肖钢：注册制将从根本上改变监管调节奏、控规模、管价格范式

肖钢

在12月27日举办的“第三届新时代资本论坛”上，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢表示，注册制不是登记备案制，对股票发行还是需要严格审核。注册制与核准制的区别很大，注册制是一种市场化程度高的审核机制，两者体现在多个方面的不同。其中之一在于，发行股票筹集资本是企业天然拥有的权利，应该由企业和市场决定，这从根本上改变了监管部门调节奏、控规模、管价格范式。

肖钢还表示，注册制改革的核心在于理顺政府与市场的关系，巧妙之处在于既能较好解决发行人与投资者信息不对称问题，又能避免监管部门过度干预，让市场发挥资源配置的决定作用。从全球来看，注册制没有统一模式，也不存在最优模式，各个国家地区都要根据自己情况实施注册制，受到历史背景、发展阶段、投资者结构等因素影响；即使同一市场，在不同阶段也会有所变化。

对于“有人担心注册制以后股市会扩容，加大市场下行压力”话题，肖钢认为，这涉及到股票供求与市场稳定的关系。肖钢表示，股票供求不同于商品供求，也有别于货币供求。IPO、再融资、限售股解禁视为股票供给，并不决定股市的中长期走势；股票需求是多层次的，受到投资者对经济判断、风险偏好、心理预期等诸多因素影响。长期以来，即使在熊市期间，部分个股估值仍然相对偏高，最终都要回归价值。

（原标题《肖钢：注册制将从根本上改变监管调节奏、控规模、管价格范式》、《肖钢: 注册制没有统一模式，也不存在最优模式》、《肖钢释疑“注册制会否加大市场下行压力”：涉及股票供求与市场稳定关系》）