估称，新任首席执行官很难改变GE当前不利的局面。劳伦斯·卡尔普在丹纳赫公司任职期间的业绩和成就令人难以反驳，高绩效文化、执行力和战略成为丹纳赫公司的标志。“当然，GE眼下的电力业务表现、资产负债表和现金流挑战意味着它与丹纳赫公司的起点截然不同。但我们相信卡尔普至少会重新设定公司的基准，推动执行，并作出有利于公司和股东的长期决策。”

“投资者已经对GE收效甚微的改善计划和暴露出的问题规模感到不耐烦。然而，这些问题并不是在弗兰纳里任职期间产生的。”CFRA分析师Jim Corridore称，“市场似乎欢迎GE领导层的更迭，但新任首席执行官仍将面临许多同样的问题。”