新东方烹饪教育母公司赴港上市：三大核心业务毛利率超50%

12月6日晚，中国最大职业技能教育提供商——中国东方教育控股有限公司（简称东方教育）向港交所递交招股书，拟赴港上市。

东方教育旗下有六大品牌，分别为新东方烹饪教育、欧米奇西点西餐教育、新华电脑教育、华信智原DT人才培训基地、万通汽车教育和美味学院。根据招股书显示，新东方烹饪教育为东方教育贡献了超过一半的营业收入。

招股书披露，自2015年至2017年，东方教育的营业收入分别为18.28亿元、23.36亿元和28.50亿元；税前利润为4.38亿元、7.20亿元和8.32亿元，呈现上涨趋势。

若看东方教育每个品牌的营业收入细分，新东方烹饪教育2017年营业收入为17.29亿元，占总营业收入的61%，并且自2015年至2017年，新东方烹饪教育的营业收入占比都保持在东方教育营业收入的50%以上。

其次，新华电脑教育2017年营业收入为5.42亿元，占比19%，较2015和2016年有所下降。万通汽车教育2017年营业收入为4.19亿元，占比14.7%，较2015和2016年也有所下降。

从毛利率来看，2017年新东方烹饪教育、新华电脑教育和万通汽车教育的毛利率分别为59.2%、55.8%和51.7%。

而华信智原DT人才培训自2015年至2017年的毛利率出现明显下降，分别为70.5%、42.1%和20.8%。华信智原DT人才培训主要为大专生及大学生提供相关实践技能的短期课程。招股书解释，华信智原DT人才培训毛利率下降主要是由于该业务分部仍处于市场发展阶段，因而整体上尚未夯实稳固的经营基础。

另外，招股书显示，2017年成立的私人订制烹饪体验中心美味学院于2017年及截至2018年8月31日止8个月产生亏损。招股书解释，亏损主要是由于美味学院于2017年方开始运营，并在开始时产生大量固定成本，初始运营阶段的收入仍然有限。截至2018年8月31日，东方教育在全国共运营17个美味学院。

从行业来看，根据教育部及弗若斯特沙利文的报告显示，中国职业教育行业从2013年的6016亿元稳步增长至2017年的7681元，复合增长率6.3%，并预计于2022年将达到10623亿元。

东方教育的招股书称，尽管近年来中国职业教育行业的收入及培训人次稳步增长，但中国的劳动力市场仍缺乏熟练的技术人才。根据中国人力资源和社会保障部的资料，职位空缺与求职者的比例呈现上升趋势，从2013年的1.09增至2017年的1.16，表明人才供需不匹配呈上升趋势。

弗若斯特沙利文的报告显示，就2017年的平均培训人次而言，东方教育是中国最大的职业技能提供商，截至2017年12月31日的平均培训人次为102,050人次，占市场份额1.7%，第二及第三大提供商截至2017年12月31日的平均培训人次分别为32,275人次及20,023人次，分别占市场份额的0.5%及0.3%。

从东方教育的董事及高级管理层来看，公司主席兼执行董事为吴伟，持有29.2213%股权；执行董事为肖国庆，持有28.1103%股权；非执行董事吴俊宝持有42.6654%股权。吴伟和肖国庆均为吴俊保的堂弟。

天眼查信息显示，吴俊保共担任7家公司的法人代表，其中2家已经注销，在营的分别为安徽新华集团投资有限公司、合肥乐恩特企业管理中心（有限合伙）、合肥东方齐企业管理中心（有限合伙）、合肥华园股权投资合伙企业（有限合伙）和安徽新华投资集团有限公司。