3000点再失守A股面临方向抉择：支撑位确认前以守为先

2019年3月28日，上海，某证券营业部大厅，股民看沪深两市股指股市行情K线走势图，感叹反弹无力失守3000点。 视觉中国 图

3000点拉锯战依然在继续。3月28日，上证综指再度失守3000点关口，报收2994.94点，跌幅达0.92%。深证成指和创业板指同样冲高回落，深证成指下跌0.65%，报9546.51点，创业板指下跌0.67%，报1626.82点。

成交量方面，累计成交6636.64亿元，较前一交易日小幅缩水10.77亿元，创下3月以来的新低。除此之外，北向资金本周已净流出超百亿元。

益盟操盘手俞湧从技术角度分析，只有当2969点的有效支撑充分体现，才能对后续走势保持乐观心态，大局上维持以守为先的总体操作大逻辑。

中原证券指出，股市的长期驱动因素仍是业绩或基本面因素，即将到来的年报季或将推动基本面因素重新成为A股运行的主导因素。

贵州茅台股价再上800元

3月28日，此前火热的“工业大麻”概念股迎来集体降温。截至收盘，工业大麻概念板块下跌7.28%，跌幅位居首位，康恩贝（600572）、诚志股份（000990）、寿仙谷（603896）、天津磁卡（600800）等23家出现跌停。

其中，顺灏股份（002565）打开涨停板，截至收盘，股价报收16.82元，跌幅达6.61%。此前该股作为工业大麻的龙头概念股已经连收4个涨停。

创投概念同样表现不佳，复旦复华（600624）跌停，浦东建设（600284）、鲁信创投（600783）、西安旅游（000610）、国际实业（000159）跌幅超过6%。

但在题材股偃旗息鼓的同时，茅台重回800元上方，再度逼近历史新高，成为3月28日市场的重要看点。

白酒板块延续3月27日的涨势，截至收盘，泸州老窖（000568）、五粮液（000858）、贵州茅台（600519）涨幅均超过2%。白酒指数报收2238.83，上涨0.42%，2019年以来涨幅已经达53.47%。多只白酒股股价逼近历史新高，成为领涨龙头，其中，古井贡酒（000596）和今世缘（603369）2019年以来的涨幅已经超过90%。

贵州茅台806.80元的收盘价距3月18日创出的814.53元历史最高价位仅一步之遥。

联讯证券策略分析师康崇利指出，这代表了价值投资者，以及着重业绩拐点的价值与短炒派结合者的择股思路。

康崇利分析认为，贵州茅台不仅作为食品饮料以及大消费板块的代表，还是一批创出历史新高的绩优蓝筹标的龙头的代表，对于价值投资者以及外资流入流出起到较大权重判断，同时对于板块内的估值重塑也将有所影响。所以该股的走强也是市场风格的一种显现，认为在指数偏弱的背景下，该类品种的防守属性又再度得到市场认可，所以短暂北上资金外流后，该类品种的吸引力中长期不减。

从北向资金流向来看，3月28日，北向资金净流出15.63亿元，其中沪股通净流出11.61亿元、深股通净流出4.02亿元。至此，北向资金本综合以来净流出已达118.38亿元。

不过，贵州茅台获得北向资金净流入3.14亿元，成为当天前十大活跃股榜单中净流入最多的个股。

“在大势呈现震荡整理时，防御性板块往往会走出独立行情，这也是‘喝酒吃药’行情经常伴随着股指震荡的原因。连续调整之后市场止跌回升，但小阳星叠加缩量，这种反弹只能说弱势，因此目前还不能确认指数到底是下跌中继还是回调完毕。” 上海证券研究所所长助理、首席市场分析师蔡钧毅认为。

关注财报披露季

“上证指数尚无实质意义的反弹出现，昨日多方的反攻在今日被空方轻松占领，分时图上冲高回落更是说明空方对于全局的掌控度，现阶段防守高于进攻的意识，是更为稳妥的选择。沪指的30日均线上行速率偏高，那本轮调整从概率上来说去触碰该均线测试下支撑力度，而该位置基本与3月8日的低点重合。” 益盟操盘手俞湧从技术角度分析，只有当2969点的有效支撑充分体现，才能对后续走势保持乐观心态，大局上维持以守为先的总体操作大逻辑。

不少观点都认为，应重点关注财报披露季。

金田龙盛投资总经理杨丙田表示，随着年报一季报披露密集期，投资者谨防业绩大幅下滑公司，反而业绩增长速度较好的，前期涨幅不大的公司值得关注。

源达信息证券研究所所长张雷也指出，在目前的振荡整固期，叠加财报披露季，主线应回归基本面，主要指的就是白酒、医药为代表的消费股和5G半导体、生物医药为代表的科技股。机会和风险一定是相互伴随的，当前市场的风险，主要集中在无业绩支撑且在高位的题材股。

中原证券指出，股市的长期驱动因素仍是业绩或基本面因素。当前两会已经闭幕；科创板临近落地，相关板块和个股股价表现已经充分内化科创板利好作用；地方债提前发行、社融数据超预期转暖等因素的影响已经明显衰减，因此即将到来的年报季或将推动基本面因素重新成为 A 股运行的主导因素。

该机构认为，当前科创板影子股在持续上涨后迎来调整，创业板指、创投概念等均开始显露疲态，资本市场改革带来的利好已经价格内化，实际业绩兑现将成为市场真正关心的焦点。但是我国经济发展已经进入深度换挡期，经济内生结构变化下总需求收缩，政府基建发力只能实现部分对冲。

因此从公司业绩角度来说，年报发布期内，A股可能会遭遇阶段性冲击，并且业绩展望下行趋势还将贯穿2019年。在此背景下，业绩稳健、市场份额稳定、具有明显护城河的企业将重新获得市场青睐。

海通证券投顾潘发令认为，近期指数宽幅震荡，局部赚钱效应仍存，但当下不能忽视以下三类风险。

首先是题材股过度炒作风险。3月27日，国家禁毒委员会办公室下发“关于加强工业大麻管控的通知”，工业用大麻限于纤维和种子，其他用途的种植排除在外。一张通知，让大麻概念股整齐地排列在跌幅榜单之中，这充分暴露出题材股过度炒作的风险。事实上，这些问题反映监管部门对待“概念股”的态度。况且，从过往题材股的走势也能看到，繁华之后便是黑暗，基本面回归之途相当漫长。

其次，股东减持风险。目前上市公司发布的减持公告多达一千余份，涉及七百余家上市公司，3月28日又有17家上市公司披露股东减持信息。如此大规模的减持显然让二级市场承压。

最后，还应注意业绩预告修正风险。统计数据显示，以业绩预告的净利润增幅中值为基准进行比较，目前，共有198家公司向下修正业绩，根据不完整的统计，上市公司发布业绩向下修正公告当日的股价平均下跌4.27%，可见其影响之巨大。

对于未来市场走势，潘发令分析称，上证指数前期双头结构明显，目前在其颈线位置上方获得支撑，大幅度下跌的动能并不充分，但限于量能的制约，出现大幅度上升的概率也较低，最有利的局面是维持目前区域震荡格局；创业板指数已经跌破前期低点，短线需要继续寻求支撑。