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【社论】外商直接投资负增长的深层次含义

2014-08-18 19:29 来自 社论
       7月中国实际利用外商直接投资(FDI)数据出乎意料,单月FDI金额同比下降近17%,使得今年1-7月的FDI金额同比下降0.35%。有人担心,外商是不是已经不再看好中国经济的未来?
       从历史上看,FDI同比负增长的年份并不多,从1991年至2013年的23年中,只有1999年、2005年、2009年与2012年这四年出现了负增长,数值分别为-11.31%、-0.5%、-2.56%和-3.7%。
       以上数据至少说明了两点:首先,某一年的FDI出现负增长,并不意味着未来FDI的趋势将发生反转,它可能只是由短期因素的波动造成的;其次,从2009年开始,FDI单边增长的时代可能已经结束了,FDI增速将随经济周期发生波动,其增速有正有负。
       如果我们将中国GDP增长速度与FDI增速放在一起考察,粗线条地看,会发现:在中国经济高涨的时候,FDI增速也快,当中国经济增速出现调整的时候,FDI增速也出现放缓。比如2011年至2013年,其间的GDP平均增速为8.2%,FDI增速为3.8%,两者都处于1990年代以来的历史低位。
       但这并不意味着,外商投资将不再青睐中国。中国吸引FDI的情况一方面自然与国内的经济周期、投资潜力有关,另一方面也与全球FDI的总量变动相关。如果说,从1991年至2008年,中国在吸引FDI方面摆脱了全球FDI总量的变动,单独走出了一波单边上涨的行情,那么从2009年开始,中国在吸引FDI方面再次走出独立行情的可能性在下降,而与全球FDI总量波动相关联的可能性在提升。
       2009年与2012年是中国FDI最近出现负增长的两年,而这两年也都是全球FDI严重收缩的年份。比如,2012年全球FDI下降了18%,这是造成中国当年FDI下降的一个主要因素。中国已经成为全球第二大的FDI接收国,2013年中国吸收的FDI占全球FDI总量的8%左右,在这种情况下,当全球FDI总量出现萎缩的时候,中国的FDI随之出现下降,会成为一种常态。
       作为对比,可以看一下美国的情况。众所周知,由于具有一流的创新技术、一流的教育、熟练并高效的劳动力以及可预期的监管环境,美国一直以来是全球吸引FDI最多的国家。但也正因为如此,美国FDI年增长趋势也出现了正负增长交错的周期性。当美国某一年的FDI出现下降时,市场一般不会将此归因为美国对外商投资失去吸引力,更多地会将这种情况归因为全球投资活动的不活跃。
       因此,中国的FDI出现负增长已经没有什么可以大惊小怪的了,它更多的含义在于,中国经济与全球经济的关联已经更加紧密。未来,中国经济可能还是全球经济增长中的佼佼者,而过去一枝独秀的日子恐怕已经终结。 
澎湃新闻报料:4009-20-4009
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关键词 >> 录入编辑:任大刚
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