国际金价冲高回落,黄金股全面下跌!机构观点开始分化了

澎湃新闻记者 孙铭蔚

2020-08-07 22:53 来源:澎湃新闻

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8月7日,国际金价在创下历史新高后出现回调,带动A股黄金概念股下跌。
当天早间,伦敦现货黄金触及2075.14美元/盎司,继续刷新价格新纪录。不过,亚市午盘时黄金开始下跌翻绿,截至20时52分,黄金报2061.91美元/盎司,下跌0.06%。
黄金价格的回落使得A股黄金概念股同样出现回调。早盘,黄金概念股延续昨日的强势表现,赤峰黄金(600988)涨超8%,紫金矿业(601899)涨超5%。不过,截至收盘,板块26只概念股中,仅有*ST金钰(600086)、*ST荣华(600311)、赤峰黄金上涨,板块下跌2.98%。华钰矿业(601020)下跌7.51%,金诚信(603979)下跌6.94%,湖南黄金(002155)、莱绅通灵(603900)、西部黄金(601069)、银泰黄金(000975)等多股跌幅均超过4%。今年特别是7月以来,黄金价格一路走高。金价的持续攀升也点燃了A股黄金板块的做多预期。如黄金板块龙头赤峰黄金,今年以来在黄金概念板块涨幅居前,较年初实现股价涨幅高达369.38%。2020年上半年,公司实现营收26.46亿元,同比下滑2.69%;实现归属于上市公司股东的净利润2.22亿元,同比增长69.89%。
现货黄金的价格今年以来涨幅已经超过35%,受其影响明显的黄金股现在还有上车的机会吗?有些机构开始提示黄金的短期风险。
东吴证券判断,黄金还有约10%的上行空间,全年上涨幅度在45%以内。该机构认为进入10月后,需要警惕金价快速下行的风险。首先,债券信用利差已经下降,高收益债券信用利差持续走低,表明市场对风险和不确定性的担忧有所明显减弱。随着全球经济逐步回到正轨,资金流入高收益资产,将弱化安全资产的回报率。其次,黄金ETF的流入量已创新高,在近期市场避险情绪没有明显上升的情况下,需要警惕接下来增量资金减弱、甚至流出的风险。同时,过去负利率债券规模与黄金期货持仓上升期间黄金涨幅最高为30%。
易方达黄金主题基金经理周宇表示,短期来看,国际金价走势面临一定不确定性,各国经济陆续复苏和风险偏好的回升可能会阶段性压制避险需求,但鉴于持续的疫情风险和较高的失业水平,各国央行的货币政策难以在短期内收紧,再加上地缘政治风险随着美国大选的临近亦将逐渐上升,因此,黄金作为资产配置对冲尾部风险的价值依然显著。他同时表示,尽管短期波动风险不能排除,但对黄金资产中长期看好的核心逻辑没有改变。
在施罗德投资看来,虽然金价屡创新高,金价上涨周期仍有很长的路可走,现在仍无需就黄金价格或黄金股价感到忧虑。从数年而非数周的长远角度来看,黄金股正预示着这个周期仍望继续推进。
该机构分析,持续增加黄金配置或会对私人黄金的总持有量产生意想不到的影响,因而认为金价不应被限制在现在的水平。对于黄金生产商而言,现在的营运环境相当有利,同时也与2011年的情况形成了鲜明的对比。在收入方面,由于以黄金作为货币对冲工具的需求强劲,金价受到支持是合理的现象。与此同时,营运成本普遍受控,管理层对大规模资本支出的态度仍相对保守。这不单带来破记录的边际利润,同时也让自由现金流预期创下新高,并有望进一步促使企业大幅增加股东派息。除了以上种种之外,黄金股的表现刚刚才开始跑赢金价,施罗德认为这是本周期仍可继续推进的另一个迹象。
中信证券则指出,美国疫情再度暴发增加经济重启不确定性,企业债务压力骤增盈利恶化或引发美股二次下跌风险。为对冲疫情影响加大财政刺激力度,政府债务规模迫近上限冲击美元信用体系,上调2020/2021年黄金目标价为2100/2500美元每盎司。
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责任编辑:孙扶
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